私募江湖（二）：债券基金策略机构

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 rod[Table_MainInfo] 私募基金研究 证券研究报告 基金专题报告 2018 年 11 月 29 日 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 《私募江湖：基金经理大盘点》2017.6.28 [Table_AuthorInfo] 首席分析师：高道德 SAC 编号: S0850511010035 电话：021-23219569 Email: gaodd@htsec.com 高级分析师：徐燕红 SAC 编号: S0850518040001 电话：021-23219326 Email:xyh10763@htsec.com 私募江湖（二）：债券基金策略机构 [Table_Summary] 投资要点：  私募行业债券策略基金发展概况：债券策略私募基金的发展相对较短，最早一批可以追溯的债券型私募基金产品成立于 2011 年，截止 2017 年底以债券策略为主要投资策略的机构据粗略统计约有 138 家，运行的产品数约 924 只；  私募债券机构主流策略及主要机构梳理：1、私募债券机构主流策略：传统债券策略、债券品种细分策略、债券衍生品策略、类固定收益策略、宏观对冲策略、量化债券策略、债券 plus 策略；2、私募债券策略主要机构：我们筛选了几家管理规模较大或者是债券策略较为有特色的机构做了列举，如乐瑞资产、暖流资产、耀之资产、佑瑞持投资等；  债券私募策略部分代表机构简介：1、乐瑞资产；2、暖流资产；3、合晟资产；  风险提示：本报告的分析是基于数据库和公开信息整理所得，数据库中私募基金的底层数据和机构信息可能存在错漏导致分析的结果偏差，另外私募基金和基金经理信息披露较为缺乏，一些公开信息也存在不准确不完整和更新不及时的情况，也一定程度上影响了分析的完整和准确性，此外，本报告涉及的基金公司和基金经理均不构成投资建议。 私募基金研究 基金专题报告 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目 录 1. 私募行业债券策略基金发展概况 ............................................................................... 5 1.1 私募债券基金发行及目前存续产品情况 .............................................................. 5 2. 私募债券机构主流策略及主要机构 ............................................................................ 5 2.1 私募债券机构主流策略 ........................................................................................ 5 2.2 私募债券策略主要机构 ........................................................................................ 7 3. 债券私募策略部分代表机构简介 ............................................................................... 8 3.1 乐瑞资产 .............................................................................................................. 8 3.2 暖流资产 ............................................................................................................ 11 3.3 合晟资产 ............................................................................................................ 14 4. 未来趋势 .................................................................................................................. 17 5. 风险提示 .................................................................................................................. 18 私募基金研究 基金专题报告 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图目录 图 1 以债券策略为主的私募管理人家数（单位：家） ............................................... 5 图 2 私募债券策略基金数（单位：只） ..................................................................... 5 图 3 私募债券机构主流策略 ....................................................................................... 7 图 4 私募债券策略主要机构及代表人物 ..................................................................... 8 图 5 乐瑞资产大事记 .................................................................................................. 8 图 6 乐瑞资产股权结构（%） .................................................................................... 9 图 7 乐瑞累计和目前仍在存续的备案产品数（单位：个） ...................................... 11 图 8 乐瑞各年度成立产品数（单位：个） .