光伏行业2023年周报第11期：上游价格继续抬升，行业边际改善已经启动

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2023.08.15 上游价格继续抬升，行业边际改善已经启动 ——光伏行业 2023 年周报第 11 期 庞钧文(分析师) 石岩(分析师) 朱攀(研究助理) 021-38674703 0755-23976068 021-38031724 pangjunwen@gtjas.com shiyan019020@gtjas.com zhupan027597@gtjas.com 证书编号 S0880517120001 S0880519080001 S0880122120053 本 报告导读： 投资建议：目前产业链价格已趋于稳定，下游客户在组件降价后已经开始加单，后续 9-11月为国内需求旺季，将带动行业排产持续提升，行业边际改善已经启动。 摘要： [Table_Summary]  投资建议：硅料、硅片报价持续回暖，行业边际改善已经启动。重点方向：1）推荐 N型方向受益方向。2）硅片、玻璃价格上涨，看好一线硅片龙头、光伏玻璃相关标的。3）排产启动或带动全行业级别反弹，聚焦各环节错杀的优质低估值龙头。4）推荐 HJT 低预期下的反转受益标的。  8 月 排产环比+12%。7 月组件库存持续消耗，辅材端在 7月下旬感受到组件需求改善明显，7 月组件产量已恢复至 46GW，环比+15%，重回增长 态势。下游客户在组件降价后已经开始加单，8 月终端需求陆续复苏，组件为备货而排产继续高增，预计环比+12%至 52GW，预期 9月组件排产继续小幅增长至 54GW。  产业链价格：硅料、硅片、电池片价格小幅提升，组件价格上调仍受限 需求。硅料价格继续呈现小幅回调走势，多晶硅致密料 7.1 万元/吨，周环比+4.41%。当前硅片供应相对紧俏，182 硅片 3.13 元/片，周环比+7.93%。电池片环节当前拥有较高盈利空间，并且价格相比上周仍在持续上行，PERC182 电池片 0.76 元/W，周环比+1.33%。上周组件价格上调仍受限需求，一线厂家为了争抢订单，远期价格持续下滑迹象，二三线厂家成本开始倒挂，PERC182 组件 1.23 元/W，周环比-2.38%。  6 月 国内需求火热，海外需求承压。2023 年 1-6 月国内新增光伏装机78.112GW，同比增加 153.95%。2023 年 1-6 月组件累计出口 242.38 亿美元，同比增长 10.05%。2023 年 1-6 月电池片累计出口 25.27 亿美元，同比增长 43.26%。2023 年 1-6 月逆变器累计出口 61.57 亿美元，同比增长 94.89%。  风 险 提示：超预期的行业扩产带来的竞争加剧导致价格超预期下跌；海外贸易保护与供应链壁垒；汇率波动；需求不及预期。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 《新能源需求韧性足，产业链有望逐步改善》2023.08.15 《 【 国 君 电 新 】 新 能 源 汽 车 数 据 库20230812》2023.08.14 《 集 成 化 大 势 所 趋 ， 高 压化 破 冰起航》2023.08.14 《降本增效恒久追求，新电池技术变革来袭》2023.08.13 《7 月销量同比大幅增长，产业链需求回暖》2023.08.13 行业周报 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 新兴能源 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 12 目 录 1. 周观点： ..................................................................................... 3 1.1. 上游价格继续抬升，行业边际改善已经启动 ........................... 3 1.2. 8 月排产情况跟踪：组件排产环比+12%.................................. 3 2. 上周行业一览 .............................................................................. 4 2.1. 上周光伏产业链价格走势 ....................................................... 4 2.1.1. 硅料：多晶硅致密料 7.1 万元/吨，周环比+4.41% ............. 4 2.1.2. 硅片：182 硅片 3.13 元/片，周环比+7.93% ....................... 5 2.1.3. 电池片：PERC182 电池片 0.76 元/W，周环比+1.33% ....... 6 2.1.4. 组件：PERC182 组件 1.23 元/W，周环比-2.38% ............... 6 2.2. 国内装机与出口跟踪 .............................................................. 7 2.2.1. 装机：2023 年 1-6 月国内新增光伏装机 78.112GW，同比增加 153.95%.................................................................................. 7 2.2.2. 出口：2023 年 1-6 月组件累计出口同比增长 10.05% ......... 8 2.3. 上周重点公司公告一览 .......................................................... 9 2.4. 上周行业新闻一览 ................................................................. 9 3. 风险提示 ................................................................................... 10 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 12 1. 周观点： 1.1. 上游价格继续抬升，行业边际改善已经启动 上 游 价格继续抬