通信设备及服务行业事件快评：算力设施计划发布，国内建设保持乐观

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2023.10.10 算力设施计划发布，国内建设保持乐观 ——行业事件快评 王彦龙(分析师) 黎明聪(分析师) 010-83939775 0755-23976500 wangyanlong@gtjas.com limingcong@gtjas.com 证书编号 S0880519100003 S0880523080008 本报告导读： 六部委印发《算力基础设施高质量发展行动计划》； 国内算力建设乐观，算力 规划将更加具象 摘要： [Table_Summary]  国内算力建设乐观，算力规划将更加具象。此前市场对国内算力基础设施关注相对较低，主要原因一是没有能明确量化的出货或者建设指标，二是国内算力中心主要是各地方联合企业进行较为分散的投资，对于投资者研究、感受的整体难度较大。而本次发展行动计划的发布，更是给予了市场除了从微观层面感受到国内算力卡、交换机、光模块等需求指引以外的又一个量化视角，当前起国内算力基础设施板块将持续受到重视，重点关注国内算力网络、算力租赁、光模块芯片、交换机、服务器代工等细分板块的投资机会。  计算力层面最终建设总量和建设进度有望超预期。根据本次发展行动计划，智能计算中心 2023 年要完成 30 个，2025 年要完成 50 个。而根据最新一期信通院《中国算力发展指数白皮书》，截止至 2023 年6 月，全国已投运的人工智能计算中心达 25 个，当前在建的数量超过 20 个，已经接近 2025 年需完成的项目量。从当前在建数量和已投运数量来看，还有超过 2 年的时间，很可能规划进度会提前完成。此外，我们认为 2023-2024 年将是算力规模和智算规模增长较为快速的一年，国内算力行业都有望迎来高景气。该领域我们重点关注算力租赁板块和光模块、光芯片板块，包括 1）算力租赁受益标的：【恒润股份】、【云赛智联】【润建股份】【中贝通信】等。2）光模块推荐标的：【光迅科技】，【新易盛】，【天孚通信】，受益标的【博创科技】、【联特科技】等；3）光芯片国产替代推荐标的：【光迅科技】、【仕佳光子】，受益标的【源杰科技】、【长光华芯】。  运载力层面有望加速以 400G OTN 为核心的新一代传输网建设。运载力层面重点提及了 OTN 技术的覆盖率，可以观察到 2024 年重点场所的覆盖率指标相较 2023 年要提升 30%；此外，运载力还提及时延的达标率，并要求实现不高于理论时延 1.5 倍的直连网络传输。这与我们此前 400G OTN 专题报告中提及要建立算力枢纽间直连网络的观点一致。本次指标的意义在于给予投资者对市场增速一定的量化参考，也表明了运营商和国家各部委对加大投入算力光网络的决心。结合中移动表示将在 2023 年内开始启动 400G OTN 的集采，我们认为整体看未来三年传输算力网的投资会是重点，对相干光模块、光放、传输设备有利。核心推荐标的【中兴通讯】【光迅科技】，受益标的有【德科立】、【烽火通信】等。  催化剂：算力产品持续交付、重点项目规划、400G OTN 集采。  风险提示：计划推进不及预期，供应链国产化程度不及预期。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 通信设备及服务《工信部批复铁路 5G专网频段，铁路信息化天花板打开》 2023.10.10 通信设备及服务《关注算力板块深蹲起跳前的预热》 2023.10.08 通信设备及服务《实现新型工业化是关键任务，关注工业互联网机会》 2023.09.25 通信设备及服务《AI 应用催化不断，看好光模块、交换机行情》 2023.09.24 通信设备及服务《十年磨一剑，算网新代际》 2023.09.17 行业事件快评 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 通信设备及服务 行业事件快评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 4 1. 事件回顾 10 月 9 日，工信部联合 6 部委联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》。其中明确提到算力是新型生产力，要通过算力基础设施向社会提供服务。其中重点提及算力枢纽、算力网络、存储以及应用创新，体现了国家对发挥算力驱动作用的决心。具体目标如下： 计算力方面：到 2025 年算力规模超过 300EFLOPS，其中智能算力占比达到 35%，东西部算力平衡发展。 运载力方面：国家枢纽节点数据中心集群实现不高于理论时延 1.5 倍的直连网络传输，重点应用场所 OTN 覆盖率达到 80%；骨干网、城域网全面支持 IPv6、SRv6 等技术使用占比达到 40%。 存储量方面：存储总量超过 1800EB，先进存储容量占比达到 30%以上，重点行业核心数据、重要数据灾备覆盖率达到 100%。 应用赋能方面：打造一批算力新业务、新模式、新业态，工业、金融等算力渗透率提升，医疗、交通等领域应用规模化复制推广，能源、教育等领域应用范围进一步扩大。每个重点领域打造 30 个以上应用标杆。 表 1: 发展行动计划对计算力、运载力、存储力的规划 指标 2022 2023 2024 2025 计算力 算力规模（EFLOPS） 180 220 260 300 智能计算中心（个） 25* 30 40 50 智能算力占比（%） 22.8% 25 30 35 运载力 重点应用场所光传送网 （OTN）覆盖率（%） - 50 65 80 SRv6 等创新技术使用占比（%） - 20 30 40 国家枢纽节点数据中心集群间网络时延达标率（%） - 65 75 80 存储力 存储总量（EB） 1000 1200 1500 1800 先进存储容量占比（%） - 25 28 30 数据来源：《算力基础设施高质量发展行动计划》，国泰君安证券研究 *为 2023 年 6 月数据 2. 投资要点 国内算力建设乐观，算力规划将更加具象。此前市场对国内算力基础设施关注相对较低，主要原因一是没有能明确量化的出货或者建设指标，二是国内算力中心主要是各地方联合企业进行较为分散的投资，对于投资者研究、感受的整体难度较大。而本次发展行动计划的发布，更是给予了市场除了从微观层面感受到国内算力卡、交换机、光模块等需求指引以外的又一个量化视角，我们认为从当前起国内算力基础设施板块将持续受到重视，重点关注国内算力网络、算力租赁、光模块芯片、交换 行业事件快评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 4 机、服务器代工等细分板块的投资机会。 计算力层面我们认为最终建设总量和建设进度有望超预期。根据本次发展行动计划，智能计算中心 2023 年要完成 30 个，2025 年要完成 50 个。而根据最新一