透视A股：周度全观察

本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2023 年 10 月 10 日 透视 A 股：周度全观察 策略定期报告 估值分化指数：上周行业估值分化指数有所下降 全球市场概览：上周 A 股全面下跌，成交量相较上一周有所下跌 市场风格：上周小盘风格占优 货币市场：上周流动性边际宽松 基金发行：上周发行上升，仓位处历史中位 市场情绪：上周 A 股换手率上升，美国恐慌指数上升 国债及外汇市场：上周国债收益率上升，人民币升值 资金流向：上周两融余额下降，A 股资金流出，北向资金流出 重要股东减持：上周电子行业减持最多 机构调研：近一个月机构密集调研电子与银行行业 出口：8 月非插电式混合动力乘用车出口持续增长 货币供给与社融：8 月 M2 增速 10.6%，社融增速上升 中游景气：8 月全社会用电量同比增加 10.7% 风险提示：政策不及预期，地域政治冲突超预期 证券研究报告 林荣雄 分析师 SAC 执业证书编号：S1450520010001 linrx1@essence.com.cn 相关报告 爱在深秋：当秋风不再萧瑟，“红”波涌起！ 2023-10-08 四季度：从“最后一跌”到“爱在深秋” 2023-09-26 透视 A 股：周度全观察 2023-09-20 赢在当下：从最后一跌到十月“攻”城 2023-09-17 透视 A 股：周度全观察 2023-09-14 策略定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 内容目录 1. 透视 A 股：周度全观察 ....................................................... 9 图表目录 图 1. 主要地缘政治冲突事件 .................................................... 3 图 2. 黄金价格在地缘政治冲突发生前后变动情况 .................................. 3 图 3. 原油价格在地缘政治冲突发生前后变动情况 .................................. 4 图 4. 历史上看对比黄金和原油在冲突前后的变化 .................................. 4 图 5. 美元指数在地缘政治冲突发生前后变动情况 .................................. 5 图 6. 美债在地缘政治冲突发生前后变动情况 ...................................... 5 图 7. 地缘政治冲突发生后，美元偏强，美债偏弱 .................................. 6 图 8. 冲突发生后美股有小幅下跌 ................................................ 6 图 9. 冲突发生后 A 股有一定幅度的下跌 .......................................... 7 图 10. 冲突发生后 A 股受到的影响更大，之后进入震荡上行阶段 ..................... 7 图 11. 行业指数在冲突发生后的变动 ............................................. 8 图 12. 市场概览：上周 A 股涨跌互现，成交量相较上一周有所下跌 .................. 10 图 13. 申万一级行业估值 ...................................................... 11 图 14. 申万一级行业 PIG 指标（赔率） .......................................... 11 图 15. A 股行业估值分化指数：上周行业分化指数环比上升 ......................... 12 图 16. A 股主要指数估值 ....................................................... 12 图 17. 国际估值分行业对比 .................................................... 13 图 18. 国际估值分板块对比 .................................................... 13 图 19. 上周成长风格及周期风格下降 ............................................ 13 图 20. 中观景气：一级行业（滚动更新） ........................................ 14 图 21. 中观景气：下游消费部分，乘用车零售同环比齐升，新能源车景气延续 ........ 14 图 22. 近期各领域主要商品价格跟踪简报 ........................................ 15 图 23. 8 月非插电式混合动力乘用车出口持续增长 ................................. 16 图 24. 当前各细分行业工业增加值和 PPI 分布图（8 月） ........................... 16 图 25. 本月各指数一致预测净利润(FY1)环比变化 ................................. 17 图 26. 本月各指数一致预测净利润(FY2)环比变化 ................................. 17 图 27. 上月一致预测净利润(FY1)环比上升较多的行业 ............................. 17 图 28. 上月一致预测净利润(FY2)环比上升较多的行业 ............................. 17 图 29. M1 和 M2 同比增速（%） .................................................. 18 图 30. 社融存量同比增速 ...................................................... 18 图 31. 货币市场：上周流动性边际宽松 .......................................... 18 图 32. 国债及外汇市场：上周国债收益率上升，人民币升值 ........................ 19 图 33. 重要股东减持：上周电子行业减持最多 ..........