10月基金投资策略：经济短期边际修复，相对偏向成长配置风格

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 基金研究 证券研究报告 基金月报 2023 年 10 月 10 日 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 《9 月基金表现回顾：A 股下跌，部分重配煤炭、医药和 TMT 等行业的基金表现较优-20231005》2023.10.05 《 基 金 业 绩 排 行 榜 （ 2023-09-29 ）》2023.09.29 《9 月基金投资策略：多货币、财政政策逐渐落地，相对偏向成长配置风格》2023.09.05 [Table_AuthorInfo] 分析师:江涛 Tel:(021)23185672 Email:jt13892@haitong.com 证书:S0850522070004 首席分析师:倪韵婷 Tel:(021)23185605 Email:niyt@haitong.com 证书:S0850511010017 10 月基金投资策略：经济短期边际修复，相对偏向成长配置风格 [Table_Summary] 投资要点： 基金投资策略  股混基金：9 月制造业 PMI 回升至 50.2%，比上月上升 0.5 个百分点，回到扩张区间，经济短期边际修复，此外，近期相关政策频频出台，新发基金市场同样有所回暖，但短期经济修复的不确定性，使得 9 月市场的投资情绪依然保持低迷，A 股市场进入筑底区间，多数指数估值水平回到历史低位。我们认为，随着我国政策落地见效及经济周期见底回升，投资者对经济和盈利的预期有望回暖，短期来看，消费医药、地产、券商等行业基本面将受益，我们建议以均衡配置为主，但中期维度来看，市场主线或将重回科技成长，我们建议后续偏向配置成长风格的基金。经历近期的下跌后，TMT 行业已处于超跌区域，性价比逐渐凸显，科技板块中，结合政策导向和技术进展，我们认为可重视数字基建、硬科技制造、AI 应用等领域。在基金品种的选择上，价值风格关注广发多因子、景顺长城能源基建 A；成长风格关注国泰研究优势、易方达环保主题、信澳健康中国 A、融通互联网传媒；均衡灵活品种关注国富中小盘、交银策略回报。  债券基金：资金面或边际转好，理财产品季节性赎回压力释放，债市情绪有望边际修复，债市长端具备一定配置价值，关注震荡行情中的波段机会。从基金投资的角度来看，建议关注主要配置中短久期高等级信用债或长久期利率债的产品。品种选择上，关注鹏华丰禄、国泰利享中短债 A。  QDII 和商品型基金：原油方面，2023 年 7 月开始，沙特额外减产 100 万桶/天，并在 9 月 5 日宣布将额外减产进一步延续到 2023 年底，产量维持 900万桶/天，为历史较低水平，同时，俄罗斯将 30 万桶/天的石油出口削减延长至 2023 年底，供给端的收缩将对原油价格带来支撑，原油价格需持续关注。黄金方面，9 月 20 日，美联储 9 月 FOMC 会议决定暂停加息，这是美联储今年以来第二次暂停，9 月下旬美元指数走强，黄金价格承压下跌，后续金价走势仍受美联储加息节奏影响。美股方面，鉴于短期内国际原油价格和黄金走势或保持震荡，我们认为纳思达克指数相关基金或更具投资价值。品种选择上，可以关注广发纳斯达克 100ETF、大成纳斯达克 100A。 关注基金  股票混合型基金：广发多因子、景顺长城能源基建 A、国泰研究优势、易方达环保主题、信澳健康中国 A、融通互联网传媒、国富中小盘、交银策略回报。  开放式债券型基金：鹏华丰禄、国泰利享中短债 A。  QDII 和商品型基金：广发纳斯达克 100ETF、大成纳斯达克 100A。 风险提示  基本面变化、货币政策和证券市场相关政策的不确定性、资金面大幅波动、国内改革推进力度、中美关系变化。 基金研究 基金月报 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目 录 1. 资本市场分析与展望.................................................................................................. 3 1.1 投资环境分析 ................................................................................................... 3 1.2 股票市场展望 ................................................................................................... 3 1.3 债券市场展望 ................................................................................................... 4 2. 基金月度动态 ............................................................................................................ 5 2.1 基金测算仓位变化 ........................................................................................... 5 2.2 风格基金业绩 ................................................................................................... 8 2.3 新发基金概况 ................................................................................................... 9 3. 基金投资策略 .......................................................................................................... 10 4. 本期组合大类资产配置 ............................................................................................ 11 5. 附录 ......................................................................................................................... 12 6. 风险提示 ..