黑色金属专题报告：从焦煤成本看原料端让利空间

2023-7-25产业服务总部◆核心观点以焦煤上市公司数据为支撑点，焦煤成本测算在 639.95 元/吨。在供需格局相同的情况下，焦煤价格变动更容易触碰到贵州与河南煤矿的成本线，与目前的焦煤市场价相比，这两个产区的让利空间十分有限，因此焦煤价格变动首先影响贵州与河南焦煤产量，突破其成本位后部分矿场会选择减产或停工，降低企业损失，或是开始挺价，市场上供应受到影响，反推焦煤价格上涨，但近期铁水产量持续高位，继续上涨空间有限，若市场信心不足，需求大幅下降，供应减少不足以支撑焦煤价格持续反弹，同时焦钢博弈持续，焦企提涨无法落地导致多数焦企处于亏损状态主动减产，上游原料端只能继续让利下游。从近期行情来看，焦炭第三轮提涨迟迟未能落地，下游钢厂让利空间已经十分有限，了解到焦煤大致成本线后，上游仍有让利空间，因此在下游需求无大幅增长的情况下，期货盘面提前反应三轮提涨预期后，中长期来看双焦仍有下行空间。公司资质长江期货股份有限公司投资咨询 业 务 资 格 ： 鄂 证 监 期 货 字[2014]1 号黑色金属团队研究员姜玉龙咨询电话：027-65261592从业编号：F3022468投资咨询编号：Z0013681联系人张佩云从业编号：F03090752联系电话：027-65261371实习生熊欣妍联系电话：15807168823从焦煤成本看原料端让利空间2 / 17黑色金属|专题报告目录一、 焦煤成本研究意义...........................................................................................................................................3二、 煤炭成本的构成...............................................................................................................................................3三、 上市公司焦煤成本测算...................................................................................................................................4（一） 潞安环能.......................................................................................................................................................4（二） 山西焦煤.......................................................................................................................................................6（三） 淮北矿业.......................................................................................................................................................7（四） 平煤股份.......................................................................................................................................................8（五） 冀中能源.......................................................................................................................................................9（六） 盘江股份.....................................................................................................................................................10（七） 开滦股份.....................................................................................................................................................11（八） 辽宁能源.....................................................................................................................................................12四、 焦煤总成本计算.............................................................................................................................................13五、 焦煤市场情况分析.........................................................................................................................................14六、 总结.................................................................................................................................................................16pOuNsQqQvMnPpOzQoOqPuM9P8Q7NpNrRmOsReRmMrOkPpNuM7NmNnRxNrQuMMYnRrO3 / 17黑色金属|专题报告一、焦煤成本研究意义从近期双焦行情来看，供应方面，高温天气下煤价表现偏强，加之产地安监力度趋严提振市场情绪，区域内煤种供应或有所收紧，短期产地煤供应存在扰动，焦煤价格上涨。焦炭方面，焦企开始第三轮提涨，钢厂暂未接受，叠加山西吕梁地区受环保政策影响，产地部分