焦点科技(002315)AI外贸助手麦可赋能跨境电商,打开量价提升空间

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·A 股公司深度 传媒 AI 外贸助手麦可赋能跨境电商,打开量价提升空间 核心观点 公司过去始终致力于围绕跨境电商冗长且繁琐的流程,推出一系列配套服务,帮助国内供应商应对全球贸易多变的供需环境。得益于这些措施,公司对国内供应商的价值稳步提升,从而能在全球宏观环境波动下,保持收入和量价核心指标的增长。 今年,公司在生成式 AI 技术发展早期,果断围绕跨境电商场景,为国内供应商开发“平民化”外贸流程的便利工具,上线AI 外贸助手麦可,服务价值有望进一步提升,从而提升会员粘性和付费意愿,并将 ARPPU 空间从 5 万元提升至 6 万元,我们预计到 2025 年将贡献 3 亿元收入增量。 摘要 持续围绕外贸场景,推出全链路服务,公司价值稳步提升。自 1996 年成立以来,公司积累了丰富全链路外贸服务经验,核心平台中国制造网从而能在复杂多变的全球贸易环境下,实现营业收入和量价核心标志的稳健增长。 例如 2015 年的策略是围绕跨境物流和境外服务。通过两个新业务主体,布局供应链和海外业务落地,补全外贸服务链路。一方面,通过焦点进出口服务公司启动跨境外贸综合服务,提供出口报关、报检、物流等供应链增值服务;另一方面,成立美国子公司 InQbrands,发展中美跨境贸易服务平台,为中小企业在海外提供仓储、客服、营销等服务。公司在跨境电商运营环节的价值显著提升,从而获得了供应链服务、境外服务的业务增量。 2020 年的核心是解决疫情带来的物流中断和境外线下展会取消等困境。疫情爆发后,公司果断为国内供应商推出“腾云计划 2020”,包含“云展会”“云数据”“云培训”“云建站”“云链路”五大服务,意在为国内供应商面临线下展会全面停摆、资金链紧张、国际物流受阻等困境下,提供有价值的服务。公司价值进一步提升,注册会员数量因此在 2020 年实现 27.0%的同比增速。 2023 年是利用生成式 AI 进一步提升公司服务价值。2023 年公司在生产式 AI 发展早期,就果断围绕跨境电商场景,为国内供应商开发“平民化”外贸流程的便利工具,在 5 月中推出 AI 外贸专员麦可。9 月 4 日,公司在主题为“未来进行时”的 AI 系列产品升级发布会上,推出 AI 麦可 3.0 版本,定位外贸公司的“数智员工”,在此前多语种翻译、产品图片处理、社媒内容和拓客邮件生成的基础功能上,实现大量重复性平台运营工作的自动化,进一步提升外贸公司和外贸专员的生产率。 首次评级 买入 杨艾莉 yangaili@csc.com.cn SAC 编号:S1440519060002 SFC 编号:BQI330 发布日期: 2023 年 10 月 10 日 当前股价: 31.50 元 主要数据 股票价格绝对/相对市场表现(%) 1 个月 3 个月 12 个月 -11.59/-8.77 -18.08/-11.46 124.04/130.12 12 月最高/最低价(元) 46.94/12.26 总股本(万股) 31,200.77 流通 A 股(万股) 19,734.31 总市值(亿元) 98.16 流通市值(亿元) 62.08 近 3 月日均成交量(万) 1919.63 主要股东 沈锦华 47.19% 股价表现 相关研究报告 -18%82%182%282%2022/8/232022/9/232022/10/232022/11/232022/12/232023/1/232023/2/232023/3/232023/4/232023/5/232023/6/232023/7/232023/8/23焦点科技深证成指焦点科技(002315.SZ) 1 A 股公司深度报告 焦点科技 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 参考公司过去针对外贸服务链路推出的一系列服务,都打开了中国制造网中短期的注册会员数量、ARPPU 的提升空间,我们认为随着公司深入布局生成式 AI,推出赋能外贸公司的 AI 外贸助手麦可,有望进一步打开量价提升空间。根据我们的敏感性分析,我们预计仅 AI 麦可就有望在 2025 年带来 3 亿元的收入增量。而同时,随着生成式 AI 功能的持续迭代,公司能为国内供应商,甚至海外买家,提供的价值也将继续提升,从而带动基础会员服务和增值服务的付费意愿和粘性。 我们因此看好 AI 外贸助手麦可对中国制造网量价提升的推动作用。我们预计 2023-2025 年,公司实现营业收入 17.47/20.95/25.44 亿元,同比增长 19.4%/19.9%/21.4%%;归母净利润 3.79/4.67/5.83 亿元,同比增长 26.1%/ 23.3%/24.8%,2023 年 10 月 9 日收盘价对应 PE 为 25.91/21.02/16.84x。 重要财务指标 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 营业收入(百万元) 1,454.16 1,463.22 1,747.06 2,095.49 2,543.99 增长率(%) 28.72 0.62 19.40 19.94 21.40 净利润(百万元) 245.03 300.40 378.80 466.99 582.75 增长率(%) 41.33 22.60 26.10 23.28 24.79 毛利率(%) 75.29 80.23 80.80 80.99 81.15 净利率(%) 16.85 20.53 21.68 22.29 22.91 EPS(元/股,摊薄) 0.79 0.96 1.21 1.50 1.87 P/E(倍) 40.06 32.68 25.91 21.02 16.84 P/B(倍) 4.69 4.36 4.32 4.27 4.20 资料来源:wind,中信建投 2 A 股公司深度报告 焦点科技 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 一、焦点科技:“弘扬中国制造,服务中小企业,促进全球贸易” .................................................................... 3 1.1 以中国制造网为核心,拓展全链路外贸服务 ............................................................................................. 3 1.2 三大业务布局,围绕出海外贸企业发挥协同效应 ..................................................................................... 3 1.3 业务结构:中国制造网收入稳步增长,其他业务降本增效稳步推进 ......................................

立即下载
电商
2023-10-10
中信建投
30页
3.17M
收藏
分享

[中信建投]:焦点科技(002315)AI外贸助手麦可赋能跨境电商,打开量价提升空间,点击即可下载。报告格式为PDF,大小3.17M,页数30页,欢迎下载。

本报告共30页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
本报告共30页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
水滴研报所有报告均是客户上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作商用。
相关图表
抖音电商鲜花速递销售额变化趋势.png
电商
2023-10-10
来源:中国雅事报告——电商掀起中国雅事的时尚狂潮
查看原文
家庭小酒吧.png
电商
2023-10-10
来源:中国雅事报告——电商掀起中国雅事的时尚狂潮
查看原文
2023年1-8月抖音电商鲜花速递行业价格带及主要价格带商品分析.png
电商
2023-10-10
来源:中国雅事报告——电商掀起中国雅事的时尚狂潮
查看原文
消费者购买香薰的主要关注点占比.png
电商
2023-10-10
来源:中国雅事报告——电商掀起中国雅事的时尚狂潮
查看原文
中国茶行业市场规模趋势.png
电商
2023-10-10
来源:中国雅事报告——电商掀起中国雅事的时尚狂潮
查看原文
抖音电商图书类目销售额变化趋势.png
电商
2023-10-10
来源:中国雅事报告——电商掀起中国雅事的时尚狂潮
查看原文
回顶部
报告群
公众号
小程序
在线客服
收起