有色行业周报：房地产政策放松，铜铝强势走高

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 吴轩 有色行业首席分析师 SAC 执证编号：S0110521120001 wuxuan123@sczq.com.cn 电话：021-58820297 刘崇娜 有色行业研究助理 liuchongna@sczq.com.cn 电话：010-81152687 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  有色行业周报：央行意外降息&持续低库存 铜铝料保持高位运行  有色行业周报：7 月社融不及预期 有色料承压运行  有色行业周报：稳经济政策持续出台 铜价维持高位运行 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 房地产政策放松 铜铝强势走高 房地产市场一系列政策出台，如下调最低首付比例下限，全面实施认房不认贷等政策等，有利于释放改善性住房需求及异地换房住房需求，进而刺激房地产市场销售及投资，拉动国内需求，提振有色。1）铝：云南地区主流冶炼厂基本完成复产工作，国内电解铝运行产能处于历史高位，未来进一步增长空间较为有限。同时，房地产竣工面积保持高增长，光伏行业用铝需求火爆，国内铝社会库存持续处于低位，支持铝价强势上行。2）铜：智利 7 月铜矿产量为41.43 万吨，同比增长 0.94%，环比回落。不过国内铜精矿供应整体仍然宽松，进口铜精矿现货 TC 高位虽有所回升，但仍处于 90 美元/吨上方。本周 LME+SHFE+COMEX 三大交易所总库存为 18.28 万吨，较前一周增长近 1 万吨，但库存绝对水平仍处于低位。矿端供应宽松，电解铜供应偏紧，需求旺季来临，叠加宏观边际改善，铜价料震荡偏强。 ⚫ 远期供应宽松预期下 碳酸锂延续下跌态势 本周锂盐价格延续跌势，9 月 1 日电池级碳酸锂现货均价 20.55 万元/吨，较前一周下降 7.85%，现货价格继续向期货价格靠拢。锂矿价格继续下探，成本端支撑减弱。电池及电芯厂库存偏高，正极材料厂多以销定产，下游采买保持谨慎。预计锂盐价格维持弱势运行。 ⚫ 需求旺季来临 镁价料震荡走高 本周镁价窄幅偏强震荡，闻喜地区镁均价提升至 23050 元/吨附近。进入“金九银十”需求旺季，市场看涨预期增强，且榆林地区镁产能尚未完全恢复，镁工厂总库存延续回落态势，供需结构边际改善，预计镁价震荡走高。 ⚫ 美国 8 月非农数据不及预期 金价走高 美国 8 月非农就业增加 18.7 万超预期，但大幅下修 6、7 月就业数据，失业率升至 3.8%创去年 2 月来新高，时薪同比增幅降至 4.3%。美国 8 月非农就业数据不及预期，市场对美联储继续加息预期降温，金价料震荡偏强。 ⚫ 风险提示：国内需求不及预期、美联储持续加息。 -0.2-0.100.15-Sep16-Nov27-Jan9-Apr20-Jun31-Aug有色金属沪深300 [Table_Title] 有色行业周报：房地产政策放松 铜铝强势走高 [Table_ReportDate] 有色金属 | 行业简评报告 | 2023.09.04 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 有色板块行情一览 ............................................................................................................................................................ 1 2 行业一周要闻及公告速递 ................................................................................................................................................ 2 2.1 本周行业重点新闻 ................................................................................................................................................. 2 2.2 本周行业重点公告 ................................................................................................................................................. 2 3 有色金属数据库 ................................................................................................................................................................ 8 3.1 工业金属数据库 ..................................................................................................................................................... 8 3.2 小金属数据库 ....................................................................................................................................................... 13 3.3 贵金属数据库 ....................................................................................................................................................... 18 4 风险提示 .......................................................................................................................................................................... 19 插图目录 图 1 本周各板块涨幅（%，2023.8.28-2023.9.1） ........................................................