PVC期货及期权月报

请务必阅读最后重要事项 PVC期货及期权月报 PVC Futures and Options Monthly Report 作者：能源化工研究中心 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年8月6日星期日 需求跟进滞缓 PVC 上涨难持续 摘要： PVC 期货阶段性震荡筑底结束，7 月份迎来反弹行情，重心运行区间上移，最高触及 6360，创近三个月新高。期货反弹带动下，市场参与者心态好转，国内 PVC 现货市场气氛回暖，各地区主流价格陆续上调，市场低价货源逐步缩减。受到买涨不买跌心态的影响，PVC 低价货源成交放量，但偏高报价仍存在较大交投阻力。期货强势上涨，PVC 现货市场持续处于贴水状态，点价货源优势不明显。西北主产区企业出货情况改善，厂区库存下滑，厂家面临库存和销售压力得到缓解，加之部分出口接单增加，厂家预售增加，出厂报价顺势走高。上游原料电石市场价格重心低位波动，成本端变动大稳小动，支撑作用较为有限。电石市场表现出现差异化，生产企业出厂报价上涨，而电石采购价多数时间稳定。短期电石市场供需关系偏紧，价格或稳中上行。由于电石供需关系转换较为频繁，价格或呈现涨跌交互态势，成本端指引作用不明显。PVC 现货市场行情好转，价格震荡走高，企业生产积极性也跟随回升。PVC 产量低位回升，市场可流通货源维持充裕局面。前期停车装置存在重启，PVC 行业开工水平逐步企稳，基本维持在七成以上。根据企业公布的检修计划，八月份装置检修进一步减少，损失产量跟随缩减。今年以来，下游制品厂订单不佳，一定程度上挫伤生产积极性。正值高温淡季，下游制品厂订单难有好转，表现明显弱于去年同期。PVC 下游消费占比居前的行业均与房地产市场紧密联系，而地产数据整体低迷，需求端回暖周期大幅拉长，短期仍难以提供有力支撑。随着海外市场报价企稳回升，PVC 出口套利窗口打开，出口订单明显增加。对比疲弱内需，外贸端存在一定提振。市场到货稳定，PVC 市场延续高库存状态，面临压力仍较大。宏观及情绪面对行情扰动增加，PVC 供需面仍偏弱，持续上涨缺乏驱动，上方 6400 关口附近阻力较大。PVC 超跌反弹行情有望在 8 月份结束，谨防盘面回调风险。 随着交割月临近，PVC 主力合约将面临移仓换月，远月 01 合约小幅升水，走势基本与 09 合约一致，上方空间在 6450 附近，低位多单可逢高逐步止盈离场。 请务必阅读最后重要事项 目录 一、行情综述 .............................................................................. 1 （一）期货走势回顾 .................................................................... 1 （二）季节性变化 ...................................................................... 1 （三）现货市场动向 .................................................................... 3 二、宏观影响因素 .......................................................................... 4 （一）美联储加息落地 .................................................................. 4 （二）国民经济恢复向好 ................................................................ 4 三、上游原材料 ............................................................................ 7 （一）油价低位企稳反弹 ................................................................ 7 （二）电石市场维稳运行 ................................................................ 8 四、供需状况 .............................................................................. 9 （一）PVC 产量及进口 ................................................................... 9 （二）PVC 表观消费及出口 .............................................................. 10 五、PVC 开工水平回升 ...................................................................... 10 六、社会库存高位波动 ..................................................................... 12 七、下游消费市场 ......................................................................... 13 八、后期走势预测 ......................................................................... 15 九、期权策略推荐 ......................................................................... 16 十、行业相关股票 ......................................................................... 18 mNzQsQqQyRoMrQvMoOqPzR6McM7NtRrRoMnOiNpPwOjMmMvN7NmNmPxNpNnRwMsPqO 请务必阅读最后重要事项 第 1 页 一、行情综述 （一）期货走势回顾 020004000600080001000012000140002015-07-312016-01-312016-07-312017-01-3