新能车行业：7月新能源乘用车销量同比保持较快增长

请务必阅读正文之后的重要法律声明 [Table_MainInfo] 7 月新能源乘用车销量同比保持较快增长 [Table_IndustryInfo] 近 一 年 该 行 业 相 对 沪 深 3 0 0 走 势 分析师声明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 研 究 员 张儒成 投资咨询证书号 S0620522070002 电 话 025-58519169 邮 箱 rczhang@njzq.com.cn 行业评级： 推荐 ➢ 本周行情回顾：本周 CS 新能源指数上涨 2.78%，沪深 300 指数上涨0.70%，行业指数跑赢沪深 300 指数 2.08 个百分点。其中涨幅居前的个股包括：中科电气（+12.38）、容百科技（+11.82%）、德方纳米（+10.51%）、尚太科技（+9.55%）和法拉电子（+7.98%）；跌幅居前的个股包括：中矿资源（-4.84%）、赣锋锂业（-1.35%）、富临精工（-1.14%）、中国宝安（-0.90%）和先导智能（-0.72%）。 ➢ 主流新能源车企披露 7 月合计销量环比增长 6%：比亚迪新能源乘用车销量为 26.11 万辆，同比增长 61%，环比增长 4%。广汽埃安销量环比保持稳定，实现销量 4.5 万辆，同比增长 80%。新势力方面，蔚来在全新 ES6 带动下，销量显著复苏，7 月销量达到 2.05 万辆，同环比分别增长 104%和 91%。理想销量保持强势，7 月共交付 3.41 万辆，同环比分别增长 228%和 5%。 ➢ 7 月销量同比保持较快增长：乘联会综合预估 7 月乘联会新能源乘用车厂商批发销量 75 万辆，环比下降 1%，同比增长 34%。预计 1-7 月全国乘用车厂商新能源批发 430 万辆，同比增长 42%。 ➢ 原材料价格小幅波动：本周上游资源品价格整体下跌，碳酸锂价格达26.3 万元/吨，较上周同期下降 5.7%，氢氧化锂价格达 24.6 万元/吨，较上周同期下降 5.7%；硫酸钴和硫酸镍价格小幅下跌，价格分别为 4.1万元/吨和 3.2 万元/吨，较上周同期分别下降 4.7%和 2.1%。中游材料方面，挂钩锂价的正极和电解液价格小幅下降，其他主材价格保持平稳。 ➢ 投资建议：乘联会预计 7 月国内新能源乘用车厂商批发销量同比增长34%，在销售淡季仍保持较快增长。政策端，本周发改委发布恢复和扩大消费的相关措施，其中明确提出扩大新能源汽车消费，以及构建高质量充电基础设施体系、延续和优化新能源汽车车辆购置税减免等政策和新能车（399976） 南南南 京京京 证证证 券券券 股股股 份份份 有有有 限限限 公公公 司司司 NNN AAA NNN JJJ III NNN GGG SSS EEE CCC UUURRR III TTT III EEE SSS CCCOOO ... LLL TTT DDD 2023 年 8 月 7 日 行业研究报告 9247 - 1 - 南 京 证 券 股 份 有 限 公 司 NANJING SECURITIES CO.LTD 请务必阅读正文之后的重要法律声明 降低新能源汽车用电成本等，有力托底新能源车消费。建议逢低关注盈利能力相对稳健的电池企业宁德时代和亿纬锂能，以及盈利有望率先见底的电解液企业天赐材料和新宙邦等。 ➢ 风险提示：汽车销量不及预期；行业竞争超出预期；原材料价格波动超出预期等。 - 2 - 南 京 证 券 股 份 有 限 公 司 NANJING SECURITIES CO.LTD 请务必阅读正文之后的重要法律声明 一、本周行情回顾 本周 CS 新能源指数上涨 2.78%，沪深 300 指数上涨 0.70%，行业指数跑赢沪深300 指数 2.08 个百分点。其中涨幅居前的个股包括：中科电气（+12.38）、容百科技（+11.82%）、德方纳米（+10.51%）、尚太科技（+9.55%）和法拉电子（+7.98%）；跌幅居前的个股包括：中矿资源（-4.84%）、赣锋锂业（-1.35%）、富临精工（-1.14%）、中国宝安（-0.90%）和先导智能（-0.72%）。 从估值来看，CS 新能车估值水平处于历史较低水平，行业整体 PE-TTM 为 19.82倍，历史分位为 7.0%。 二、行业数据跟踪 2.1 乘用车周度销量 根据乘联会统计，7 月 1-31 日，全国乘用车市场零售销量达 173.4 万辆，同比去年同期下降 5%，较上月同期下降 8%，今年以来累计零售销量达 1125.9 万辆，同比增长 1%；全国乘用车厂商批发销量达 201.7 万辆，同比去年同期下降 6%，较上月同期下降 10%，今年以来累计批发销量达 1308.5 万辆，同比增长 6%