通信设备及服务行业通信网络生命周期系列之防雷篇：天雷兵临城下，防雷势在必行

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title]2019.01.31 天雷兵临城下，防雷势在必行 ——通信网络生命周期系列之防雷篇 黄子健（分析师） 马天诣（分析师） 010-59312736 010-59312799 huangzijian@gtjas.com matianyi@gtjas.com 证书编号 S0880518100002 S0880518120002 本报告导读：防雷行业主要下游市场需求稳步增长，应用场景不断拓展，细分龙头有望打开利润增长空间。 摘要： [Table_Summary] 雷电灾害目前已成为第三大气象灾害，防雷技术在经历了四大发展阶段后目前可做到综合防雷，未来将由粗放式向精细化、由单一防护向继承防护、由被动向主动方向发展；四大防雷产品包括直击雷电防护产品、雷电感应防护产品、接地产品和雷电监测系统；防雷产品应用场景主要包括通信、电力、航天国防、轨道交通、建筑、石油化工等行业，在认证、技术、渠道上存在较大壁垒，尤其是面对即将到来的5G 认证壁垒将进一步提高。 防雷产品主要下游需求来自通信、建筑、电力行业，市场需求占比均在 20%左右，且三大市场均呈现稳中有升的良好态势；展望通信市场，防雷行业受益于运营商资本开支逐步回暖将迎风而上，我们预计2018 年运营商资本开支合计 2911 亿元，2019 年将达到 2930 亿元，2020 年 5G 规模商用后运营商资本开支将会重新迎来新增长期；展望电力市场，伴随我国每年新能源新增装机容量快速增加，预计未来每年能够带来将近 30 亿元的防雷产品需求；展望轨交市场，政策利好下不断带来防雷产品的增量需求，预计 2018 年国内铁路和轨道交通防雷产品的市场规模为 37.39 亿元。国内从事防雷的企业有 1800 多家，大多数聚焦单一细分行业，企业规模普遍较小，市场集中度不高，竞争格局比较分散；根据中国通信企业协会通信网络运维专业委员会提供的资料，通信行业市场中光防雷销售收入排名第一，市场占有率约为 4%；电力行业市场以武汉南瑞等电网系统内公司为主；轨道交通行业壁垒较高，目前仅有 11 家公司持有 CRCC 有效认证，除去铁总系统下公司及外资公司，科安达、华炜科技、铁创科技等公司收入规模较大。受益标的：中光防雷（300414.SZ）风险提示：5G 建设投资进度不及预期；电力市场拓展不及预期。[Table_Invest]评级： 增持 上次评级：增持 [Table_subIndustry]细分行业评级 设备 增持 [Table_Report]相关报告 通信设备及服务：《推动消费增长首提 5G，终端商用有望提前》 2019.01.29 通信设备及服务：《铁塔行业：5G 时代共享模式助力行业腾飞》 2019.01.27 通信设备及服务：《5G 产业发展行动方案发布，首款 5G 基站核心芯片天罡亮相》 2019.01.27 通信设备及服务：《华为 2 月底推出 5G 手机，2019 研发投入有望突破 150 亿元美金》 2019.01.24 通信设备及服务：《主设备商持仓提升明显，上游关注度回升——》 2019.01.24 行业专题研究 通信设备及服务 股票研究 证券研究报告 行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 16 目 录 1. 防雷行业基本介绍 ................................................................................. 3 1.1. 雷电危害基本介绍 .......................................................................... 3 1.2. 雷电防护的技术发展情况 .............................................................. 3 1.3. 典型防雷产品介绍 .......................................................................... 4 1.4. 防雷行业进入壁垒情况 .................................................................. 6 2. 防雷市场增长稳中有升 ......................................................................... 7 2.1. 通信：5G 时代运营商资本开支回暖 ............................................ 9 2.2. 电力行业：新能源成为防雷产品新入口 ..................................... 11 2.3. 轨道交通业：防雷市场需求稳定增长 ......................................... 11 3. 防雷市场竞争格局 ............................................................................... 12 3.1. 受益标的 ........................................................................................ 13 3.1.1. 中光防雷 ................................................................................. 13 3.2. 风险提示 ........................................................................................ 15 行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 16 1. 防雷行业基本介绍 1.1. 雷电危害基本介绍 雷电灾害被联合国列为“最严重的十种自然灾害之一”，并已成为仅次于暴雨洪涝、滑坡塌方的第三大气象灾害，严重威胁着人类的生命财产安全。雷电的放电电压高（可高达 500kV），电流幅值大（可高达 400kA），电流变化快，电流波形陡度大，放电过程时间短，有巨大的破坏性。到目前为止，雷电作为一种强大自然力的爆发，尚无法有效地加以制止，人类力所能及的工作只能是设法限制雷击所造成的破坏作用，将雷击的危害减小到尽可能低的程度。 雷电对现代社会的危害可分为直击雷和雷电感应两种危害。 直击雷危害是指雷电直接击中所造成的危害，其不仅会对建筑物、输配电线路、通信塔等设施造成直接损害，也可能导致火灾发生，甚至直接命中人类造成伤残或死亡。 雷电感应又称为间接雷击和雷电二次作用，其分为静电雷电感应和电磁雷电感应。静电雷电感应是由于带电积云接近地面，在架空线路导线或其他导电凸出物顶部感应出大量电荷引起的，它将产生很高