中国铁建(601186)控股股东拟增持公司股份，一带一路PB0.46建筑央企最低

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 中国铁建(601186) 控股股东拟增持公司股份，一带一路 PB0.46 建筑央企最低 韩其成(分析师) 郭浩然(研究助理) 陈剑鑫(研究助理) 021-38676162 010-83939793 021-38038262 hanqicheng8@gtjas.com guohaoran025968@gtjas.com chenjianxin027974@gtjas.com 证书编号 S0880516030004 S0880122020030 S0880123030056 本报告导读： 控股股东拟增持公司股份不超 3 亿元，占总股本 0.1%~0.25%。2023PE3.7 倍(过去最高 PE平均 20 倍/2015年最高 24倍)， PB0.46(八大建筑央企平均 0.68 倍最高 0.97倍)。 事件： [Table_Summary] 中国铁建发布《关于控股股东增持公司股份计划的公告》。 评论： 中铁建集团拟 6 个月内增持 0.1%~0.25%公司股份，金额不超人民币 3 亿元。(1)维持增持。维持预测 2023-2023 年 EPS2.21/2.44/2.71 元增 12/11/11%。维持目标价 17.82 元，对应 2023 年 8 倍 PE。(2)中国铁建于 2023 年 10 月16 日收到控股股东中铁建集团通知，中铁建集团拟 6 个月内增持公司 A股股份，累计增持比例不低于增持前公司已发行总股本的 0.1%，不高于增持前公司已发行总股本的 0.25%，增持总金额不超过人民币 3 亿元。本次增持计划不设定价格区间，资金来源为中铁建集团自有资金及自筹资金。(3)本次增持体现控股股东对公司价值的认可及未来持续稳定发展的信心。 中国铁建前 9 月地产销售额由第 19 升至第 16 名，拿地金额由第 10 升至第 7。(1)根据中指数据，中国铁建 2023 年 1-9 月地产权益销售额 542.4 亿元，同比增加 6.4%，排名从全国第 19 升至第 16。(2)2023 年 1-9 月地产权益拿地金额 270 亿元，与去年同期持平，排名从全国第 10 升至第 7。(3)公司将积极关注房地产政策与市场变化，调整、优化投资与供货节奏，进一步强化销售与去库存工作；业务布局坚持聚焦原则，努力储备优质土地。 一带一路第三届峰会召开在即，中国铁建是推动一带一路高质量发展的重要力量。(1)第三届“一带一路”国际合作高峰论坛开幕式将于 10 月 18 日在北京举行。国家主席将出席开幕式并发表主旨演讲。(2)中国铁建是“一带一路”建设的深度参与者、积极践行者，在设施联通、贸易畅通、民心相通等领域取得了丰硕成果，成为推动“一带一路”高质量发展的重要力量。公司参与中吉乌铁路规划研究。(3)中国铁建 2023H1 海外订单占比 6%，历史最高占 15%。2023H1 海外业务毛利率 6.3%，历史最高 13%。 中国铁建估值建筑央企最低，国资委推动中央企业提高上市公司质量。(1)中国铁建 2023PE3.7 倍(过去最高 PE 平均 20 倍/2015 年最高 24 倍)，PB0.46倍(八大建筑央企平均 0.68 倍最高 0.97 倍)。(2)中国铁建具备全产业链服务能力，初步实现了从传统承包商向以承包商为主，投资商、发展商、运营商并重转型。(3)9 月 26 日，国资委召开中央企业提高上市公司质量暨公司治理工作专题会。9 月 28 日，国资委召开国有企业改革深化提升行动专题推进会，就更大力度推动深化提升行动开好局、起好步作出工作部署。 风险提示：宏观政策超预期紧缩，基建投资低于预期等。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 目标价格： 17.82 上次预测： 17.82 当前价格： 8.15 2023.10.16 [Table_Market] 交易数据 52 周内股价区间（元） 6.87-12.53 总市值（百万元） 110,673 总股本/流通 A股（百万股） 13,580/11,503 流通 B 股/H股（百万股） 0/2,076 流通股比例 100% 日均成交量（百万股） 63.89 日均成交值（百万元） 606.44 [Table_PicQuote] [Table_Report] 相关报告 下半年业绩将加速好转，稳增长/中特估/国企改革共振 2023.08.31 2023H1 地产销售额增 40%，PB0.58 建筑央企最低 2023.07.27 参建一带一路中吉乌铁路，俄罗斯最大中企承包商 2023.05.03 投建营一体化发展，绿色环保产业新签增50%2023.04.01 一带一路俄罗斯最大中企承包商，PE4/PB0.6倍央企最低估值 2023.03.19 公司事件点评 -6%10%27%44%60%77%2022-10 2023-01 2023-04 2023-0752周内股价走势图中国铁建上证指数[Table_industryInfo] 建筑工程业/工业 股票研究 证券研究报告 股票报告网整理http://www.nxny.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 3 [Table_Page] 中国铁建(601186) 表 1：中国铁建 2020-2023 年 Q2 新签订单一览 时间 新签合计 境内新签 境外新签 新签合同 累计增速 单季增速 新签合同 累计增速 单季增速 新签合同 累计增速 单季增速 23Q2 13591 2.1% -5.3% 12764 4.3% -2.9% 827 -23.0% -30.6% 23Q1 5396.3 15.8% 15.8% 5093 17.3% 17.3% 304 -4.8% -4.8% 22Q4 32450 15.1% 11.8% 29390 14.7% 12.3% 3061 19% 8.2% 22Q3 18436 17.7% 0.1% 16935 17% -2% 1502 33% 28% 22Q2 13312 26.2% 45.3% 12239 25.6% 43.0% 1073 34.4% 74.4% 22Q1 4659 1.5% 1.5% 4340 2.8% 2.8% 319 -12.8% -12.8% 21Q4 28197 10.4% 7.7% 25624 10.4% 6.5% 2573 10.5% 17.9% 21Q3 15663 12.6% -0.6% 14531 13.5% -0.5% 1132 2.4% -2.3% 21Q2 10546 20.4% 11.2% 9747 21.9% 9.2% 798 4.5% 46.1% 21Q1 4589 34.9% 34.9% 4223 43.9% 43.9% 366 -21.8% -21.8% 20Q4 25543 27.3% 30.5% 23215 33.6% 44