棉花-棉纱期货及期权月报

请务必阅读最后重要事项第 1页更多精彩内容请关注方正中期官方微信棉花&棉纱期货及期权月报Monthly Report on Cotton & Cotton Yarn Futures and Options摘要：7 月国内棉花市场震荡走强，连破压力位，创阶段性新高，临近月底郑棉 2401 合约触摸 17530 元/吨高位。从周期来看，7月上涨是年初以来趋势性升浪的延续。7 月 31 日中储棉正式放储后，8 月初郑棉大幅跳水。美棉走势与郑棉存在一定相似性，同样也是 7 月上涨并创阶段性新高，8 月初跳跌。8 月 1 日惠誉将美国评级从“AAA”下调至“AA+”，重燃对美国经济硬着陆的担忧，引发美股、美棉等美国资产的回落。对于后期棉花棉纱市场的一些判断：（1）棉花抛储及增发配额政策落地后，短期矛盾将转向需求面，但炒作单产及抢收题材仍在。（2）8 月即将进入金九银十，市场将逐步好转。（3）其他纤维对棉的替代可能再次增加。（4）预计下一年度进口棉花量有所恢复，密切关注内外棉价差及汇率变化。（5）棉布开机率进一步下行的概率大，库存存在积累中，供应链及贸易环节库存需警惕。（6）8 月棉花 CF401 合约将在 17000-17300 元/吨之间震荡，9-10 月可能上冲至 18000 元/吨以上，11-12 月之后将再度回落。对于后期纺织服装市场的一些判断：（1）今年纺织服装市场内销好于外销，但是内销恢复力度不及预期。（2）纺织服装出口低迷，且未见到拐点，出口流向有所变化。（3）欧美日进口表现持续低迷，中国份额持续下降。（4）东盟、印度、孟加拉等市场受欧美日低迷影响出口表现不佳。棉花短期震荡 后期有望冲高作者：生鲜软商品研究中心陈臻执业编号：F3084620（从业资格）Z0018730（投资咨询）联系方式：chenzhen1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年8月6日星期日请务必阅读最后重要事项第 2页目录第一部分 行情回顾 .................................................................................................................................3第二部分 全球棉花供需情况 ................................................................................................................5一、美国市场 ............................................................................................................................................5二、巴西市场 ............................................................................................................................................7第三部分 国内棉花供需格局 ................................................................................................................9一、供应端：供应偏紧 放储+扩大进口 ............................................................................................9（一）国内供应 ................................................................................................................................9（二）进口供应 ..............................................................................................................................14二、需求端：内销强于外销 下游开机率一般 ............................................................................... 15（一）内销复苏 出口不振 ..........................................................................................................15（二）国内开机率一般 .................................................................................................................16三、中国棉花供需平衡表 .................................................................................................................... 18第四部分 技术分析、价差套利、期权市场 ................................................................................... 19一、技术分析 ..........................................................................................................................................19二、基差分析 ..........................................................................................................................................20三、价差套利 ..........................................................................................................................................20四、期权市场 ...................................................