沪镍_不锈钢期货月度报告：基本面弱不改，消费旺季需求有支撑

请详细阅读后文免责声明【衍生品】研究结论印尼镍矿事件未解决，矿供弱需强，矿价维持强势国内精炼镍产能产量继续上升；镍铁过剩预期不变，短期受到原料影响，且自身有补库需求不锈钢产量上升，需求同样回暖，库存变化不大，主要矛盾在成本端新能源汽车产销数据上销量不及产量，七部门力争全年销量达900 万辆风险点：1、低库存带来的资金博弈2、印尼等新主产国的供应变化3、电池端三元占比变化基本面弱不改 消费旺季需求有支撑沪镍-不锈钢期货完稿时间：2023年9月1日分析师：祝森林研究品种:有色金属从业资格证号:F3023048QQ:10660964654TEL:18768106542E-mail:zhusenlin@dyqh.info镍、不锈钢主力日 K 线图沪镍主力不锈钢主力月度报告一、 行情回顾图 1：走势回顾资料来源：Mysteel 博易大师 大越期货整理8 月沪镍总体走势比较平稳，沪镍主力最高价 173920 元/吨，最低 161230 元/吨。20 均线基本平着向右运行。伦镍走势比沪镍更弱，上半个月 8 连阴价格跌破 2 万大关，下半个月虽然有一定反弹，但 20 均线向下运行，镍价延着 20 均线运行，弱势明显。短线逻辑：当前二个产业链逻辑不同。不锈钢产业链的主要矛盾在成本端，随着印尼镍矿事件的持续发酵，红土镍矿价格近期一直攀升，镍铁价格也有大幅上涨，不锈钢成本上升，钢价上涨。虽然目前镍铁价格与精炼镍价格还有较大差距，但这个上升还是从心理层面对镍价有一定支撑。新能源产业链的主要矛盾在销量上，7 月数据来看产量再次比销量大，终端的需求并没有随着前期利好政策有较好的表现，9 月 1 日晚国家七部门发文力争全年新能源车销量达 900 万辆，同比增 30%，再次为产业链注入了强心剂。所以短期来看，两个产业链均有利多的逻辑。rQxOpNsNpOnNnOsOsMtMnR9PbP6MtRrRsQpMlOqQzQeRoPnPbRqRqOuOnOqQvPoPxP月度报告长线逻辑：在两个主要生产链上，精炼镍的需求都受到了挤兑。不锈钢产业链上，镍铁供需长期预期过剩，挤兑精炼镍在不锈钢上的需求。新能源产业链上，镍豆经济性处劣势，同时中间品供应提升，已经超过电池端镍元素的需求增速。全球供需来看，国际镍业研究组织的数据表明，2023 年预期过剩 24 万吨。长线供需偏悲观。二、 镍产业分析镍矿：印尼镍矿事件引发矿供应偏紧图 2：红土镍矿价格数据来源：Mysteel 大越期货整理图 3：镍矿海运费（美元/吨）数据来源：Mysteel 大越期货整理图 4：菲律宾镍矿成本（美元/湿吨）图 5：镍矿港口库存月度报告数据来源：Mysteel 大越期货整理数据来源：Mysteel 大越期货整理图 6：镍矿砂及精矿进口量数据来源：Mysteel 大越期货整理镍矿价格：镍矿价格在 8 月大幅上涨。截止 8 月底，1.5%Ni 报价 59 美元/湿吨，比上月上涨 7 美元/湿吨。菲律宾镍矿开采成本，6 月底成本价为 22 美元/湿吨，比上个周期下降 3 美元/湿吨。海运费同样上升。三猫礼士－连云港的海运费为 10 美元/湿吨，比上月末上涨 2美元/湿吨。苏里高－连云港的海运费 12 美元/湿吨，比上月末上涨 2.5 美元/湿吨。镍矿进口量：2023 年 7 月中国镍矿进口量 502.14 万吨，环比减少 7.2%，同比增加 15.1%。其中，自菲律宾进口镍矿量 443.56 万吨，环比减少 13.5%，同比增加 16.4%。自其他国家进口镍矿量 58.58 万吨，环比增加 48.3%，同比增加 9.0%。月度报告2023 年 1-7 月，中国镍矿进口总量 2225.5 万吨，同比增加 14%。（来源：Mysteel）镍矿库存：2023 年 8 月 31 日中国 14 港镍矿库存总量为 1042.61 万湿吨，较上期增加 329.61万湿吨，增幅 2.92%。其中菲律宾镍矿为 1018.14 万湿吨，较上期增加 36.34 万湿吨，增幅 3.70%；其他国家镍矿为 24.47 万湿吨，较上期减少 6.73 万湿吨，降幅 21.57%。（来源：Mysteel）镍矿小结：短期来看镍矿的主要矛盾在印尼镍矿事件上，目前这个问题没有解决，部分印尼企业向菲律宾采购矿石，这与中国形成竞争关系，菲律宾高品矿本来就不多这使得矿供应结构供弱需强更加突出，镍矿价格近期强势向上，且还有维持的趋势。镍铁：国内产量同比上升，进口大增，过剩预期依旧图 7：镍铁价格数据来源：Mysteel 大越期货整理图 8：镍铁产量数据来源：SMM 大越期货整理月度报告图 9：镍生铁进口量数据来源：Mysteel 大越期货整理图 10：镍铁库存数据来源：Mysteel 大越期货整理图 11：印尼镍铁产量数据来源：Mysteel 大越期货整理图 12：镍铁企业盈亏数据来源：Mysteel 大越期货整理镍铁价格：8 镍铁价格有较大幅上升，截止出稿，我的有色山东高镍铁的报价为 1185 元/镍点，比上月末上涨 75 元/镍。上海有色报价本月上涨 77.5 元/镍，报至 1170 元/镍。镍铁产量：22023 年 7 月全国镍生铁产量为 3.28 万镍吨，76.6 万实物吨，实物吨环比下降2.32%，同比增涨 5.15%。高镍铁产量为 2.61 万镍吨。低镍铁产量为 0.67 万镍吨。印尼镍铁产量回升，7 月产量 97.25 万吨，环比上升 4.2%，折合 12.41 万金属月度报告吨，环比上升 2.07%。镍铁进口情况：2023 年 7 月中国镍铁进口量 76.1 万吨，环比增加 15.8 万吨，增幅 26.3%；同比增加 38.3 万吨，增幅 101.1%。其中，7 月中国自印尼进口镍铁量 73 万吨，环比增加 15.7 万吨，增幅 27.4%；同比增加 38.3 万吨，增幅 110.5%。2023 年 1-7 月中国镍铁进口总量 428.6 万吨，同比增加 141.5 万吨，增幅 49.3%。其中，自印尼进口镍铁量 397.8 万吨，同比增加 135.5 万吨，增幅 51.7%。（来源:Mysteel）镍铁库存：镍铁 7 月库存可流通 24.23 万实物吨，折合 2.16 万镍吨。高镍铁可流通 24.23万吨，折合 2.16 万镍吨。国内镍铁企业盈亏：7 月镍企利润有所恢复。截止出稿，山东利润回升至 60 元/镍，内蒙 EF 与辽宁RKEF 还处于亏损，其它省均回到了正利润。镍铁小结：镍铁进口大幅上升，库存略有下降。目前镍铁利润得到一定修复，国内当前补库需求明显，叠加镍矿价格上升，镍铁价格维持高位运行。但总体过剩预期不变，对精炼镍在不锈钢端的需求形成挤兑。不锈钢：不锈钢产量上升，库存变化不大月度报告图 13：国内 304/2B 不锈钢价格数据来源：Mysteel 大越期货整理图 14：国内不锈钢粗钢产量数据来源：Mysteel 大越期货整理图 15：不锈钢库存数据来源：Mysteel 大越期货整理图 16：不锈钢生产成本数据来源：Mysteel 大越期货整理不锈钢价格：不锈钢现货价格延续反弹。现货截止出稿，无锡 300 冷轧卷板报价为 16000 元/吨，佛山 300 冷轧卷板报价为