丁二烯橡胶季报：利润刺激增产，政策提振预期

1 / 52 能化投资研究部 橡胶研发报告 研究员： 潘盛杰 期货从业证号： F3035353 投资咨询从业证号： Z0014607 手机号： 166-2162-2706 邮箱： panshengjie_qh @chinastock.com.cn 微博： 丁二烯橡胶季报 2023 年 9 月 24 日 利润刺激增产，政策提振预期 商品宏观报告 利润料刺激增产 截至 9 月末，扬子顺丁装置复产预计延后至 10 月上旬，锦州石化暂未重启，四川石化开启为期 2 个月的大修，益华橡塑提产。8 月，国内合成橡胶产量报收 79.4 万吨，同比增产+16.4%，连续 9 个月加速增产。料 9 月高顺顺丁的整体供应量，尤其是民营装置供应量，将随加工利润的上升而继续增长。 海外消费类数据不佳 部分与丁二烯价格具有相关性的数据表现偏弱：7 月，欧盟橡塑业 PPI 报收 124.6 点，同比下滑-0.5%，为 2021 年 1 月以来首次转负，近 12 个月边际下滑；8 月，日本叉车总销量报收 0.82 万台，同比减量-17.3%，连续 11 个月边际减量；8 月，国内台湾地区橡塑制品接单量报收 17.0 亿美元，同比减量-12.4%，前值为-18.7%，近 3 个月降幅收窄，边际增量。 9 月 25 日起，国内存量首套房贷利率将自动下调，预计将释放大量流动性及强劲预期，关注短期内的强势驱动。 基本面承压。 2 / 52 能化投资研究部 橡胶研发报告 目录 一、 说明 ..................................................................................................................................... 4 二、 总览 ..................................................................................................................................... 6 三、 宏观供应 ............................................................................................................................ 7 1、 全球数据 .............................................................................................................................. 7 A. 厄尔尼诺指数 ................................................................................................................ 7 B. 油气煤价格指数 ............................................................................................................ 7 2、 海外数据 .............................................................................................................................. 8 A. 美国汽油 ........................................................................................................................ 8 B. 产量-日本苯乙烯聚合物 ............................................................................................. 9 3、 国内数据 ........................................................................................................................... 10 A. 中国香港 ..................................................................................................................... 10 四、 微观供应 ......................................................................................................................... 12 1、 海外数据 ........................................................................................................................... 12 A. PPI-欧盟橡塑业 ......................................................................................................... 12 B. 产量-日本合成橡胶 ................................................................................................... 13 C. 出口量-韩国合成橡胶和织物 .................................................................................. 14 D. 工业生产指数-橡塑制品业 .......................................................................