公用事业行业周报：需求侧办法落地，新能源开发条件改善

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2023.10.07 需求侧办法落地，新能源开发条件改善 ——公用事业行业周报（2023.9.25-2023.9.29） 于鸿光(分析师) 孙辉贤(研究助理) 汪玥(研究助理) 021-38031730 021-38038670 021-38031030 yuhongguang025906@gtjas.com sunhuixian026739@gtjas.com wangyue028681@gtjas.com 证书编号 S0880522020001 S0880122070052 S0880123070143 本报告导读： 需求侧管理办法落地，加速新型电力系统建设；国家能源局出台《方案》重 点整治强制产业配套行为，新能源开发条件改善。 摘要： [Table_Summary]  需求侧管理办法落地，加速新型电力系统建设。2023年 9月 27日，国家发改委发布《电力需求侧管理办法（2023 年版）》（以下简称《办法》）。对比征求意见稿，《办法》在需求响应、绿色用电方面进行了完善：1）《办法》新增经济激励措施，除尖峰电价外，补充“拉大现货市场限价区间”手段。2）《办法》明确绿证是可再生能源电力消费量的唯一凭证，强调了绿证的权威性与唯一性。我们认为《办法》的出台有助于加速新型电力系统建设：1）《办法》鼓励需求侧资源积极参与常态化电能量和辅助服务市场常态化运行，获取容量补偿，电力系统的灵活性得到提升。2）《办法》明确到 2025 年各省需求响应能力达到最大用电负荷的 3%~5%（供需矛盾突出的地区提升至 5%或以上），电力系统供需平衡能力有望提升。  重点整治强制产业配套行为，新能源开发条件改善。国家能源局综合司发布关于《开展新能源及抽水蓄能开发领域不当市场干预行为专项整治工作方案》的通知（以下简称《方案》），重点整治相关部门通过文件等形式对新能源发电和抽水蓄能项目强制要求配套产业、强制要求投资落地的项目。此前，国家能源局于 2022 年 8 月、9 月、12 月连续三次发文，投建光伏不得强制要求配套产业投资、不得违规收取项目保证金。我们认为，1）《方案》拓宽项目主体范畴（从光伏到新能源及抽水蓄能），整治范围进一步扩大。2）《方案》的出台彰显了国家整治强制产业配套行为的决心，有助于优化新能源开发条件，降低新能源企业负担（项目开发成本有 望下降）。  投资建议：维持“增持”评级，能源转型机遇期把握成长与价值双重主线。（1）火电：火电盈利与扩表周期共振，改革预期有望升温，推荐国电电力、华能国际、华电国际电力股份（H）；（2）水电：把握大水电价值属性，推荐川投能源、长江电力；（3）核电：盈利确定性增强，长期隐含回报率值得关注，推荐中国核电、中国广核。（4）新能源：精选内生高增长个股，推荐云南能投。  市 场 回 顾 ： 上 周 水 电 （-0.95%） 、 火 电 （-1.49%） 、 风 电（+0.06%）、光伏（+0.87%）、燃气（+1.70%），相对沪深 300 分别+0.37%、-0.16%、+1.38%、+2.20%、+3.02%。电力行业涨幅第一的公司为通宝能源(+3.65%)，燃气行业涨幅第一的公司为新疆火炬(+6.47%)。  风险因素：用电需求不及预期，新能源装机进度低于预期，煤价超预期，市场电价不及预期，煤电价格传导机制推进低于预期等。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 《电力现货改革加速，带动三重投资机会》2023.09.26 《电改持续推进，电力时空价值有望显现》2023.09.24 《 政 策 推 动 科 学 仪 器 国 产 化 加 速》2023.09.21 《市场化价格机制完善，加速冗余容量建设》2023.09.19 《欧盟航空减排政策推动国内地沟油产业升级》2023.09.17 行业周报 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 公用事业 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 15 目 录 1. 上周主要观点 .............................................................................. 3 1.1. 上周事件点评：需求侧办法落地，新能源开发条件改善 ......... 3 1.2. 行业观点：重视保供背景下的转型机遇 .................................. 4 2. 上周市场回顾 .............................................................................. 6 2.1. 上周板块行情 ........................................................................ 6 2.2. 上周个股涨跌 ........................................................................ 7 2.3. 行业历史估值 ........................................................................ 7 3. 行业动态跟踪 .............................................................................. 9 3.1. 行业数据跟踪：港口煤价下跌，进口天然气价格下跌 ............. 9 3.2. 上周重要事件跟踪 ................................................................11 4. 一周公告汇总 ............................................................................ 12 5. 风险提示 ...............................................................................