进出口数据点评：出口增速回升拐点若现

1 证 券 研 究 报 告 Ta宏观研究 宏观事件点评 Tabl e_First|Tabl e_Summar y 进出口数据点评 \行业名 出口增速回升拐点若现 事件： 9月7日，海关总署发布数据显示，按美元计价，今年8月份我国进出口5013.8亿美元，下降8.2%。其中，出口2848.7亿美元，下降8.8%；进口2165.1亿美元，下降7.3%；贸易顺差683.6亿美元，收窄13.2%。 投资要点： 分国别来看，8月份，我国对主要出口国的出口增速变化不一，对美出口同比降幅较前月显著收窄，对欧盟及日本出口同比仍然维持较大降幅，对东盟国家出口同比增速较上月也有回升。8月份，我国对美国、欧盟、日本及东盟国家出口同比增速分别为-9.5%、-19.6%、-20.1%和-13.3%，分别较7月份上升13.6个百分点、上升1个百分点、下降1.7个百分点、上升8.1个百分点。 我国对美国、欧盟、日本以及东盟这4个国家或地区的出口总规模占8月份全部出口的49.6%，合计拖累我国出口下降7.7个百分点。具体来看，对美出口带动当月出口同比下降1.5个百分点，拖累程度较7月明显改善；对欧盟及日本的出口分别拖累当月出口同比3.2和1.0个百分点，与7月基本持平；对东盟国家的出口拖累8月出口同比下降2.1个百分点，相比于7月拖累3.4个百分点有所收窄。 从商品结构来看，8月份，机电产品同比增速持续下降的趋势暂止，对出口的拖累有所收窄，结构上，家用电器、汽车以及船舶出口表现优异。8月份，机电产品当月同比增速为-7.3%，较7月-11.9%的同比增速有所回升，下跌趋势暂止；从对出口贡献的角度来看，8月份机电产品拖累出口4.1个百分点，7月份为6.7个百分点。结构上，8月份出口汽车、船舶及家用电器出口同比分别增长了35%、41%、11%，分别拉动出口增长0.7个百分点、0.2个百分点和0.3个百分点。 其他类别产品中，8月份农产品对出口的拖累持平于7月的0.1%，化工行业小幅收窄0.1个百分点至0.4%。资源型行业对出口的拖累由7月份的1.6个百分点继续收窄至8月的1.3个百分点，但钢材及稀土当月出口同比跌幅仍然超过30%；劳动密集型产品的出口8月份有所改善，对出口的拖累缩小至2.1个百分点，其中，服装及衣着附件、鞋靴当月同比增速分别为-13%和-22%，分别拖累出口0.7和0.4个百分点。  风险提示 一是地缘政治风险超预期；二是宏观经济不及预期；三是海外市场大幅波动等。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 宏观事件点评 2023 年 9 月 7 日 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 燕翔 执业证书编号：S0210523050003 邮箱： yx30128@hfzq.com.cn 分析师 许茹纯 执业证书编号：S0210523060005 邮箱：xrc30167@hfzq.com.cn 分析师 朱成成 执业证书编号：S0210523060003 邮箱：zcc30168@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter 分析师 金晗 执业证书编号：S0210523060002 邮箱：jh30159@hfzq.com.cn 分析师 沈重衡 执业证书编号：S0210523060006 邮箱： szh30173@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《新兴产业投资稳步增长，制造业支持政策有望加码》—2023.06.29 2022.10.23 2、《2023 年 1 至 5 月投资数据评述》 —2023.06.22 3、《通胀不及预期，但加息只是暂停：美国 5 月通张及 6 月议息会议点评》—2023.6.15 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 宏观事件点评 正文目录 1 进出口同比降幅均收窄 .................................................. 1 2 对美出口出现回暖迹象 .................................................. 2 3 机电产品出口增速止跌 .................................................. 3 4 风险提示 ............................................................. 4 图表目录 图表 1：8 月中国出口同比增速较上月小幅回升 .............................................................. 1 图表 2：2023 年 8 月贸易顺差小幅收窄 .......................................................................... 1 图表 3：我国对欧美日以及东盟国家的出口同比增速变化情况 ....................................... 2 图表 4：主要出口国对当月出口增速的贡献 .................................................................... 2 图表 5：2023 年 8 月重点出口商品当月同比增速情况 .................................................... 3 图表 6：2023 年 8 月重点出口商品对当月出口增速的贡献 ............................................. 4 1ZAZpNmOnMpOpMxPpPxOsQ8OcMbRmOrRpNpMjMpPyRkPmMoRbRmNwPwMrMyRMYtRsO 诚信专业 发现价值 1 请务必阅读报告末页的重要声明 宏观事件点评 1 进出口同比降幅均收窄 9 月 7 日，海关总署发布数据显示，按美元计价，今年 8 月份我国进出口 5013.8亿美元，下降 8.2%。其中，出口 2848.7 亿美元，下降 8.8%，降幅较 7 月份收窄 5.7个百分点；进口 2165.1 亿美元，下降 7.3%，降幅较 7 月份收窄 5.1 个百分点；贸易顺差 683.6 亿美元，收窄 13.2%。