旅游服务行业十一前瞻：长假集中释放修复弹性

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/旅游服务业 证券研究报告 行业周报 2023 年 09 月 25 日 十一前瞻：长假集中释放修复弹性 [Table_Summary] 投资要点： 1. 交通：客流量有望迎来历史新高峰。 ①铁路：据国铁集团公众号，2023 年中秋国庆黄金周全国铁路预计发送旅客 1.9亿人次，较 2019 年累计发送游客 1.38 亿人次同比提高 37.7%。全国铁路将实行高峰运行图，日均旅客座席能力预计较 2019 年增长 18.5%。②公路：据交通运输部，预计全国高速公路日均流量同比 2022 年上升超 40%，假期首日全国高速公路流量可能突破历史最高值。根据腾讯网半岛都市报援引全球自驾游平台租车数据，预计国庆期间国内自驾游热度环比增长达 600%。③空路：据航班管家，9 月 27 日至 10 月 8 日，全国计划航班总量 19.9 万架次，预计执行航班量 18.3 万架次，较2019 年同期的约 10.2 万架次提高 79.4%。 2. 旅游：OTA 平台预订量显著提高，客单价呈提升趋势。 OTA 平台预订量显著提高，长线游热度高。①携程：据经济日报，截至 9 月 6 日，国内旅游产品预订量比去年同期增长了近 5 倍，机票、民宿等业态的周环比增长均超过 50%，景区门票价格则翻番上涨。中秋国庆假期跨省游的机票、酒店预订比例达 84%，同比提升 30pct。②飞猪：据经济日报，假期国内游产品预订量同比增长近 6 倍，酒店、跟团游、景区门票、租车等多个国内游类目预订量均远超 2019年同期。中秋国庆假期跨省游订单占比超八成。③去哪儿：据北京商报，自 9 月10 日起，平台上“十一”出行的机票预订量显著增长，环比上一周增长 60%。截至 9月 15 日，“十一”假期国内热门城市机票提前预订量已超过 2019 年同期 20%。 旅游预算集中释放，品质化出游拉动客单价上升。据腾讯网羊城晚报官方新闻援引《2023 年国庆黄金周国内游趋势报告》，国庆黄金周有望成为市民游客在全年最舍得旅游消费的时间节点。受访者中，国内游预算在 4000-5000 元、5000-6000 元档次的占比最高，超过 55%；预算高于 10000 元的受访者比例则达到 8%——2019年该项数据仅为 2%。今年国庆黄金周国内游市场平均客单价有望突破 5000 元/人，创近年新高。 3. 酒店：音乐节等文旅活动带动酒店需求提升，经济型与高端预定表现亮眼。 十一长假酒店预定量价齐升。①量：根据新浪财经援引去哪儿平台数据，截至 9月 15 日，国内热门酒店预订量同比 2019 年增长 514%。其中，北京、杭州、武汉、上海、重庆、成都、长沙等城市“十一”酒店提前预订量同比 2019 年增长超 3 倍。②价：据次方点评公众号 9 月 17 日发布的文章，中秋国庆长假期间国内热门城市酒店价格较往年上涨 30-40%，以城市核心地段热门酒店为主，城市周边独家酒店价格上涨较少。据次方点评公众号 9 月 17 日发布的文章援引携程数据，强出行预期下部分城市旅游景点附近酒店价格较平日上涨 2-3 倍。 高端及经济型预定数据较优，民宿预定量攀升。据次方点评公众号 9 月 17 日发布的文章，酒店预定“两极分化”，头部品牌度假酒店及经济型酒店预定火热。根据新浪财经援引木鸟民宿发布的《2023 中秋国庆民宿市场预测报告》显示，9 月 15 日前预订“十一”假期的民宿订单同比 2022 年同期增长 900%，ADR 与暑期基本持平。 音乐节等文旅活动周边酒店需求增多。据新浪财经引用北京商报的文章显示， 9月 29 日起，南阳将举办 3 天 4 夜的迷笛音乐节，带动南阳“十一”整体订单预订量同比暴增 11 倍，较 2019 年同期增长两位数以上。其中，酒店订单达到去年同期153 倍。10 月 2-7 日，舞蹈诗剧《只此青绿》将在成都城市音乐厅连演八场，带动附近酒店订单同比增长近 7 倍。 风险提示。宏观经济风险，消费力恢复不及预期风险，市场竞争风险。 行业研究·旅游服务业行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 4. 海南：中秋国庆旅游出行热度升温 截至 9 月 16 日，三亚高端酒店 RevPAR 超过 19 年。据 STR，截至 23 年 9 月 16 日，23 年三亚奢华型酒店和中高端酒店周度 RevPAR 较 2019 年整体同比增幅分别超 40%和30%。奢华型酒店周度 ADR 较 2019 年整体同比提升 30%以上，8 月以来周度 Occ 较 2019年整体同比提升 5pct 以上。随十一节假日临近，三亚奢华型酒店 Occ、ADR 均呈现上行趋势，海南旅游热度持续升温。 十一酒店海南代表性高端酒店预定价位较五一整体上升。23 年十一（9.29-10.6）期间，三亚海棠湾和亚龙湾 23 家代表性奢华型酒店中，22 家可预订房型最低价格较五一所在周（4.28-5.4）环比提升（其中 3 家增幅超 100%）；同时，多数酒店价位低于 23 年春节所在周（1.21-1.26；春节数据为 1.19 获取，五一数据为 4.27 获取，十一数据为 9.21获取，后续房价有继续上行可能）。我们判断此次国庆海南高端消费市场热度有望超过五一，有望带动海南免税销售额上行。 5. 餐饮：双节合一交织亚运热，餐饮有望延续暑期高弹性修复。 ①双节合一刺激餐饮需求上升：根据新华网援引美团、大众点评数据显示，截至 9月 20 日，平台上旅游消费订单（含酒店民宿、景点门票、交通等）较 2019 年呈现翻倍增长，餐饮堂食订座量增长 112%，较前一年同期相比，中秋“团圆”主题团购套餐订单量增长超 90%，上海、北京、杭州、南京、天津五城的“团圆餐”预订量最高。②亚运效应促进浙江饮食消费增加：在亚运热的带动下，杭州及周边旅游消费表现亮眼。截至 9 月20 日，浙江餐饮堂食订单量较 2019 年同期增长超 380%。 6. 出境游：据航班管家，预计国庆期间国际日均计划航班量恢复至 19 年的 56.8% 航班管家数据显示，国庆期间国际日均计划航班量恢复至 2019 年的 56.8%，同比今年五一增长 26.1％，其中伦敦-上海、成都-香港、曼谷-上海、上海-澳门的计划航班量超过 2019 年同期。6 人游定制旅行创始人兼 CEO 贾建强表示，“十一”黄金周旅游市场已超2019 年同期，出境游已恢复至 2019 年的 80%。据河北省文化和旅游厅公众号援引途牛最新预定数据显示，中秋国庆出境游人次占比高达 23%，其中出境短线游贡献 14%。同时，自 9 月 13 日泰国宣布对中国实行为期 5 月的免签制度后，据携程研究院公众号数据显示其相关搜索热度飙升 800％。我们判断，十一黄金周出境游有望持续升温。 行业研究·旅游服务业行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3