中国能源行业市场跟踪周报：用电量大幅增加，光伏产业链库存压力大，储能维持高景气度

[Table_yejiao1] 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 核心观点： 9 月全社会用电量同比+9.9%，火电机组核准开工稳步进行。根据国家能源局的数据，9 月份全社会用电量 7811 亿千瓦时，同比增长 9.9%，其中第二产业用电量 5192 亿千瓦时，同比增长 8.7%。近一周，龙源电力及华电国际公布了发电量数据，截至 2023 年 9 月 30 日，龙源电力累计完成发电量 55,504,550 兆瓦时，同比增长 7.87%；华电国际累计完成发电量 1,727.13 亿千瓦时，同比增长约3.33%，主要受到全社会用电量增长及公司新投产机组的综合影响。据北极电力网统计，国庆假期前后及近一周，我国约有 6 台百万机组开工，4 台百万机组获得核准，2 台百万机组进行前期公示，火电机组建设保持稳步推进。 光伏产业链各环节的库存压力持续加大，本周硅片、电池片和组件价格出现明显下跌。硅料价格在10月初至今保持稳定，但考虑到硅料库存加大及新产能投入，预计10 月底将迎来硅料价格的转折点。同时，硅片价格在本周继续下滑，因库存积累和价格快速下跌，硅片厂商已开始考虑减产，10 月的拉晶环节运行水平下降到 82%-84%。电池片价格在库存上升和硅片价格下跌的压力下，主流尺寸价格大幅下跌，N-P型电池片的价格差距达到了 5 分/W，整体利润显著减少，预计将有厂商计划减产。最后，受供应链波动和市场需求低于预期的影响，本周组件价格也持续下滑，据传四季度部分报价可能逼近 1 元/W。 新能源汽车产销量高增带动动力电池数据提升。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，9 月，中国动力和储能电池的总销量为 71.6GWh，环比增长 10.1%。动力电池销量为 60.1GWh，占总销量的 84%，环比上涨 9.2%，同比上涨 29.3%。储能电池销量为11.5GWh，占总销量的 16%，环比增长 15%。1-9月，动力电池和储能电池的总销量为 482.6GWh，其中动力电池销量为 425GWh，占比 88%。按电池材料类型划分，磷酸铁锂电池累计销量 315.4GWh，占比 65.4%；三元锂电池累计销量 166.2GWh，占比 34.4%。 原材料维持低位，海上风电有望开始起量。原材料如环氧树脂价格环比上周下降 3.08%，较去年同期下降 26.99%，中厚板价格环比下降 2.89%，同比去年下降 7.98%，螺纹钢价格环比上周下降 2.17%，有望对成本形成一定支撑，广东省海风7GW 海上风电竞配结果出炉，预示着海上风电的开发进度在加快，广东省依然是全国海上风电开发大省，起量在即。 中国 LNG 市场价格偏强运行。双节后物流恢复顺畅，LNG 加气站销量得到带动，交通用气量逐渐恢复，同时，节后部分工业用户开工及城燃补库，亦增加了工业和城燃用气需求。LNG 综合到岸方面，本周期LNG 综合到岸价有所上调。当期 LNG 现货到岸价为 16.77 美元/百万英热，较节前一周上涨了 30.30%。 投资建议：用电量大幅增加，关注绿电运营商，火电提速，利好三大主机设备厂商，新能源汽车销量维持高景气度，头部企业强者恒强。 风险提示：新能源政策推进不及预期；电力市场改革不及预期；传统能源商品价格波动剧烈等。 [Table_Title] 研究报告 Research Report 17 Oct 2023 ESG & Power Equipment & New Energy & Utilities 中国能源市场跟踪周报（10/09-10/15）：用电量大幅增加，光伏产业链库存压力大，储能维持高景气度 China Energy Weekly Updates: Significant Increase in Electricity Consumption, High Inventory Pressure in the Photovoltaic Industry Chain, and High Prosperity in Energy Storage Sector 杨 斌 Bin Yang bin.yang@htisec.com 17 Oct 2023 2 [Table_header1] ESG & Power Equipment & New Energy & Utilities 目录 1 电力市场近况更新 .................................................................................3 1.1 政策及资讯 ........................................................................................3 1.2 主要数据 ...........................................................................................3 2 光伏市场近况更新 .................................................................................6 2.1 政策及资讯 ........................................................................................6 2.2 主要数据 ...........................................................................................7 3 储能锂电近况更新：............................................................................ 10 3.1 政策及资讯 ...................................................................................... 10 3.2 主要数据 ........................................................................................