交通运输行业周报：中秋国庆假期出行需求旺盛，民航铁路发送旅客量超2019年同期

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/交通运输 证券研究报告 行业周报 2023 年 10 月 11 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -16.38%-11.82%-7.26%-2.70%1.86%6.42%2022/72022/102023/12023/4交通运输海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《周报：俄罗斯限制成品油出口，关注旺季油运价格回升》2023.09.26 《周报：8 月民航旅客运输规模再创新高，关注中秋国庆假期强劲的出行需求》2023.09.19 《周报：顺丰鄂州机场转场全部完成，菜鸟升级航空货运产品矩阵》2023.09.13 [Table_AuthorInfo] 分析师:虞楠 Tel:(021)23219382 Email:yun@haitong.com 证书:S0850512070003 分析师:罗月江 Tel:(010)58067993 Email:lyj12399@haitong.com 证书:S0850518100001 分析师:陈宇 Tel:(021)23185610 Email:cy13115@haitong.com 证书:S0850520060002 联系人:吕春雨 Email:lcy15841@haitong.com 周报：中秋国庆假期出行需求旺盛，民航铁路发送旅客量超 2019 年同期 [Table_Summary] 投资要点：  一周市场回顾：上证综指下跌 0.7%，交运跑输大盘，下跌 0.9%。2023.9.25—2023.9.28，交通运输指数(-0.9%)，同期上证综指（-0.7%）。子板块绝对周涨跌幅中，高速公路（+0.5%）、跨境物流（+0.3%）、公交（+0.2%）、公路货运（+0.0%）、港口（-0.3%）、快递（-0.3%）、铁路运输（-0.6%）、航空运输（-1.6%）、仓储物流（-1.7%）、航运（-2.4%）。  交运一周专题推荐：中秋国庆假期出行数据跟踪，油运价格跟踪，蒙煤运输情况跟踪。  航运数据观察：国庆节前一周四（9 月 28 日），SCFI 指数收于 887 点，较前一周（9 月 22 日）-2.7%；上周五（10 月 6 日），BDI 收于 1929 点，较前一周（9月 29 日）+13.4%；BDTI 日度指数收于 871 点，较前一周+5.3%；BCTI 日度指数收于 750 点，较前一周-7.7%。  近期热点：民航：中秋国庆假期民航日均运输旅客 213.5 万人次，较 2019 年国庆假期增长 12.6%；快递：极兔速递通过港交所上市聆讯；物流：2023 年 9 月份中国物流业景气指数为 53.5%。  投资策略： 航空：23 年上半年国际航班加速恢复，五一黄金周国内、国际供给、需求环比上升迅速，高票价带动航司量价齐升。我们认为行业恢复趋势确立，大周期逐渐上行：需求端，中秋、国庆小长假收官，旅游出行需求恢复坚挺。随着出境政策宽松，国际航空出行需求将进一步回暖。此外海外机场地面保障、航司运力等逐渐恢复，国际线有望进一步修复。我国航空公司长期看运力引进增速放缓确定性较高；出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），建议关注航空板块大周期投资机会。 机场：静待国际线复苏，看好枢纽机场长期流量商业价值。 快递：2022 年，快递行业受到疫情阶段性的影响，业务量增速放缓，但受益于持续改善的行业格局，通达系的单票收入表现仍具韧性。我们预计 2023 年主要快递公司单票收入趋于稳定，同比降幅为个位数。行业格局，2023 年 1-8 月，快递与包裹服务品牌集中度指数 CR8 为 84.1，较 1-7 月下降 0.2。我们预计 2023年 CR8 将继续缓慢提升。 航运：集运运价 22 年连续下跌，我们认为受供需关系影响，23 年运价回升仍需等待；油运旺季运价或可期，我们认为未来供需格局将好转，运价回升确定性较大；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。 公路：2023 年上半年，高速公路板块业绩恢复领先于出行链板块，并作为防御性板块相对沪深 300 指数跑出相对收益。我们认为，下半年进入暑期出行旺季及宏观经济进一步复苏，高速公路业绩有望保持增长趋势。建议关注路产区位良好、分红率高、股息率高的优质标的。  投资建议：推荐春秋航空、吉祥航空、中国国航，建议关注顺丰控股、圆通速递、韵达股份。  风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。 行业研究〃交通运输行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 交运一周专题推荐：中秋国庆假期出行数据跟踪，油运价格跟踪，蒙煤运输情况跟踪 ... 5 1 一周市场回顾 .............................................................................................................. 7 2 航运观察 .................................................................................................................... 8 3 近期热点 .................................................................................................................... 9 民航：中秋国庆假期民航日均运输旅客 213.5 万人次，较 2019 年国庆假期增长 12.6% 9 快递：极兔速递通过港交所上市聆讯................................................................................ 9 物流：2023 年 9 月份中国物流业景气指数为 53.5%........................................................ 9 4 投资建议 ..................................................................................................................... 10 5 风险提示 ..................................................................................................................... 10