锡月报：缅甸停产期接近，锡价持续走强

缅甸停产期接近，锡价持续走强锡月报2023/07/07有色金属组 王震宇交易咨询号： Z0018567wangzy@wkqh.cn0755-23375132从业资格号： F30825241 月度评估及策略推荐nMmPoOrQzRoNpPpMmPoRnM7NdNaQoMrRpNmPlOnNpQiNqRoP6MoPqNMYnNqNNZpNzQ月度要点小结u 供给端：据上海有色网（SMM）调研，6月份国内精炼锡产量为14223吨，较5月份环比-9.18%，较去年同比37.35%，1-6月累计产量同比2.4%。u 进出口：5月份国内锡矿进口量为18339吨，环比-1.78%，同比92.19%，1-5月累计进口量为92510吨，累计同比-18.91%；5月份国内锡锭进口量为3687吨，环比83.17%，同比-33.22%，1-5月累计进口量为10165吨，累计同比-11.76%。精锡贸易方面，受内外盘价差扩大以及印尼精锡出口快速反弹等因素的影响，5月进口精锡明显增长；精锡出口仍保持之前的水平。具体数据统计看，2023年5月我国进口精锡为3687吨，环比上涨83.2%，同比下降33.2%，其中来自印尼的进口锡锭占进口总量达到近94%；5月精锡出口量为1182吨，环比上涨16.8%，同比上涨62.4%。 印尼5月出口精炼锡7108.6吨，同比上涨34.54%。u 需求端：据TrendForce集邦咨询预估，今年第二季全球笔记本电脑出货量将达4045万台，环比增长15.7%，为连续六个季度以来首次恢复成长，但与去年同期相比则仍衰退11.6%。展望第三季，预期全球笔记本电脑出货量会持续增长至4308万台，环比增长幅度收敛至6.5%。u 小结：5月国内进口高于预期，缅甸佤邦地区8月停产期限临近叠加海外LME锡升贴水走高带动锡价走强，短期预计锡价震荡偏强运行，主力参考运行区间：190000-240000 。海外参考运行区间：23000美元-29000美元。交易策略建议交易策略建议策略类型操作建议盈亏比推荐周期核心驱动逻辑推荐等级首次提出时间单边无无无无无无套利无无无无无无供需平衡表产业链图示锡精矿精炼锡其他铜合金铅酸蓄电池锡化工马口铁锡焊料光伏-10%汽车电子-8%白色家电-15%3C消费-25%其他-9%PVC热稳定剂国内产量：8-9万吨海外产量：26-30万吨国内下游63%15%7%3%7%5%国内产量：15-19万吨海外产量：17-20万吨催化剂杀虫剂浮法玻璃终端消费终端消费终端消费轴承合金耐磨合金电镀铜耐腐蚀合金2 期现市场内外盘基差图1：沪锡主连基差（元）资料来源：上期所、五矿期货研究中心图2：LME锡升贴水（0-3）（美元）资料来源：WIND、五矿期货研究中心3 利润和库存进出口利润图3：锡出口利润（美元）资料来源：WIND、五矿期货研究中心图4：锡进口利润（元）资料来源：WIND、五矿期货研究中心国内外库存图5：上期所库存（吨）资料来源：上期所、五矿期货研究中心图6：LME库存（吨）资料来源：WIND、五矿期货研究中心4 成本端冶炼成本图8：锡精矿加工费（元）资料来源：SMM、五矿期货研究中心图7：锡精矿价格（元）资料来源：WIND、五矿期货研究中心5 供给端锡供给图10：精炼锡进出口（吨）资料来源：海关、五矿期货研究中心图9：精炼锡产量（万吨）资料来源：SMM、五矿期货研究中心锡供给图12：印尼精炼锡出口（吨）资料来源：海关、五矿期货研究中心图11：中国锡矿进口（吨）资料来源：海关、五矿期货研究中心精炼锡图14：锡矿历年进口（吨）资料来源：海关、五矿期货研究中心图13：精炼锡历年产量（万吨）资料来源：SMM、五矿期货研究中心6 需求端19图15：2020全球锡消费占比（%）资料来源：SMM、五矿期货研究中心图16：2020年中国锡消费结构（%）资料来源：SMM、五矿期货研究中心下游需求49%6%17%2%14%11% 1%中国日本亚洲其他地区中美洲及南美洲欧洲北美非洲及澳大利亚63%15%7%7%3% 5%锡焊料锡化工马口铁铅酸蓄电池铜合金其他20图17：PVC供应（万吨）资料来源：WIND、五矿期货研究中心图18：集成电路产量（万块）资料来源：WIND、五矿期货研究中心下游需求21图19：全球半导体销售额（十亿美元）资料来源：WIND、五矿期货研究中心图20：制造业PMI资料来源：WIND、五矿期货研究中心下游需求22图21：发电新增装机容量：太阳能（万千瓦）资料来源：WIND、五矿期货研究中心图22：产量：智能手机（万台）资料来源：WIND、五矿期货研究中心下游需求23图23：产量：家用洗衣机（万台）资料来源：WIND、五矿期货研究中心图24：产量：空调（万台）资料来源：WIND、五矿期货研究中心下游需求五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。免责声明网址：www.wkqh.cn全国统一客服热线：400-888-5398总部地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 官方微博免责声明产融服务专家，财富管理平台公司联系方式公司联系方式五矿期货微服务：wkqhwfw