钴锂行业更新：曙光初现，锂价筑底企稳

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2023.08.19 曙光初现，锂价筑底企稳 ——钴锂行业更新 于嘉懿(分析师) 宁紫微(分析师) 刘小华(研究助理) 021-38038404 021-38038438 021-38038434 yujiayi@gtjas.com ningziwei@gtjas.com liuxiaohua027843@gtjas.com 证书编号 S0880522080001 S0880523080002 S0880123020054 本报告导读： 锂价经过快速下跌，下游厂商接货意愿增加，在周中实现筑底企稳，旺季需求可期。 摘要： [Table_Summary]  周期研判：维持锂钴行业增持评级。锂板块：锂价经快速下跌后于周中实现筑底。近一周锂价的快速下跌使得下游厂商接货意愿增加，叠加“金九银十”旺季预期仍在，上游挺价态度明显，碳酸锂价格在后半周赢来了企稳局面。展望旺季需求仍可期待，预计后续锂价将保持稳定，如果需求兑现，或有小幅涨价可能。1）期货端：无锡盘 2308合约周度涨 0.96%至 21.1 万元/吨；广期所 2401 合约周度跌 6.25%至19.58 万元/吨；2）锂精矿：上海有色网锂精矿价格为 3340 美元/吨，环比跌 75 美元/吨。电池厂商竞争加剧，降本压力向上游传导对锂价形成压力，但新能源汽车等终端市场需求转暖提供成本支撑。增持：永兴材料，赣锋锂业，天齐锂业，融捷股份，盛新锂能。受益：中矿资源、西藏矿业、江特电机、盐湖股份、天华超净、科达制造、西藏珠峰、川能动力、藏格控股。钴板块：下游需求走弱，盐厂推涨动力不足，钴价延续下行。钴业公司多向电新下游制造业延伸，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。受益：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。  旺季需求可期，锂价筑底企稳：上周锂价经过快速下跌，部分贸易商有低于 20 万元/吨报价之后，在周中实现筑底。近一周的快速下跌使得下游厂商接货意愿增加，叠加“金九银十”旺季预期仍在，上游挺价态度明显，碳酸锂价格在后半周赢来了企稳局面。目前中游正极材料企业虽有加大采购的动作，但是依然保持谨慎克制的态度。我们预计后续锂价将保持稳定，如果旺季需求兑现，或有小幅涨价可能。展望后续旺季可期，有望缓解预期悲观情绪，板块将伴随需求边际改善迎来上涨机会。根据 SMM 网站报价，电池级碳酸锂价格为 21.0-24.0万元/吨，均价较前一周跌 7.56%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为20.0-21.8 万元/吨，均价较前一周跌 7.62%。  交投气氛寡淡，钴价延续弱势：上周钴价延续下行。目前看钴盐企业下游需求暂无明显转暖信号，且伴随原料价格下跌，成本面缺乏支撑。电钴方面，国内下游磁材和高温合金市场需求延续低迷，贸易商观望情绪较浓，钴价承压下跌。根据 SMM 数据，电解钴价格为 23.8-29.0万元/吨，均价较前周跌 3.06%。  正极材料跟随锂价下跌：根据 SMM 数据，上周磷酸铁锂价格 7.85-8.55 万元/吨，均价较前周跌 5.40%。三元材料 622 价格为 19.2-21.1万元/吨，均价较前周跌 5.17%。  风险提示：新能源汽车增速不及预期。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 《期货扰动，产业博弈加剧》2023.08.13 《通胀粘性初显，金银承压依旧》2023.08.13 《贵金属周度数据库》2023.08.13 《【国君有色】工业金属周度数据库 20230812》2023.08.13 《【国君有色】钴锂小金属周度数据库0812》2023.08.13 行业周报 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 有色金属 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 14 目 录 1.周期研判：曙光初现，锂价筑底企稳 ............................................... 4 2.公司与行业动态跟踪 ....................................................................... 5 3.重点数据：新能源材料产量、进出口与金属价格 ............................. 6 3.1 新能源金属材料价格 .............................................................. 8 3.2 稀有金属与小金属价格 ........................................................ 10 4.上市公司盈利预测 ......................................................................... 13 5.风险提示 ....................................................................................... 13 图表目录 表 1：公司行业动态变化更新......................................................... 5 表 2：相关上市公司列表.............................................................. 13 图 1：碳酸锂产量环比上升 23%，同比上升 49% ............................ 6 图 2：氢氧化锂产量环比上升 2%，同比上升 34% .......................... 6 图 3：硫酸钴产量环比上升 22%，同比上升 33% ............................ 6 图 4：氯化钴产量环比上升 50%，同比上升 143% .......................... 6 图 5：四氧化三钴产量环比下降 2%，同比上升 71% ....................... 6 图 6：磷酸铁锂产量环比上升 8%，同比上升 50% .......................... 6 图 7：钴酸锂产量环比下降 9%，同比上升 20% .............................. 7 图 8：三元材料产量环比下降 3%，同比上升 3% ............................ 7 图 9：锰酸锂产量环比上升 29%，同比上升