商业贸易行业周报：暑期持续催化，酒店旅游板块有望超预期修复

1 证 券 研 究 报 告 Ta行业研究 行业定期研究 Tabl e_First|Tabl e_Summary 商业贸易行业周报（07.10-07.16） 暑期持续催化，酒店旅游板块有望超预期修复 投资要点： ➢ 商贸零售略强于大盘。本周上证综指上涨1.29%，报3237.7，中小板上涨1.69%，报7221.29，创业板上涨2.53%，报2224.1。商贸零售同比上涨2.25%，报2251.39，表现强于上证0.96个pct，强于中小板0.56个pct，强于创业板-0.28个pct。本周商贸零售表现较好，周涨幅为2.25%，为申万一级31个行业中第7名，美容护理周涨幅为0.78%，排名为第14名，社会服务表现稳健，周涨幅为0.54%，排名为第18名。细分来看，化妆品表现最优，周涨幅为3.14%，个护用品表现最弱，周涨幅为-1.29%。 ➢ 暑期来临，旅游酒店板块结构性复苏可期。文旅部公布2023年上半年旅游数据，根据国内旅游抽样调查统计结果，2023H1，国内旅游总人次23.84亿，相较同期+9.29亿，同增63.9%。其中城镇居民国内旅游人次18.59亿，同增70.4%；农村居民国内旅游人次5.25亿，同增44.2%。分季度看：2023Q1，国内旅游总人次12.16亿，同增46.5%。2023Q2，国内旅游总人次11.68亿，同比增长86.9%。展望：暑假旅游出行旺季随之到来，亲子游、研学游等出行形式引领需求进一步释放，催化酒店和旅游相关标的业绩持续提升。建议关注锦江酒店、华住、君亭酒店，以及优质景区标的宋城演艺、天目湖，底部免税龙头中国中免等。 ➢ 金价高位震荡，量价双高提振信心。据wind，本周（7.10-7.14）伦敦现货黄金价格环比上周上涨1.63%至1953.70美元/盎司，金价在当前处于高位震荡阶段。通胀放缓得到证实，美元加息周期或进入尾声，这对金价存在一定的支撑作用。从需求端来看，悦己主义背景下，金价稳定在高位不会对自戴消费产生显著的负面影响，同时婚庆需求持续释放，刚性需求带来需求端明显支撑。当前看好黄金珠宝类在经济复苏下及高金价背景下持续实现修复。建议关注：以镶嵌品类为基础，向黄金品类快速扩展的周大生；拥有强渠道和强品牌力的老凤祥。 ➢ 关注结构性复苏的优质公司。投资主线一：暑期旅游高峰有望结构性复苏下的酒店和旅游板块，建议关注锦江酒店、华住、君亭酒店，以及优质景区标的宋城演艺、天目湖，底部免税龙头中国中免等。投资主线二：关注强产品力、强品牌力的国产化妆品和医美公司，推荐爱美客、珀莱雅、巨子生物。投资主线三：关注出口预期逐季改善且行业具备高景气度的宠物赛道，建议关注：中宠股份、天元宠物。 ➢ 风险提示：疫情影响消费复苏、宏观经济波动影响消费水平、食品安全风险、政策风险、经销商资金链问题抛售产品损害品牌、原材料成本大幅波动。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 商业贸易 2023 年 07 月 17 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 刘畅 执业证书编号：S0210523050001 邮箱：lc30103@hfzq.com.cn 分析师 高兴 执业证书编号：S0210522110002 邮箱：GX3970@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《【华福商业】周报：暑期旅游旺季将至，重点推荐酒店旅游》一 2023.07.03 2、《【华福商业】量起彰显消费信心，孕育价增指日可待》一 2023.06.26 3、《化妆品静待 618，酒店恢复疫情前水平》一2023.05.29 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 -20%-15%-10%-5%0%5%10%2022-072022-082022-082022-092022-102022-102022-112022-122022-122023-012023-022023-022023-032023-042023-052023-052023-062023-07商贸零售(申万)沪深300 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|商业贸易 正文目录 1 商贸零售略强于大盘，同比上涨 2.25% ..................................... 3 2 行业观点：暑期旺季开启，旅游酒店有望超预期恢复 ........................ 5 3 行业动态梳理 .......................................................... 9 4 公司公告梳理 ......................................................... 10 5 风险提示 ............................................................ 11 图表目录 图表 1：商贸零售近 3 个月内走弱于沪深 300 .................................................................. 3 图表 2：商贸零售表现较好，强于上证综指、中小板指 .................................................. 3 图表 3：商贸零售表现佳，周涨幅为 2.25% ..................................................................... 4 图表 4：化妆品表现佳，周涨幅为 3.14% ......................................................................... 4 图表 5：本周表现最佳的标的为名创优品、泡泡玛特、美丽田园、六福集团、周生生 ... 4 图表 6：本周表现不佳的标的为百亚股份、福瑞达、名臣健康、豪悦护理、人人乐 ...... 5 图表 7：本周公司公告梳理 ............................................................................