铜年度报告：宏观弱预期与强产业的博弈，2019年铜市危中有机

C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H HTTP://WWW.CFC108.COM 请参阅最后一页的重要声明 [table_main] 金融衍生品跟踪报告模板 铜年度报告：2018 年 12 月 28 日 宏观弱预期与强产业的博弈，2019年铜市危中有机 摘要：  美国经济增速或下降，欧洲经济也面临低迷，叠加中国经济在结构转型期不可避免的阵痛式下行，全球经济增长或逐渐放缓，大宗商品整体将承压运行  供应端，铜矿供应增速放缓，废铜供应趋紧将提振精铜消费，产业链利好或成为支撑铜价的重要因素  消费端，下游消费无较大亮点，铜价更多受到供给端的利好影响，基本面整体呈现利多略占优势的格局  预计 2019 年铜价下探至 42000-45000 元/吨将受到较强支撑，上方压力区域在 52000-56000 元/吨区域 铜产业链研究 [table_invest] 作者姓名：江露 邮箱：jianglu@csc.com.cn 电话：023-81157289 投资咨询资格号：Z0012916 发布日期： 2018 年 12 月 28 日 2 铜产业链研究 请参阅最后一页的免责声明 铜年度报告 目 录 一、铜行情回顾 ....................................................................................................................................................... 5 二、宏观经济形势与政策分析 ............................................................................................................................... 5 1、国际宏观 ..................................................................................................................................................... 5 2、国内宏观 ....................................................................................................................................................11 三、基本面分析 ..................................................................................................................................................... 19 四、技术面 ............................................................................................................................................................. 29 五、结论与操作建议 ............................................................................................................................................. 29 3 铜产业链研究 请参阅最后一页的免责声明 铜年度报告 图表目录 图 1： LME3 月铜和沪铜连三合约收盘价 ................................................................................................... 5 图 2：全球 GDP 实际增速及预测 .................................................................................................................. 6 图 3：全球采购经理人指数(PMI) ................................................................................................................... 6 图 4：经合组织综合领先指标 ........................................................................................................................ 7 图 5：经合组织商业及消费者信心指数 ........................................................................................................ 7 图 6：美国国内生产总值及其增速 ................................................................................................................ 7 图 7：美国新增非农就业人数及失业率 ........................................................................................................ 7 图 8：美国非农企业薪酬及工作时长 ............................................................................................................ 8 图 9：美国非农职位空缺数 ............................................................................................................................ 8 图 10：美国 ISM 制造业和非制造业 PMI 指数 ...........................................................................................