传媒行业周观点1期：看好游戏板块2019年全年表现

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 周观点 1 期：看好游戏板块 2019 年全年表现 ■下周投资观点 本周市场对游戏板块出现分歧，游戏板块整体略有调整，我们看好游戏板块 2019 年全年的市场表现：1）游戏行业 2019 年的行业逻辑是“外出海、内整合”，出海逻辑下，先发优势明显的出海型公司、擅长流量变现的页游公司将更受益；整合逻辑下，研发能力较为突出的公司有望充分受益于本轮优胜劣汰；2）版号重启之后，随着新游产品的陆续上线，2019 年游戏标的业绩有望持续稳增长。估值修复叠加较为确定的业绩，我们看好游戏板块全年行情。 ■本周市场表现 上周传媒互联网板块内个股涨幅前三为乐视网（19.28%）、光一科技（15.22%）、中昌数据（13.55%）；板块内个股涨幅后三为游久游戏（-10.96%）、凯文教育（-11.80%）、华策影视（-12.72%）。 港股传媒互联网板块内个股涨幅前三为恒大健康（35.81%）、美国公司（18.66%）、白马户外媒体（14.75%）；板块内个股涨幅后三为第一视频（-15.00%）、科地农业（-19.48%）、大贺传媒（-29.07%）。 美股传媒互联网板块内个股涨幅前三为航美传媒（23.75%）、REMARK（22.03%）、趣头条（21.11%）；板块内个股涨幅后三为易车（-9.25%）、国双（-19.76%）、兰亭集势（-37.50%）。 ■本周行业及公司要闻： 1 骅威文化：公司股东郭祥彬先生将其持有的公司股票 0.43 亿股以每股 5.16 元的价格转让给杭州鼎龙企业管理有限公司； 2 中文在线：公司拟以 1.1 亿元自有资金收购全美在线（北京）教育科技股份有限公司 8.00%股份； 3 利欧股份：截止 2018 年第四季度，“利欧转债”因转股减少 8.58 亿元，转股数量为 857.93 万张，剩余可转债余额为 13.39 亿元。 ■下周推荐标的 我们建议关注以下四条逻辑线：1）游戏板块——游族网络、完美世界、中文传媒、吉比特；2）业绩扎实、中长线发展逻辑清晰的龙头个股——万达电影、中国电影、北京文化、光线传媒、芒果超媒、分众传媒、顺网科技；3）弹性个股——华扬联众；4）关注出版及广电板块。 ■风险提示：资产负债表恶化超预期、收缩路径下带来的损益表恶化超预期。 Table_Tit le 2019 年 01 月 06 日 传媒 Table_BaseI nfo 行业深度分析 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -2.74 -11.46 1.75 绝对收益 -7.32 -23.18 -24.90 焦娟 分析师 SAC 执业证书编号：S1450516120001 jiaojuan@essence.com.cn 021-35082012 王中骁 分析师 SAC 执业证书编号：S1450517020002 wangzx2@essence.com.cn 相关报告 2018 年电影行业数据点评：总量平稳增长，结构内容为王 2019-01-02 版号发放进度略超预期，游戏板块逻辑进一步兑现，看好游戏板块 2019 年的持续表现 2019-01-01 电影局权威发布政策进一步坚定支持中国电影市场发展 2018-12-14 基金三季报传媒持仓分析：传媒已低配，持股更集中 2018-11-18 基金二季报传媒持仓分析：由 Q1 标配略 提 升 至 Q2 略 超 配 ，持 股 更集 中 2018-07-25 -42%-35%-28%-21%-14%-7%0%2018-012018-052018-09传媒 沪深300 行业深度分析/传媒 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 市场回顾............................................................................................................................ 3 2. 行业运行数据..................................................................................................................... 4 2.1. 电影 .......................................................................................................................... 4 2.1.1. 票房 ................................................................................................................. 4 2.1.2. 排片 ................................................................................................................. 7 2.1.3. 院线 ................................................................................................................. 8 2.2. 电视剧 ...................................................................................................................... 9 2.2.1. 网络播放量 ...................................................................................................... 9 2.2.2. 卫视收视率 ...................................................................................................... 9 2.3. 游戏 .........................................................................................................................11 2.3.1. 开服数据 ..........................................