有色行业周报：政治局会议增强市场信心，有色金属 整体走高

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 吴轩 有色行业首席分析师 SAC 执证编号：S0110521120001 wuxuan123@sczq.com.cn 电话：021-58820297 刘崇娜 有色行业研究助理 liuchongna@sczq.com.cn 电话：010-81152687 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  有色行业周报：碳酸锂期货上市首日大跌 库存持续回落支持价格  有色行业周报：美国通胀超预期下行 有色及贵金属集体走高  有色行业周报：低库存 VS 铜精矿供应宽松 铜价有望延续近强远弱局面 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 政治局会议增强市场信心 有色金属整体走高 政治局会议强调要加大宏观政策调控力度，住建部表态“认房不认贷”，有效提振市场信心，利多有色。1）铝：6 月底以来云南水电发电量增幅较好，云南地区电解铝企业复产进展顺利，省内复产总规模达 130 万吨，据 SMM 统计电解铝运行产能提升至 4200 万吨。8 月云南复产产量逐步爬坡。房地产支持政策超预期，铝市有望呈现供需双升局面。国内铝锭和铝棒库存短暂回升后再度转降，铝价有望走高。2）铜：上半年 Codelco 铜产量同比下滑 14%，但 MMG 的 Las Bambas 铜矿产量上涨 38%，且积压库存实现良好销售。另外，下半年矿山项目增量高于上半年，铜精矿加工费继续走高以反应对铜矿供应充足的预期。三大交易所总库存在短暂回升后再度下降，短期矿供应充足尚未传导至金属端，叠加宏观利好，铜价料保持高位运行。 ⚫ 远期供应宽松预期下 碳酸锂价格近强远弱 本周锂盐价格继续走低，电池级碳酸锂均价 27.85 万元/吨。在远期供需结构转向宽松预期下，期货远月合约价格低于现货价格。短期来看，锂矿价格跌速放缓，碳酸锂工厂库存延续下降趋势，不支持价格大幅回落。 ⚫ 库存延续回落态势 镁价稳中有升 本周镁价运行重心抬升，闻喜地区镁均价提升至 21600 元/吨附近，较前一周增长 550 元/吨。6 月榆林地区镁产量为金属镁产量 3.49 万吨，环比减少 21%，且为连续两个月下降，且 7 月供给预计保持下滑态势。当前镁市场延续供需双弱局面，不过库存持续回落，基本面边际改善，支持镁价料稳中有升，但趋势性上涨仍需等待需求实质性改善。 ⚫ 美联储预计明年启动降息 金价重心料稳中走升 美联储如期加息 25 基点，但整体表态偏中性，预计年内不会启动降息，多票委支持明年启动降息。美国二季度 GDP 增 2.4%大超预期，个人消费支出强劲；美国 6 月耐用品订单环比增长 4.7%超预期，为连续第四个月增长。一系列经济数据增强市场对美国经济软着陆的信心，支持美联储暂不启动降息。不过美联储持续加息对经济影响尚未完全体现，距离降息更进一步，且央行大规模购金等支持下，预计黄金价格震荡中走升。 ⚫ 风险提示：国内需求不及预期、美联储持续加息。 -0.3-0.2-0.100.11-Aug12-Oct23-Dec5-Mar16-May27-Jul有色金属沪深300 [Table_Title] 有色行业周报：政治局会议增强市场信心 有色金属整体走高 [Table_ReportDate] 有色金属 | 行业简评报告 | 2023.07.30 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 有色板块行情一览 ............................................................................................................................................................ 1 2 行业一周要闻及公告速递 ................................................................................................................................................ 2 2.1 本周行业重点新闻 ................................................................................................................................................. 2 2.2 本周行业重点公告 ................................................................................................................................................. 2 3 有色金属数据库 ................................................................................................................................................................ 5 3.1 工业金属数据库 ..................................................................................................................................................... 5 3.2 小金属数据库 ......................................................................................................................................................... 9 3.3 贵金属数据库 ....................................................................................................................................................... 15 4 风险提示 ......................................................................................................................................................