楼继伟：中国经济未来-风险、动力和政策挑战

1 中国经济的未来 15 年：风险、动力和政策挑战∗ 楼继伟 过去 15 年，中国经济年均增长 9.6%。按市场汇率计算，人均GDP 从 1995 年的 600 美元跃升到今年约 4000 美元。按照世界银行的分类标准，已经从低收入国家进入到中等偏上收入国家的行列①。在未来 15 年，中国经济能否保持它过去的增长表现？本文在对经济增长的国际比较的基础上，讨论中国经济中长期增长的风险和动力以及相关的政策挑战。 经济增长的国际比较 根据宾西法尼亚大学佩恩表（Penn World Table）的购买力平价数据②，中国的人均 GDP 在 1995~2010 年期间由 3000 美元提高到 10000美元(2005 年不变价)③。这相当于日本在 1951~1967 年，台湾省在 ∗ 本文根据作者在 2010 年 11 月 1 日“中金论坛”上的讲话修改而成，全文已发表在 2010 年第 6 期《比较》杂志上。 ① 世界银行 2009 年的收入分组标准是：人均国民总收入(GNI)低于 995 美元为低收入国家，在 996 至 3945美元之间为中等偏下收入国家，在 3946 至 12195 美元之间为中等偏上收入国家，高于 12196 美元为高收入国家。 ②本文采用基于购买力平价(PPP)汇率的人均 GDP 值进行国际比较。PPP 汇率是指根据各国不同的价格水平计算出来的货币间的等值系数，它有助进行发展水平和结构演变的国际比较。由于市场汇率仅反映贸易品的相对比价而且在短期容易受到资本流动、政策扭曲等因素的影响，以其为基础所换算出来的 GDP 容易扭曲各国的实际经济水平，而基于 PPP 汇率的 GDP 能更好地反映一国所生产的经济实物量的多少。需要指出，PPP 汇率并不暗含对现实汇率调整方向的指引，其价值在于通过含有相对客观基准的国际比较，揭示结构演变的方向和政策取向。 ③由于 Penn World Table (V6.3) 数据截止到 2007 年，本文假设 2007~2010 年的购买力平价汇率不变，并用人均实际 GDP 增长率数据推算中国 2010 年的基于购买力平价的人均 GDP 值。 2 1970~1987 年以及韩国在 1970~1989 年的发展阶段。如果我们在更长的时间内观察这些成功转型的亚洲经济体的增长经验，可以发现两个特征：第一，它们都呈现了一种“倒 U 型”的增长模式。这些经济体从初期低收入水平和低增长的状态出发，之后都经历了一段长时间的经济增长大幅加速的过程，然后随着它们的收入水平趋近于发达国家的水平，增长开始逐步减速。第二，这些经济体的经济增长保持很好的持续性，在相对长的时期维持了较高的增速，即在大约 30 年的时间内人均 GDP 年均增长 7%左右和在 40 年的时间内人均 GDP 年均增长近 6%。 3.33.53.73.94.14.34.54.71950196019701980199020002010资料来源: Penn World Table 6.3。log(人均GDP)新加坡日本台湾省韩国中国 图 1 按购买力平价计算的人均 GDP(2005 年不变价美元), 1950～2010 年 3 10年期年均增长率，1950-2010年2000~10年1990~2000年1980~90年1970~80年1960~70年0.02.04.06.08.010.012.02.533.544.5log(人均GDP，PPP）人均GDP增长率(%)日本(1950~2000年)韩国(1960~2007年)新加坡(1960~2007年)台湾省(1960~2007年)中国(1960~2010年)资料来源：Penn World Table 6.3。 图 2 中国、日本和亚洲经济“四小龙”长期增长动态 从更广的范围来看，日本和亚洲“四小龙”可能是二战后经济发展史中，仅有的从发展中经济过渡到发达经济的成功例子。在非洲和南亚，一些国家由于政治不稳定、种族和意识形态冲突等因素，还陷于“贫困陷阱”之中，从未实现经济起飞。过高的出生率、低储蓄率以及地理和环境劣势等也往往是导致“贫困陷阱”的重要结构性因素。而另外一些发展中国家，它们摆脱了“贫困陷阱”并在一段时间内实现较快的经济增长，但在经济发展水平远未达到发达国家水平的时候，增长率即大幅下降甚至趋于停滞，进入所谓的“中等收入陷阱”。典型的例子包括巴西、墨西哥、阿根廷等拉美国家。这些国家在经历了上个世纪 70 年代的高增长之后，在上个世纪 80 年代初债务危机爆发后经济增长即趋于停滞，在其后 20 多年的时间里人均收入几乎没 4 有提高。巴西、墨西哥的人均 GDP 长期停留在 9000 美元的水平上，而阿根廷则徘徊在 11000-12000 美元的区间，仅最近几年它们的经济才有较大起色。在亚洲，马来西亚和泰国近年来的经济发展历程也一定程度上体现了“中等收入陷阱”的影响。 3.33.53.73.94.14.31950196019701980199020002010资料来源 : Penn World Table 6.3。log(人均GDP)马来西亚墨西哥泰国巴西 图 3 按购买力平价计算的人均 GDP(2005 年不变价美元), 1950～2010 年 中国过去 30 年的增长轨迹基本上重复了日本和亚洲“四小龙” 在“倒 U 型”经济追赶过程的前期阶段所走的道路。不过，与它们相比，由于我们相对稳定的政治制度、较早较快实现的人口转型、在建国初期由医疗和教育改善而带来的人力资本的快速积累以及改革开放政策带来的生产率提高，我们在较低的发展水平上就开始了经济起飞，并且在 30 年的时间里维持了一个更快的增长速度。特别是自2003 年以来，由于我们在人口结构方面的有利变化，由于我们加快了一些促进劳动力转移方面的结构性改革，以及我们在上世纪末大量投资于基础设施提高了整个社会的供给能力，中国经济的潜在增长率 5 可能已经超过了 10%。最近两年，在全球经济危机的背景下，中国经济仍然保持非常快的增长。 中等收入陷阱的风险 显然，我们不能把过去 15 年或 30 年增长趋势简单外推来预测中国的未来增长。经济发展的国际经验表明从中等收入过渡到高收入要比从低收入过渡到中等收入更为困难。当一国进入中等收入阶段，传统的增长部门（如劳动密集型出口部门）的竞争力会因为劳动力成本的上升而被削弱；随着与技术前沿的差距缩小，生产率的进一步提高将更多需要通过创新而不是简单的学习和复制来实现；同样由于将更多依靠创新来实现产品的更新和升级，生产多样化也将变得缓慢，企业只有提高产品质量才能避免贸易条件的恶化；当贸易部门的生产率增长放慢，国内市场的扩张和服务业的发展就成为经济成长的重要决定因素。所有这些都意味着经济增长模式的一个根本转变，这种转变并不容易实现。党的十七大提出加快转变经济发展方式，调整经济结构，扩大国内需求，即反映了我国面对中等收入转型的挑战而作出的战略调整。 如果说中国有“中等收入陷阱”的风险，最大的风险可能来自于收入分配方面。关于拉美国家收入分配恶