在阵痛中砥砺前行 在沉默中伺机而动（能源化工）

1 / 25 天然橡胶研发报告 能源化工事业部 2019 年报告 数据基于 2018 年 12 月 18 日前 在阵痛中砥砺前行，在沉默中伺机而动 致力于天然橡胶基本面的量化与可视化 研究员：马思睿 期货从业执照编号：F3015749 期货投资咨询编号：Z0013174 ：021-65789237 ：masirui_qh @chinastock.com.cn 2 / 25 天然橡胶研发报告 能源化工事业部 目录 第〇章 说明 ........................................................................................................................................................................................... 3 第一章 总览 ........................................................................................................................................................................................... 4 第二章 上游供应 ................................................................................................................................................................................. 6 1、泰国 低价给政府出了道难题 ..................................................................................................................................................... 7 2、印度尼西亚 还有比低价更糟的吗？是的 ............................................................................................................................ 10 3、越南 尚有余力 .............................................................................................................................................................................. 13 4、马来西亚 多点开花，成功转型 .............................................................................................................................................. 15 5、印度 天灾导致的缺口，进口来补足 ..................................................................................................................................... 17 6、中国 软硬皆施稳产量 ................................................................................................................................................................. 18 第三章 中游流通 ............................................................................................................................................................................... 21 1、保税区区内标胶库存 ................................................................................................................................................................... 21 2、合成胶套利 ..................................................................................................................................................................................... 21 第四章 下游消费 ............................................................................................................................................................................... 23 1、汽车产销与轮胎开工率 .............................................................................................................................................................. 23 3 / 25 天然橡胶研发报告 能源化工事业部 第〇章 说明 ⚫ 年报的读者可以分为两类：一类是现在（2018 年底至 2019 年初）的读者，需要了解 2019 年及以后的情况；一类是未来（2019 年以后）的读者，需要了解2018 年发生了什么？所以，本文将尽量从这两个角度出发，把一件件事情说清楚。 4 / 25 天然橡胶研发报告 能源化工事业部 第一章 总览 1、 上游供应 ⚫ 泰国政府要比通常认为的尽责，政策承前启后