宏观周度专题：关注影响国际关系的三件事

总量研究 宏观周报 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Reportdate] 2023年10月15日 [Table_NewTitle] 关注影响国际关系的三件事 ——宏观周度专题（2023年10月15日） [Table_Authors] 证券分析师 胡少华 S0630516090002 hush@longone.com.cn 证券分析师 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 联系人 高旗胜 gqs@longone.com.cn [Table_Report] 相关研究 1.积极因素有所增加，但内需仍显不足 — — 宏 观 周 报 （ 20230626-20230702） 2.我国实际利率水平相对偏高——宏观周报（20230703-20230709） 3.出口增速承压，但地区结构产品结构有亮点——宏观周报（20230710-20230716） 4.民营经济或将迎来发展新阶段——宏观周报（20230717-20230723） 5.美国计算实际利率转正，未来继续大超预期可能性下降——宏观周报（20230724-20230730） 6.期待一致性评估基础上新的政策措 施 — — 宏 观 周 报 （ 20230731-20230806） 7.价格信号：酒店出行、票房、新船等 景 气 水 平 较 好 — — 宏 观 周 报（20230807-20230813） 8.地产、出口拖累，需求端需要更宽松 的 利 率 支 持 — — 宏 观 周 报（20230814-20230820） 9.北向资金与上证指数，宏观基本面向好不变——宏观周报（20230821-20230827） 10.中报披露完毕，社服、汽车、公用事业净利增速表现较好——宏观周报（20230828-20230903） 11.历史、现在和未来，地产稳定复苏有 望 — — 宏 观 周 报 （ 20230904-20230910） 12.积极因素增多，经济边际改善——宏观周报（20230911-20230917） 13.实际利率角度，国内或仍有降息空 间 — — 宏 观 周 报 （ 20230918-20230924） [table_main] 投资要点 Ø 核心观点：近几个月来，有几件事情可能预示着未来国际环境会有所改变，值得我们持续关注。一是美国高官接连访华，中美高层交流增多，会有助于推动双边关系改善，将于11月举行的APEC峰会可能又是一个需要关注的时间点。二是华为Mate 60系列手机产品的推出等，可能意味着我国科技创新能力明显提升，部分“卡脖子”领域可能取得了重大突破，美国当局提出的“小院高墙”式制裁的“小院”可能会变小，制裁方式可能也会有所变化。三是美国派出航母强力介入巴以冲突，向以色列提供军事支持，与其支持乌克兰形成“双线作战”，或将分散其资源在全球的战略配置，缓解其他地区的紧张压力。 Ø 美国高官近期频频访华，有利于中美关系的相对稳定。下半年以来，美国政府高级官员接连访华，中美双方商定成立经济领域工作组，就经济、金融领域问题加强沟通交流。中美高层的积极互动以及经济工作组的成立，释放了中美关系能够走向相对稳定的积极信号。11月举行的APEC峰会将是中美高层实现有效对话的重要契机，如果中方领导人届时出席会议并与美方达成一些共识，则对中美关系的企稳将具有积极影响。 Ø 华为Mate 60系列手机产品的推出等可能意味着我国“卡脖子”领域可能取得了重大突破。国家统计局数据显示，2022年我国研发经费占GDP比重为2.54%，介于欧盟（2.2%）和OECD国家（2.7%）平均水平之间，我国科技自立的步伐很快。据报道，清华大学在芯片制造的一些环节已取得突破。近期华为发布的Mate 60系列手机性能好、国产化率高，或表明我国在制造高端智能手机芯片等方面取得了重大突破，美国在高科技领域的一些制裁将变得毫无意义。据报道，美国已同意三星电子和SK海力士向其位于中国的工厂提供设备，或表明中美两国在半导体产业上的紧张关系有所缓和。 Ø 美国强势介入巴以局势或将分散其资源的全球配置。10月7日，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）对以色列采取新一轮军事行动。10月10日，拜登表示美国将向以色列提供更多额外军事支持。在俄乌冲突尚未停息的背景下，美国介入巴以冲突或将分散其资源在全球范围内的战略配置，可能会影响对乌克兰的支持力度，也可能会弱化对中国的战略压力。对于本次巴以冲突，未来如果主要局限在巴以之间，则对国际经济金融的影响相对有限；但如果伊朗、沙特、埃及、叙利亚、约旦、卡塔尔、科威特等阿拉伯国家卷入其中，则中东地区格局将会变得更为复杂，地缘形势可能会有大的变化，能源价格可能将进一步上涨，美国通胀或也更难以降至2%的目标水平。 Ø 下周关注：中国三季度GDP和9月经济数据；中国10月LPR报价；中国10月MLF操作。 Ø 风险提示：美国国内党争和国际应对的不确定性；科技创新和突破的不确定性；地缘政治风险的多样性。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2/14 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 宏观周报 正文目录 1. 美高官频频访华，中美关系有望趋稳 ............................................ 4 2. 我国“卡脖子”领域可能取得重大突破 ............................................ 5 3. 美国介入巴以局势或将分散其资源的全球配置 ............................. 8 4. 行业周观点汇总 .......................................................................... 10 5. 下周关注 ..................................................................................... 13 6. 风险提示 ..................................................................................... 13 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3/14 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 宏观周报 图表目录 图 1 全球创新指数，点 ................................................................................................................ 7 图 2 高技术制造业投资增速较高，% ........................................................................................... 7 图 3 忆阻器存算一