天然橡胶2019年第2月报告：买盘离场，留场策略雷同致成交低迷

1 / 28 天然橡胶研发报告 能源化工事业部 2019 年第 2 月报告 数据基于 2019 年 1 月 25 日前 买盘离场，留场策略雷同致成交低迷 致力于发掘天然橡胶基本面的规律 时值 2 月，泰国、马来西亚处于旺产，印度尼西亚处于向旺产季的过渡季，三大主产国供应充足。马来西亚与印度尼西亚正酝酿新的限制出口政策，泰国仍在犹豫。一旦政策落地，可关注内外盘套利机会。综合考虑泰国降雨和厄尔尼诺指标，2 月的天气数据利多。 从上期所库存与海关烟片进口数据反推得出的推测：国内第四季度的产量可能比ANRPC 最新 10 月报告的要少。 临近春节假期，终端买盘渐渐离场，仍在交易的贸易商由于操作模式雷同、方向较为一致，成交量明显萎缩。低迷的汽车消费并未给当前的胶价提供有效支撑。 综合上下游考量，2 月基本面略多。 研究员：马思睿 期货从业执照编号：F3015749 期货投资咨询编号：Z0013174 ：021-60329607 ：masirui_qh @chinastock.com.cn 2 / 28 天然橡胶研发报告 能源化工事业部 目录 第〇章 说明 ..................................................................................................................................................... 3 第一章 总览 ..................................................................................................................................................... 4 第二章 基础原料 .............................................................................................................................................. 6 1、 关键地区降雨 ............................................................................................................................................. 6 2、 绝对价格 .................................................................................................................................................... 7 3、 相对价差 .................................................................................................................................................... 8 A. 各主产国的“杯胶-胶水” 价差 .......................................................................................................... 8 B. 泰国基础原料间价差 ............................................................................................................................ 9 C. 泰国成品加工利润 ............................................................................................................................. 10 第三章 橡胶成品 ............................................................................................................................................ 11 1、 表观平衡 .................................................................................................................................................. 11 2、 美元胶 ...................................................................................................................................................... 12 A. 绝对价格 ............................................................................................................................................ 12 B. 相对价差 ............................................................................................................................................ 13 3、 人民币胶 ............................................................................................................................................... 15 A. 绝对价格 ............................................................................................................................................ 15 B. 相对价差/基差 .............................