“潮起现代化”科创成长系列六：机器人产业有望迎来跨越式发展加速期

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2023.08.18 机器人产业有望迎来跨越式发展加速期 ——“潮起现代化”科创成长系列六 本报告导读：构建现代化产业体系背景下，科技创新驱动产业智能化升级，叠加政策支持力度加大以及核心零部件国产化率提升，机器人产业有望迎来需求拐点。 摘要： [Table_Summary]  核心观点：智能化的核心载体，科技创新赋能产业升级，前景广阔。市场普遍认为国内机器人产业技术积累不足，相对薄弱的产业基础不足以支撑终端需求。我们认为国内科技创新赋能产业智能化升级，叠加政策支持以及核心零部件国产化进程提速，机器人市场有望呈现出巨大的发展潜力和广阔前景。随着国内企业在智能汽车、智能家电、船舶、医疗器械等高端制造领域的投入持续加码，全球目光有望再次聚焦于机器人市场，也为国内机器人行业的发展注入全新动力。  后发优势，核心技术本土化进程提速，高力度政策支持，智能制造有望掀起新一轮产业化应用浪潮。市场认为国内机器人应用市场起步较晚，关键技术进口依赖度较高，核心技术专利仍亟待突破。但我们认为国内在机器人应用端拥有比较优势，需求增速远超于欧美日，使用密度未来仍将处于快速发展阶段。同时，国内一批机器人领军企业正在奋起直追，研发费用、企业专利数持续增长。在智能制造趋势下，受益于国内优势产业腾飞及下游应用场景拓展，工业机器人渗透率持续提升。更重要的是，国内机器人支持政策力度远高于海外。中央和地方政府的政策支持在机器人使用和研发方面给予了较大幅度的补贴，也是构成机器人市场迈入跨越式发展的重要催化剂。  机器人行业迎来需求拐点，政策扶持加速国产替代进程。随着中国能源、制造转型升级，未来半导体、新能源、智能家居等领域的机器人应用需求将呈现较快增长，同时人口老龄化和劳动力成本上升等社会问题的影响下，服务机器人代替部分人工和辅助工作的市场需求越来越强。“十三五”以来，中央和地方也陆续出台多项促进机器人发展的政策。叠加国内企业对于研发和人才的持续投入，上下游产业链也逐步趋于完善，国产替代进程不断加速。机器人产业已迈入技术引领阶段，产业生态链逐步趋于完善。1）运控核心部件国产化拐点有望出现，机器人产业的发展将促进核心部件快速成长；2）多传感器融合的SLAM 技术逐渐成为趋势，有助于提升未知环境中机器人的感知和自主定位能力；3）语音交互技术已发展较为成熟，ChatGPT 将人类反馈强化学习引入深度学习的方式为机器人更智能化、人性化发展提供新思路；4）轻量化材料碳纤维的推广与普及，有助于提升机器人的使用效率、降低成本和赋予更多的使用功能。  推荐方向：1）减速器：推荐国茂股份/双环传动；2）伺服系统：推荐禾川科技；3）控制器：推荐华中数控；4）传感器：推荐石头科技/巨星科技；5）语音交互：推荐科大讯飞/歌尔股份；6）机器视觉：推荐瑞芯微；7）碳纤维：推荐中复神鹰/光威复材。  风险提示：下游需求不及预期，产业政策调整、研发进度不及预期  [Table_Author] 报告作者 方奕(分析师) 021-38031658 fangyi020833@gtjas.com 证书编号 S0880520120005 唐文卿(分析师) 021-38676434 tangwenqing027314@gtjas.com 证书编号 S0880522100002 [Table_Report] 相关报告 制造业出口链：“卖铲人”与“曲线选手” 2023.08.09 回购和增持是提振市场信心的长效机制 2023.08.06 大众消费：扩内需下的低估方向 2023.08.06 先价值后成长 2023.07.31 数据要素：顶层设计有望加速 2023.07.29 A股策略专题 策略研究 策略研究 证券研究报告 A 股策略专题 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 24 目录 1. 人工智能开创具身智能新时代 ............................................................................................................. 4 2. 智能制造机遇期，机器人产业步入快速发展风口 ................................................................................. 6 2.1. 政策陆续推出，引导产业健康发展............................................................................................ 8 2.2. 下游需求旺盛，市场规模持续走阔.......................................................................................... 10 2.3. 综合实力提升，国产替代进程加速.......................................................................................... 13 3. 投资机会梳理.................................................................................................................................... 15 3.1. 减速器：谐波与 RV 协同发展，优势互补 ................................................................................ 15 3.2. 伺服系统：差距犹存，但竞争格局逐步利好本土品牌.............................................................. 17 3.3. 控制器：国产“神经中枢”逐渐走向成熟和产业化 ..................................................................... 18 3.4. 传感器：提升未知环境中的感知和自主定位能力..................................................................... 19 3.5. 智能语音：实现人机交互的重要技术支撑 ............................................................................... 21 3.6. 碳纤维：轻量化材料将有效提升机器人应用价值.....................