白糖期货及期权季报

请务必阅读最后重要事项 第 1 页 作者：生鲜软商品研究中心 张向军 执业编号：F0209303（从业) Z0002619 (投资咨询) 联系方式：010-68571692/ zhangxiangjun@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年9月10日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 白糖期货及期权季报 Sugar Futures and Options Quarterly Report 国内外供应短缺发酵 全球糖价创出近年新高 ——白糖市场三季度行情回顾与四季度展望 摘要： 7 月份以来郑糖价格震荡上行，8、9 月份翘尾行情再现。郑糖主力合约先后突破 7000、7100 元，创出年内新高，国内食糖工业库存同比显著偏低，而国际糖价受印度、泰国食糖减产预期的推动持续上行，对国内糖价也有提振作用。 国庆节前后甜菜开始收获，今年甜菜产量预计会有所下降，但甜菜糖产量还要看出糖率的表现。甘蔗糖生产前景既要关注广西、云南9、10 月份降雨情况，还要看临近开榨前昼夜温差的变化，此外糖价表现是否会刺激糖厂提前开榨也是需要关注的重点。国际糖市，巴西增产幅度与印度、泰国市场减产预期仍是主要影响因素。由于不确定性因素较多，预计四季度国际糖价可能以震荡走势为主，进入 11 月份之后巴西产糖形势已经明朗，印度、泰国天气因素的不确定性也减弱，那时预计国际糖价会有相对明确的走向。 所以，尽管近期国内外糖市做多热情依然高涨，但对于糖价的上升空间不宜过于乐观。临近年末时国内外新糖生产形势将逐渐明朗，糖价有望出现阶段性行情。年底前郑糖主力合约预计大部分时间将在 6300-7300 元之间波动。投资者宜以短线操作为主，产业客户则顺价买卖为宜。 请务必阅读最后重要事项 第 2 页 目录 第一部分 2023 年 7-8 月白糖期货市场交易情况 .......................................................................................... 3 第二部分 2023 年三季度白糖走势回顾 .......................................................................................................... 4 第三部分 全球食糖供应预期依然偏紧 ........................................................................................................... 5 第四部分 本年度国内食糖供应偏紧 2023/24 年度预计恢复性增产 .......................................................... 9 一、本年度食糖工业库存偏低 外糖进口量下降 ................................................................................... 9 二、2023/24 年度国内食糖预计增产 100 万吨 .................................................................................... 10 第五部分 供需平衡表预测及解析 ................................................................................................................. 10 一、2023/24 年度国内食糖供需形势预计改善 ..................................................................................... 10 二、国际食糖供需依然阶段性趋紧 ....................................................................................................... 11 第六部分 国际原糖持仓及国内食糖价差分析 ......................................................................................... 12 一、原糖净多持仓增减反复 ................................................................................................................... 12 二、期现价差及郑糖跨合约套利 ........................................................................................................... 13 第七部分 白糖期货价格技术分析与展望 ..................................................................................................... 15 一、技术分析 ........................................................................................................................................... 15 二、季节性分析 ....................................................................................................................................... 16 三、郑糖期权市场 ................................................................................................................................... 17 第八部分 对 2023 年四季度糖市的行情展望 ............................................................................................... 18 第九部分 相关股票价格及年度涨跌幅 .............................................