生猪期货为产业高质量发展添砖加瓦

生猪期货为产业高质量发展添砖加瓦 一、国内生猪产业发展现状 ...................................................................... 1 二、生猪期货介入机遇与运行情况 ......................................................... 3 （一）生猪期货成交量稳步上涨，市场承载力在逐步加强 ........ 4 （二）生猪期现货相关性高，价格发现功能较强 ......................... 4 （三）期现回归情况良好，交割顺畅助力产业套保 ..................... 5 （四）生猪产业客户期货参与度稳步增加 ...................................... 7 三、生猪产业期货运用模式多样化 ......................................................... 8 （一）直接参与方式 ........................................................................... 9 （二）间接参与方式 ......................................................................... 11 四、进一步提高生猪期货服务产业的建议和举措 .............................. 14 （一）规范市场主体行为，有序活跃市场 .................................... 15 （二）增加品种和服务供给，满足产业企业需求 ....................... 15 （三）加大政策支持和试点推广的力度和范围 ........................... 15 1 一、国内生猪产业发展现状 我国是世界上最大的生猪生产和消费国，生猪产业链汇集科研、饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、生猪屠宰、兽药疫苗、肉制品加工、冷链储藏运输以及餐饮零售等多个环节，是关乎国计民生的重要支柱产业。2007 年以来国家颁布了一系列扶持生猪生产发展的政策，构建了长效发展机制，促进了我国畜牧业的持续健康发展和现代化，随着市场经济的发展，生猪产业开始迈向高质量发展阶段： 一是生猪养殖规模稳步扩大。尽管受 2018 年非洲猪瘟爆发影响，国内生猪产能大幅去化，2019—2020 年生猪产量大幅下滑，但是随着非瘟疫情得到控制叠加政策扶持，整体产能快速扩张，2020 年底开始我国生猪产量逐步恢复至常态水平，根据国家统计局数据，2022 年中国生猪出栏量同比增 4.27%至 7 亿头，猪肉产量同比增 4.63%至 5541 万吨，在连续三年回升后已达到近十年间的中等水平。地理分布上，我国生猪养殖主要集中在华中、西南、华南、华东地区。根据国家统计局数据，2022 年前十大猪肉主产省为四川、湖南、河南、云南、山东、湖北、广东、河北、广西、江西，其中四川、湖南和河南三省产量合计占全国总产量的 24.74%。 图 1：各国生猪产量占比 图 2：各国猪肉产量占比 数据来源：美国农业部 长江期货 数据来源：美国农业部 长江期货 oPwPsQnOoMtOrPtRnRxOuMbRdN9PsQrRsQmPkPmNoOkPnPoN8OnMmRvPrRvMxNtQsR2 图 3：国内生猪出栏量与猪肉产量 图 4：各省猪肉产量与占比 数据来源：国家统计局 长江期货 数据来源：国家统计局 长江期货 二是生猪养殖结构逐步由小散养户向规模化、集约化、标准化发展。我国生猪行业集中度较低，长期以散户养殖为主要饲养方式。不过随着行业环保要求趋严、国家政策支持规模化和非洲猪瘟淘汰小散户等因素的影响，行业分化加速，目前规模化养殖趋势已经开始显现。从出栏量来看，2011—2020 年期间，国内年出栏 500 头以下的养殖场出栏量占比从 63.40%降至 43.00%；而年出栏 500头以上的养殖场出栏量占比从 36.60%提升至 57.00%。同一时间内，年出栏 1-49 头的户数占比下降了 1.76%，而年出栏 500 头以上的户数占比上升了 0.47%。与生猪养殖规模化发展相对应的是头部养殖企业的市场占有率显著增长，定价逐渐从屠宰端向养殖端转移。2019—2022 年期间，12 家上市生猪企业的年出栏市占率从 8.65%涨至 18.04%，其中牧原股份占了 8.74%。 图 5：2000-2020 年不同规模养殖场生猪出栏占比 图 6：生猪养殖年出栏户数占比 数据来源：同花顺 长江期货 数据来源：同花顺 长江期货 3 图 7:12 家上市公司出栏量 图 8:12 家上市公司出栏市占 数据来源：同花顺 长江期货 数据来源：同花顺 长江期货 三是政策关注度增强，为生猪产业持续健康发展保驾护航。2010 年之后国家基本每年都会出台各种法律法规，主要侧重于产业升级、行业环保、疫情防控及产能恢复等，推动全国生猪行业规模化、标准化、产业化同步发展，比如说国家出台多项政策用于提高种猪生产水平、提高养猪效率、降低生产成本、保障母猪正常生产能力、提高生猪养殖效益；通过农业供给侧结构改革、对达到一定规模标准的生猪养殖企业给予一次性临时补贴等方式扶持规模化养殖的发展；通过全国普遍推行环保政策，治理污染、绿色养殖、推动生猪养殖转型升级；为了遏制非洲猪瘟疫情扩散，政策调控以加强生猪调运管理、规范生猪调运、做好生猪扑杀补贴工作；打击生猪私屠滥宰，致力于将非洲猪瘟控制在可控范围内；启动猪肉收储抛储政策稳价保供等等。通过政府调控和行业监管的有效结合，及时调整政策指导方向和市场制度，确保产业高质量发展。 随着生猪产业发展速度突飞猛进，生猪养殖企业面临的市场风险、疫病风险、环保风险也与日俱增。虽然在养殖技术提升和政策的保驾护航下，生猪产业发展风险有所减弱，但是生猪养殖的市场风险却没有相应的措施来改善。在生猪供求关系中，需求相对稳定，而供应却因养殖端的非理性逐利呈现周期性波动，导致生猪价格和养殖利润呈现周期性波动，即“猪周期”。目前我国生猪产业中小散户占比仍大，由于信息渠道单一，市场判断能力偏弱，容易出现非理性的趋同行为；叠加资本过度介入生猪养殖行业，猪价波动更为剧烈，因此周而复始的猪周期循环已成为生猪产业高质量发展的制约因素。 二、生猪期货介入机遇与运行情况 从 2018 年年底开始，因受到非洲猪瘟、环保限产、粮食价格上涨等多重因素影响，生猪价格大幅上涨，进入超级猪周期。为了稳定生猪产能，用市场化方4 式缓解“猪周期”波动，一方面全国各地出台政策鼓励和支持生猪产业发展，生猪产能得以快速恢复，生猪价格回落；另一方面加快推动生猪期货产品的上市，在 2021 年 1 月 8 日生猪期货正式在大连商品交易所交易。 （一）生猪期货成交量稳步上涨，市场承载力在逐步加强 从中国期货业协会公布的生猪期货成交量及成交额数据来看，生猪