食品行业周报：1-8月白酒产量同比下滑13.2%

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/食品 证券研究报告 行业周报 2023 年 09 月 25 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《8 月社零总额同比增长 4.6%》2023.09.20 《北上资金连续净流出，软饮料板块领跌食品饮料行业》2023.09.14 《白酒业绩表现分化，啤酒利润弹性释放》2023.09.19 [Table_AuthorInfo] 分析师:颜慧菁 Email:yhj12866@haitong.com 证书:S0850520020001 分析师:程碧升 Tel:(021）23185685 Email:cbs10969@haitong.com 证书:S0850520100001 分析师:张宇轩 Email:zyx11631@haitong.com 证书:S0850520050001 联系人:张嘉颖 Tel:(021）23185613 Email:zjy14705@haitong.com 1-8 月白酒产量同比下滑 13.2% [Table_Summary] 投资要点：  板块表现：9 月 18 日-9 月 22 日，大盘指数涨跌幅为+0.93%，食品饮料指数涨跌幅为+1.19%，涨跌幅在 28 个子行业中排名第 7。表现前三板块为白酒板块（+1.52%）、乳品板块（+1.37%）、零食板块（+0.48%）。个股涨幅前三为*ST 西发（+27.15%）、ST 通葡（+22.17%）、*ST 莫高（+5.87%）。个股跌幅前三为泉阳泉（-16.24%）、麦趣尔（-7.64%）、水井坊（-5.52%）。  个股公告：【盐津铺子】推出限制性激励方案，授予限制性股票 140 万股，激励对象 31 人，授予价格 37.89 元/股。【舍得酒业】推出员工持股计划方案，拟筹集资金上限为 1.94 亿元，激励对象不超过 247 人，购买价格为 69.86 元/股。  行业要闻：【白酒】1、毛铺 2022 年销售破 50 亿。2、1-8 月白酒产量同比下滑 13.2%。  周观点：我们推荐需求刚性稳健增长的高端白酒板块：贵州茅台、五粮液、泸州老窖，以及需求复苏后收入弹性较大的次高端白酒板块：古井贡酒、迎驾贡酒、洋河股份、今世缘、山西汾酒。  大众品成本数据跟踪：2023 年 8 月调味品/乳制品/啤酒/软饮料成本指数分别环比+1.65%/-0.07%/+0.04%/+0.15%、同比 0.58%/-10.14%/ -4.41%/-4.77%。（1）生鲜乳：2023 年 9 月 13 日生鲜乳平均价为 3.71 元/公斤，环比-1.33%，同比-10.17%。（2）棕榈油：9 月 18 日-9 月 22 日棕榈油平均价为 7356 元/吨，环比-3.13%，同比-10.73%。（3）黄豆：23 年 9 月 10 日黄豆市场价为 5263.6元/吨，较 8 月 31 日环比+0.29%，较上年同期（22 年 9 月 10 日）同比-11.11%。（4）豆粕：9 月 18 日-9 月 22 日豆粕平均价为 4725.08 元/吨，环比-2.12%，同比-9.31%。（5）小麦：9 月 18 日-9 月 22 日小麦现货平均价为 3013.33 元/吨，环比+0.11%，同比-2.66%。（6）猪肉：9 月 18 日-9 月 22 日猪肉平均价为 22.24 元/公斤，环比-0.3%，同比-28.42%。（7）白羽肉鸡：9 月 22 日白羽肉鸡平均价为 7.96 元/公斤，环比-1.85%，同比-12.91%。（8）玻璃指数：9月 18 日-9 月 22 日玻璃指数收盘均价为 1715.02，环比-0.9%，同比+13.94%。（9）聚酯瓶片：9 月 18 日-9 月 22 日聚酯瓶片华东市场的市场价平均值为 7226元/吨，环比+0.65%，同比-10.62%。（10）瓦楞纸：9 月 18 日-9 月 22 日瓦楞纸市场价平均值为 3420 元/吨，环比+1.03%，同比-15.43%。（11）大麦：23年 8 月进口大麦均价为 309 美元/吨，环比-10.43%，同比-23.7%。  风险提示：经济增速放缓，原材料成本上升，食品安全问题。 行业研究〃食品行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 1. 板块表现 9 月 18 日-9 月 22 日，大盘指数涨跌幅为+0.93%，食品饮料指数涨跌幅为+1.19%，涨跌幅在 28 个子行业中排名第 7。表现前三板块为白酒板块（+1.52%）、乳品板块（+1.37%）、零食板块（+0.48%）。个股涨幅前三为*ST 西发（+27.15%）、ST 通葡（+22.17%）、*ST 莫高（+5.87%）。个股跌幅前三为泉阳泉（-16.24%）、麦趣尔（-7.64%）、水井坊（-5.52%）。9 月 22 日食品饮料板块整体估值水平为 30.63 倍。 图1 申万一级行业上周（9 月 18 日-9 月 22 日）涨跌幅（%）：食品饮料涨跌幅排名第 7（+1.19%） -4-3-2-101234 资料来源：Wind，海通证券研究所 图2 申万食品饮料细分行业上周（9 月 18 日-9 月 22 日）涨跌幅（%） -1.5-1-0.500.511.52 资料来源：Wind，海通证券研究所 行业研究〃食品行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图3 申万一级行业市盈率（TTM）倍数情况（2023/9/22） -160.0-110.0-60.0-10.040.090.0140.0190.0240.0290.0340.0 资料来源：Wind，海通证券研究所 图4 申万食品饮料细分行业市盈率（TTM）倍数情况（2023/9/22） 177.12 53.69 51.41 36.36 34.87 32.35 30.47 29.84 28.79 28.65 23.87 020406080100120140160180200 资料来源：Wind，海通证券研究所 表 1 上周（9 月 18 日-9 月 22 日）食品饮料板块个股涨跌幅前五 排名 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 股价（元） 总市值（亿 ） 涨幅前五 000752.SZ *ST 西发 27.15 12.88 33.97 600365.SH ST 通葡 22.17 5.07 21.67 600543.SH *ST 莫高 5.87 5.95 19.11 002847.SZ 盐津铺子 5.14 75.65 148.32 002481.SZ 双塔食品 4.87 4.52 55.76 跌幅前五 600702.SH