烧碱期货系列专题二之中国烧碱供需预期趋松

[table_main] 宏源公司类模板 报告摘要: ➢ 2023 年,我国烧碱呈现供给和需求双增格局,但是供需预期趋松。 ➢ 供给端,2023 年我国有 185.5 万吨烧碱产能计划投产,主要集中于华北、华东地区,而计划退出市场的烧碱产能仅有 15 万吨;2024 年或新增 85 万吨烧碱产能,2025 年或新增 10 万吨烧碱产能;中国烧碱供给将稳步增加。 ➢ 需求端,氧化铝作为烧碱下游最大需求方,近几年氧化铝产能增速很快。虽然 2023 年氧化铝仍有新投产能释放,对烧碱需求量将增加,但是氧化铝下游电解铝产能增量较为有限,氧化铝将逐渐演变为供给过剩格局。其他化工、造纸及印染化纤等下游需求等或将随着国内经济复苏,服装等消费品零售情况将比 2022 年有所好转,但是欧美经济衰退预期背景下出口仍难言乐观。 ➢ 进出口端,中国烧碱仍保持净出口状态,出口量较 2022 年有所回落,但估计仍将保持近几年平均水平以上。 ➢ 综上所述,23 年剩余时间内,预计烧碱价格或将先强后弱,关注山东 32%液碱价格在 600-700 元/吨附近支撑位,900-1000 元/吨附近压力位。 [table_research] 分析师:王文虎(F03087656,Z0019472) 研究所 金属研究室 Tel:010-82293558 Email:wangwenhu@swhysc.com 相关研究 《美联储货币政策存变数 贵金属市场等待新驱动》,期货日报 《沪镍 重心将震荡下移》,期货日报 《铜价重心下移但难回 2020 年以前水平》,期货日报 《低库存使铜价下跌具有抵抗性》,期货日报 《冲突螺旋式升级间接支撑有色金属》,期货日报 《青山做空伦镍险遭百亿美元浮亏?但镍价终将回归产业运行逻辑》,腾讯财经 《全球镍仍在持续去库 短期供需仍然偏紧》,金融界 《央行降准后结构性宽松仍可期》,金融界 《避险需求支撑趋弱,黄金中期中心将下移》,期货日报 《两大因素主导金价走势》,期货日报 《有色 重心逐步下移》,期货日报 《沪铜:谨慎追涨》,期货日报 《黄金 中长线配置时点仍需等待》,期货日报 烧碱期货系列专题二之 中国烧碱供需预期趋松 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_reportdate] 烧碱期货与期权系列专题 2023 年 9 月 期货(期权)研究报告 [table_page] 烧碱期货与期权系列专题 第2页共19页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 一、全球烧碱供给与需求情况 .............................................................................................................................................3 (1)全球烧碱供给逐年增加 ................................................................................................................................................. 3 (2)全球烧碱需求逐年扩大 ................................................................................................................................................. 4 (3)美国是全球最大固液碱出口国 ..................................................................................................................................... 6 二、中国烧碱供给与需求情况 .............................................................................................................................................7 (1)中国烧碱供给渐趋过剩 ................................................................................................................................................. 7 (2)中国烧碱需求较去年增加 ........................................................................................................................................... 11 (3)中国烧碱出口远高于进口 ........................................................................................................................................... 16 三、中国烧碱行情展望 ....................................................................................................................................................... 17 rQwPpNtMrQmMpMmQpRpQmQ6MbP7NoMpPsQpMfQrRvMeRpOxO7NnMtOMYnRtPvPoOrP[table_page] 烧碱期货与期权系列专题 第3页共19页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 郑州商品交易所正在稳步推进烧碱期货和期权上市,目前已经完成现货市场研究、仓储存放测试、合约设计及规则优化等准备工作,已于 2023 年 8 月 4 日发布《郑州商品交易所关于烧碱期货、期权合约及业务细则征求意见的公告》,而且 2023 年 8 月 26 日中国证监会发布通知已于今日同意郑州商品交易所烧碱期货与期权注册,这意味着烧碱期货和期权将在不久的未来与我们见面,烧碱行业将面临新的发展机遇。因此,我们将通过撰写烧碱期货与期权系列专题来梳理烧碱的上下游发展现状,帮助投资者了解烧碱产业链及潜在交易策略。 一、全球烧碱供给与需求情况

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2023-10-03
宏源期货
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