通信行业一周谈：卫星通信商用服务快速渗透

海通通信一周谈：卫星通信商用服务快速渗透 证券研究报告 （优于大市，维持） 余伟民（通信行业分析师） SAC号码：S0850517090006 联系人：徐卓 2023年9月12日 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 行业数字化、工业/制造智能化、核心芯片、军工通信 2  核心推荐：紫光股份、锐捷网络、中兴通讯、中际旭创、华工科技、沪电股份、中国移动、中国电信、迪普科技、天孚通信；广和通、杰普特；光库科技、源杰科技、中瓷电子、长光华芯、紫光国微等！  1、行业数字化通信为基——国家力推下我国信息化水平不断提升，运营商及相关通信企业提供核心通信能力。其中：1）运营商：重点关注中国移动、中国电信、中国联通等。2）设备商：重点关注紫光股份、锐捷网络、中兴通讯、迪普科技等。3）上游核心器件：光器件——重点关注华工科技、光库科技、天孚通信、中际旭创等；4）PCB——关注沪电股份、深南电路、生益电子等。 5）光纤缆&海缆——关注：亨通光电、中天科技等；  2、工业/制造/应用智能化——信息化水平提升，将进一步促进下游行业智能化，加速生产效率提升。1）激光先进制造：重点关注长光华芯、光库科技、华工科技、杰普特、锐科激光、大族激光等。2）AIoT：重点关注广和通、华测导航、亿联网络、移远通信。3）激光雷达：重点关注光库科技、长光华芯、源杰科技、光迅科技、天孚通信等。4）工业互联网：关注中控技术、奥普特、凌云光等。  3、通信芯片崛起，受益国产化浪潮——我国信息设备产业快速发展，但芯片仍依赖进口。通信芯片相关公司近年来不断加大研发投入提高产品自主性，实现了关键领域的领先布局。重点关注：紫光国微、光库科技、中瓷电子等，同时建议关注国内基带通信芯片、接入端通信芯片、光芯片、第三代半导体等相关公司。  4、军工需求向好——重点关注七一二、海格通信、盛路通信等相关企业。 风险提示：疫情及中美贸易摩擦风险；政府及行业投资进度低于预期。  元宇宙：五部门印发推进元宇宙产业发展相关通知。9月8日，工信部等五部门发布《元宇宙产业创新发展三年行动计划（2023-2025年）》。其中提出，到2025年，培育3-5家有全球影响力的生态型企业和一批专精特新中小企业，打造3-5个产业发展集聚区；推动5G-A/6G、千兆光网/万兆光网、FTTR、卫星互联网等新型网络技术创新，加快高性能计算、异构计算、智能计算、量子计算、类脑计算等突破，推动云网、算网协同发展。  WLAN：全球企业WLAN市场同比增长43.3%，达30亿美元。根据IDC官网9月6日发布的《全球无线局域网季度跟踪报告》，23Q2全球WLAN市场的企业部分收入达到30亿美元，同比增长43.3%；消费者部分收入同比下降14.0%。分业务来看，Wi-Fi 6接入点（AP）占接入点收入的79.7%；Wi-Fi 6占消费者市场收入的51.6%。分地区来看，23Q2全球WLAN市场普遍表现强劲，美国市场同比增长79.5%，西欧市场同比增长29.7%，而中国市场同比下降12.5%。主要厂商方面，思科的企业WLAN收入同比增长65.6%，市场份额为43.5%。  卫星通信：过去四个月全球移动运营商卫星通信商用服务数量翻倍。根据GSA官网9月5日发布的报告，截至2023年7月底，42个国家和地区的移动运营商和卫星供应商之间确定了70个公开宣布的合作伙伴关系。其中，共有37个国家和地区的48家移动运营商规划了卫星通信服务，8个国家和地区的8家移动运营商目前正在评估、测试或试验这些服务。另外，8个国家和地区的8家移动运营商已经推出商用卫星通信服务，在过去4个月里增加了一倍不止。  5G：23Q2全球5G签约数接近13亿。根据爱立信9月8日发布的《爱立信移动市场报告》，23Q2全球5G签约数增长1.75亿，使得全球5G签约数达到近13亿。移动签约数净增4000万，总数达83亿。其中，中国的移动签约数净增500万。此外，约有260家运营商已推出5G商用服务，约有35家运营商已经启动5G独立组网（5A）。  运营商集采：中国联通公布5G网络设备集采结果，5家中标，中标金额合计约300亿元。根据中国联通招标网9月7日发布的《2023年中国联通5G网络设备集中采购项目中标候选人公示》及此前公告，本次集采项目规模为采购5G新建、改造、升级、扩容网络设备69万站（套）及相关辅材、服务等（上述规模为预估量）。其中，标包一66万站共四个候选人，华为、中兴、爱立信、诺基亚依次获得1-4名；标包二3万站共三个候选人，大唐移动、爱立信、诺基亚依次获得1-3名。二标包合计报价区间为286.3-304.3亿元。 3 卫星通信商用服务快速渗透 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 4 行业重要公告  华工科技：参与竞拍国有土地使用权 公司全资子公司华工正源为优化公司产业布局，满足业务发展需求，拟使用自有资金不超过1.1亿元参与竟拍国有土地使用权，宗地面积为7.34万平方米，出让年限为50年。  科华数据：可转债上市 公司发行的可转债科数转债将于2023年9月12日在深圳证券交易所上市，总金额14.92亿元，每张面值100元。  中控技术：对外投资 公司拟对境外下属子公司中控日本增资1.45亿元，投入日本研发中心项目建设: 拟对境外下属全资子公司荷兰Hobré 增资2.18亿元，用于公司欧洲高端分析仪新产品研发、自动化工厂的扩建和销售渠道搭建: 拟投资设立四家境外全资子公司，向中控制造（马来西亚）投资7.27亿元，向中控制造（沙特）投资2.18亿元，向中控国际投资7.27亿元，向中控技术（哈萨克斯坦）投资0.73亿元。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 通信行业模拟投资组合 表：9月通信行业模拟投资组合（组合标的：紫光股份20%、中兴通讯20%、华工科技20%、中际旭创10%、中国移动10%、光库科技10%、烽火通信10%） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来源：WIND，海通证券研究所 注：市值与2023E PE根据9月8日收盘价计算 5 所属板块 公司简称 权重 股价 （元） 市值 （亿元） 2021 EPS （元） 2022 EPS （元） 2023E EPS （元） 2023E PE （倍） ICT网络设备龙头 紫光股份 20% 24.95 714 0.75 0.75 0.98 25 电信主设备龙头 中兴通讯 20% 32.85 1571 1.42 1.69 2.39 14 光器件&激光设备 华工科技 20% 30.00 302 0.76 0.90 1.09 28 光模块龙头 中际旭创 10% 105.25 845 1.09 1.52 2.07 51 运营商 中国移动 10% 97.67 20885 5.42 5.87 6.36 15 激光器&激光设备 光库科技 10% 41.92 103 0.53 0.48 0.65 64 网络安全设备 烽火通信 10% 19.26 229 0.24 0.34 0.46 42 海通通信9月行业投资组合表现 表：通信行业模拟投资组合行情