低碳研究行业周报：核氢结合，核能制氢在路上

1 T行业研究 行业定期研究 证 券 研 究 报 告 Tabl e_First|Tabl e_Summary 低碳研究行业周报（10.9-10.13） 核氢结合，核能制氢在路上 投资要点： ➢ 本周专题：利用核能制氢是未来氢气大规模供应的重要解决方案，目前研发的主流核能制氢技术有热化学循环（碘硫循环和混合硫循环）和高温蒸汽电解。高温气冷堆出口温度较高，是目前最理想的制氢堆型。核能制氢的未来发展被各国广泛认可，法国、美国、英国、加拿大、日本和韩国等国纷纷布局核能制氢。我国高温气冷堆技术世界领先，同时也非常重视核氢技术的发展，优先方案是利用高温气冷堆制氢。当前，高温气冷堆制氢正处在研发的关键时期，关键技术有待加快突破。 ➢ 行情回顾：本周，公用事业板块指数下跌0.17%，跑赢沪深300指数0.53pct。环保板块指数下跌2.58%，跑输沪深300指数1.88pct。公用事业细分行业中，水电涨幅较大。环保细分行业中，大气治理表现较好。 ➢ 行业信息：10月7日，国家发展改革委发布2023年8月份全国天然气运行快报。今年8月，全国天然气表观消费量326.8亿立方米，同比增长11.1%。1—8月，全国天然气表观消费量2598.1亿立方米，同比增长7.4%。 ➢ 投资建议： ➢ 电力：1）煤炭价格下行，火电企业盈利修复明显，容量电价呼声渐强，推荐关注火电板块投资机会，建议关注装机规模居前的华能国际、华电国际、国电电力、大唐发电；2）23年汛期部分流域降雨可观，有望带动水电出力提升明显，叠加水风光一体稳步推进，建议关注华能水电、国投电力、川投能源；3）核电核准常态化，建议关注新能源增速较快的中国核电；4）可再生能源绿证核发全覆盖，绿电运营商有望获取环境溢价，建议关注嘉泽新能等绿电运营商。 ➢ 环保：CCER重启在即，有望释放碳监测需求，关注碳监测CEMS龙头标的雪迪龙。水网系统的规划建设的打响，后续有望拉动水务和管网投资，建议关注高股息水务运营及管网工程综合服务商洪城环境。2022年以来火电投资明显提速，火电灵活性改造业务、火电环保配套业务和锅炉等装备有望放量，关注青达环保。半导体国产化高景气，推荐国产半导体洁净室设备龙头美埃科技。 ➢ 新型电力系统：政策强调需求侧响应能力建设，叠加工商业储能经济性逐渐凸显，建议关注芯能科技、苏文电能，虚拟电厂关注恒实科技、东方电子，分布式光伏关注中新集团，综合能源服务公司关注南网能源。独立储能方面，建议关注铅蓄电池龙头、发力锂电的天能股份，储能+数据中心温控设备供应商申菱环境。特种机器人加速推进，建议关注电力巡检机器人厂商、打造轨交第二曲线的申昊科技。 ➢ 氢能：全产业链氢能标准体系出台，有望打通制氢、储运氢和用氢全产业链，制氢和储运氢的中上游环节有望率先受益。制氢环节建议关注电解槽+火电灵活性改造双逻辑的华光环能，建议关注双良节能、华电重工、昇辉科技。 ➢ 风险提示：项目推进不及预期；政策执行不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 低碳研究（电力环保氢能） 2023 年 10 月 13 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|Tabl e_M arketInfo 行业相对大盘走势 Tabl e_First|Tabl e_C hart 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 汪磊 执业证书编号： S0210523030001 邮箱：wl30040@hfzq.com.cn 汪 Tabl e_First|Tabl e_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1《政策利好频频，先行关注第一批CCER 方法学》2023.10.08 2《电力现货基本规则发布，电力市场化改革的重要一步》2023.09.24 3《第二履约期将至，全国碳市场碳价迭创新高》2023.09.17 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|低碳研究 正文目录 1 本周专题:核氢结合，核能制氢在路上 ..................................... 4 2 行情回顾 ............................................................. 7 3 上市公司动态 ......................................................... 11 4 行业动态 ............................................................ 13 5 碳中和动态跟踪 ....................................................... 14 5.1 国内碳市场动态 ................................................... 14 5.2 国外碳市场动态 ................................................... 15 6 投资组合及建议 ....................................................... 16 7 风险提示 ............................................................ 17 图表目录 图表 1：核能制氢技术路线图 .......................................................................................... 4 图表 2：核能制氢技术路线可分为核电制氢、核热制氢和电热混合制氢......................... 4 图表 3：不同技术路线的核能制氢效率 ............................................................................ 5 图表 4：不同核反应堆及应用的温度范围 .....................................................