美容护理行业简评报告-美妆：板块景气回暖，关注大促催化

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 于那 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522070001 yuna3@sczq.com.cn 电话：021-58820297 张露 研究助理 SAC 执证编号： zhanglu001@sczq.com.cn 电话：010-8115 2631 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  美妆：贝泰妮拟收购悦江投资，有望强化品牌矩阵，赋能线上运营  美妆：珀莱雅升级红宝石面霜 3.0，持续强化大单品矩阵  美妆：薇诺娜×MANNER 跨界联名，协同传播扩展年轻目标客群 核心观点 [mmary] ⚫ 各大平台陆续开启“双十一”大促，整体满减力度与去年持平。淘宝、天猫、京东和抖音采用“预售+现货+满减”模式，于 10 月 24 日开启预售，其中拼多多与唯品会抢跑其他主流平台，于 10 月 20 日开启双十一。从促销周期来看，天猫、淘系、抖音促销周期与去年持平，京东促销周期缩短。在满减力度方面，淘系与抖音平台津贴为“满 200-30”，天猫与小红书平台津贴为“满 300-50”，京东平台津贴为“满 299-50”，整体促销力度与 2022 年双十一持平。在促销规则上，各线上平台齐发力，拼多多玩法多元化，限量抢优惠券+9 块 9 专场+超值大牌专场+品质水集团，活动纷繁畅享百亿补贴；小红书跨店满减，另加三种平台券和直播红包雨。此外，李佳琦直播间值得关注，10 月 24 日以超级美妆节开启持续 10天双十一直播，10 月 31 现货美妆节持续加码。 ⚫ 李佳琦双十一（10.24）美妆节预告：高端品牌上播 sku 减少，部分大众品牌和功能性护肤品牌上播 sku 增加，价格大体维持稳定赠品增加，折扣同比微增。从上播品牌来看，在日本核污染事件影响下，日系高端品牌如资深堂、CPB 下架直播间；从价格端来看，高端品牌产品与原价相比，折扣力度大，与 2022 年双十一价格相比部分品牌维持稳定，部分品牌小幅上升。大众品牌与功能性护肤品牌上播产品更加丰富，产品价格维持稳定，赠品略有提升，如珀莱雅红宝石面霜 3.0，价格保持稳定下，同款产品赠品增加；薇诺娜清透防晒乳、保湿特护霜价格及规格均维持稳定，冻干面膜价格小幅下降。 ⚫ 上周（10 月 9 日至 10 月 13 日）美容护理指数涨跌幅为-2.52%，申万一级 31 个行业中排名第 20。同期沪深 300 指数涨跌幅-0.71%，美容行业跑输指数 1.86pct。个股方面，主要上市公司中上周表现靠前的 TOP5 个股分别为上美股份（+6.22%）、江苏吴中（+2.88%）、福瑞达（+2.81%）、美丽田园（+2.71%）、丸美股份（+0.12%）。 ⚫ 投资建议：双十一临近，各大电商平台促销活动多元化，各国货龙头加大产品推新、渠道布局力度，关注双十一、双十二大促催化行情。长期来看国货品牌竞争力增强、市场份额将进一步提升。建议关注当前处于估值底部的品牌端龙头珀莱雅，以及底部反转预期标的贝泰妮、丸美股份、水羊股份。 ⚫ 风险提示：行业竞争加剧；需求不及预期；新品推广不及预期；产品质量风险；上市公司治理风险；股东减持抛压。 -0.200.217-Oct28-Dec10-Mar21-May1-Aug12-Oct美容护理沪深300 [Table_Title] 美妆：板块景气回暖，关注大促催化 [Table_ReportDate] 美容护理 | 行业简评报告 | 2023.10.17 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 目录 1.双十一临近，美妆板块迎景气回升 ............................................................................................................................................... 2 2.化妆品新品跟踪 ............................................................................................................................................................................ 3 2.1 新品备案 ......................................................................................................................................................................... 3 2.2 近期上市新品 .................................................................................................................................................................. 5 3. 周度市场回顾 .............................................................................................................................................................................. 6 4. 行业要闻 ..................................................................................................................................................................................... 8 5. 重要公司公告 .............................................................................................................................................................................. 9 6. 业绩及估值 ..........................................................................................