大湾区规划强调“创新”、“互联”，1481家新三板企业迎发展新机遇

敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 12 页 证券研究报告 专题报告 大湾区规划强调“创新”、“互联”，1481 家新三板企业迎发展新机遇 赵巧敏（分析师） 李嘉文（研究助理） 电话： 020-88836110 邮箱： zhaoqm@gzgzhs.com.cn li.jiawen1@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310514080001 A1310118080007 2019 年 2 月 21 日 2 月 18 日，中共中央、国务院印发了《粤港澳大湾区发展规划纲要》（以下简称“《纲要》”）。《纲要》围绕创新、协调、绿色、开放等基本原则，定位港澳广深四大中心城市，重点强调建设国际科技创新中心、加快基础设施互联互通、构建具有国际竞争力的现代产业体系和推进生态文明建设四个方面。 ⚫粤港澳大湾区定位高，区内优质新三板企业将长期受益 在大湾区创新、产业及互联互通的三方面的高定位下，作为大湾区产业集群重要组成部分的新三板企业将长期受益于大湾区的建设与发展。主要体现在以下三个方面：（1）大湾区规划突出创新，提出建设国际科技创新中心，或有利于提高辖区内细分领域龙头新三板企业的研发创新能力。（2）大湾区构建具有国际竞争力的现代产业体系，预计后续将有产业发展的具体规划出台。在产业政策的扶持下符合产业规划方向的新三板企业或将获得持续发展的良机。（3）大湾区构建高水平互联互通，引入香港私募股权投资基金及支持创新型企业赴港融资有利于改善一级市场投融资环境以及，新三板企业将间接受益。我们进一步盘点湾区内新三板企业的发展情况。 ⚫粤港澳大湾区共有 1481 家企业挂牌新三板，所属行业与《规划》中现代产业体系规划的大方向一致 大湾区九市新三板企业共有 1481 家企业，占全国新三板企业总数的 14.15%。其中，创新层企业共有 113 家，占全国新三板创新层企业总数的 12.67%。 粤港澳大湾区新三板企业在信息技术、装备制造等领域有较深积累，与《规划》中现代产业体系的规划方向一致。大湾区中软件与服务类企业占比最多，共计 273 家，占比达 18.40%；其次是技术硬件与设备和资本货物类，分别有 270 家和 218 家，占比 18.19%和 14.69%。 从财务上看，大湾区九市 1484 家新三板企业 2018 年上半年营业收入合计 1172.99亿元，归母净利润合计 119.96 亿元。其中，289 家企业上半年归母净利润超过 1500 万元，占比 19.51%。这部分企业同比增长率中位数为 9.82%，高于全市场同类企业。 ⚫2018 年粤港澳大湾区共计定增募资 46.29 亿元，“互联互通”实现后股权投资活跃度或有提升空间 2018 年，受一级市场整体降温影响，大湾区九市定增融资总额下降至 46.29 亿元，占新三板定增融资总额的 11.28%。这一比例低于大湾区新三板企业数量占全体新三板企业数量的比例，借力新三板市场进行融资的力度仍有进一步提升的空间。 ⚫建议关注符合大湾区“加快发展先进制造业、培育壮大战略性新兴产业、加快发展现代服务业”的规划，且具有创新属性的优质企业 鉴于当前新三板市场流动性的流动性问题，股价对收入预期的敏感度较低，因此我们认为投资者应关注符合大湾区现代产业体系发展规划，具有创新属性的优质企业。 根据大湾区加快发展先进制造业、培育壮大战略性新兴产业的规划，我们认为可关注粤港澳大湾区中，属于“材料 II”、“技术硬件与设备”、“资本货物”、“制药、生物科技与生命科学”、“软件与服务”、“汽车与汽车零部件”等行业，且连续两年入选创新层的头部企业。在附表中，我们按市值排序，列出 TOP20 企业供参考。 根据大湾区加快发展现代服务业的规划，我们认为可关注粤港澳大湾区中，属于“消费者服务Ⅱ”、“零售业”、“媒体Ⅱ”等行业，且连续两年入选创新层的头部企业。在附表中，我们按市值排序，并列出 TOP20 企业供参考。 【风险提示】政策发展不达预期；市场波动风险；公司治理和规范风险 相关报告 广证恒生-点评报告-区域发展新篇章，大湾区建设大踏步——20190219 广证恒生 做中国新三板研究极客 专题报告 目录 目录 ............................................................................................................................................................................................. 2 一、粤港澳大湾区定位高，区内新三板企业或长期受益 ................................................................................................. 3 二、粤港澳大湾区共有 1481 家企业挂牌新三板，属信息技术行业的企业占比最大 ............................................. 4 2.1 大湾区九市共有 1481 家新三板企业，其中 115 家属于创新层 ...................................................................... 4 2.2 大湾区九市有 289 家新三板企业 2018 年上半年归母净利润超过 1500 万元，同比增速中位数 9.82% ...................................................................................................................................................................................................... 4 2.3 大湾区九市新三板企业属软件与服务行业的企业占比最高，达 18.40% .................................................... 5 三、2018 年粤港澳大湾区共募集资金 46.29 亿元，互联互通实现后或有提升空间 ................................................ 7 3.1 大湾区新三板企业定增融资总额逐年递减，占新三板定增融资总额百分比始终保持在 10%以上 .. 7 3.2 大湾区九市获融资企业数占各市总新三板企业数的比重都较小，大湾区新三板一级市场融资仍有扩张空间 ..................................................................................................................................................................................