内地房地产行业周报：新房成交探底继续，深圳保障房新政落地

行业研究 | 内地房地产 内地房地产行业周报 新房成交探底继续，深圳保障房新政落地 数据要点： 本周，42 个主要城市新房成交面积环比下降 53%，2023 年累计成交面积同比上升 6%。其中一线环比下降较多城市为广州、深圳，环比下降 79%、63%。一、二、三线城市累计成交面积同比分别上升 19%、2%、5%。2023 年累计交易量下降较多城市包括芜湖、莆田、宝鸡，分别下降 39%、28%、27%。 截至 7 月 7 日，13 个主要城市可售面积（库存）环比下降 1%；平均去化周期17.5 个月，环比上升 4%。东营和苏州去化周期环比上升较多，分别上升 15%和 13%，去化周期分别由上期的 5.5 个月和 11.8 个月变动至 6.3 月和 13.4 个月。 本周，15 个主要城市二手房交易建面下降 26%。其中环比下降较多城市为金华、杭州，分别环比下降 83%、54%。2023 年累计成交面积同比上升 52%。2023 年累计同比下降较多城市为宝鸡，同比下降 40%。 本周观点： 本周，我们重点关注的城市中 39 个城市成交环比负增长，带动重点城市新房成交面积环比回落。从城市能级来看，三线城市成交面积环比大幅下滑 66%，主要系东营、韶关等三线城市成交环比降幅较大。从城市区域来看，在鹤壁、泰安分别成交下降 13%、81%的影响下，北部区域成交面积环比下降 69%，为周内成交下滑较多的区域。二手房成交方面，青岛、厦门、佛山环比增速维持正增长（分别成交环比上升 7%、6%、10%），其他 12 城成交增速转负，其中金华、杭州两地环比下降较快，带动二手房成交面积环比有所下滑。 库存方面，受销售下滑影响，重点城市去化周期环比回升 9pct。一线城市中，广州、深圳环比增速回正，上海环比降幅收窄，带动一线去化周期环比增速提升 10pct；同时，杭州、温州等地环比回升较快，共同带动重点城市去化周期环比提升。 投资建议: 深圳推动保障房新政落地，地方公积金政策持续推广。随着各地保障房建设推进及十四五规划提出解决新青年等住房问题，本周深圳正式发布保障房“1+3”新政。该政策取消了“安居型商品房及人才住房”，这在一定程度上解决了安居房产权变更为完全产权后在销售市场上流通、进而影响共有产权房屋供应的问题；另外，新政提到“三类住房通过城市更新、具有居住功能的存量房屋筹集、非居住存量房屋改建等”，明确了保障房的后续供给，保证了政策支持对象的长期住房问题，并有助于缓解一线城市住房压力导致的人才外流。融资端，房地产境内债一季度出现修复后转弱，近期呈现连续下滑态势，Wind 数据显示，1-3 月/1-6 月境内房地产信用债累计发行金额同比下降7.2%/13.7%。政策端，近期地方公积金优化政策依然高频，考虑到当前销售较弱，未来供需两端政策或有望加速落地，进一步为销售复苏、头部房企融资活动等提供一定支撑。维持行业“强于大市”评级。 风险提示：调控政策存不确定性；公司销售结算或出现波动。 9-Jul-23 微信公众号 蔡鸿飞 分析师 +852 3958 4629 caihongfei@cwghl.com SFC CE Ref: BPK 909 诸葛莲昕 分析师 +852 3958 4660 zhugelianxin@cwghl.com SFC CE Ref: BPK 789 强于大市 (维持) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 10 1. 行业表现 1.1 地产开发行业表现 本周，华侨城(亚洲)、五矿地产、建发国际集团本周涨幅居前。绿景中国、中国海外宏洋集团、深圳控股年初至今涨幅居前。 图 3：合景泰富集团、碧桂园、远洋集团本周换手率居前 数据来源：Wind，中达证券研究 0%1%2%3%4%5%KWGCountryGardenSino-OceanVanke-HAgileSunacSeazenDexinRedSunLongforLoganJingruiGreenTownTurnover(Weekly)图 1：华侨城(亚洲)、五矿地产、建发国际集团本周涨幅居前 图 2：绿景中国、中国海外宏洋集团、深圳控股年初至今涨幅居前 数据来源：Wind，中达证券研究 数据来源：Wind，中达证券研究 -5%0%5%10%15%RonshinePoly PPTMideadcHopsenKerry PPTSOHORadianceCOGOKWGFu Shou YuanDexinVanke PPT OVSGD-HKGBA HLDGSLVGEMSIUDSino-OceanCM LandC&D INTLMinMetals LandOCT(Asia)Price Change(Weekly)-30%-20%-10%0%10%20%30%CC LandLandSeaCOLIREDCOJoy CityTop SpringSOHOC&D INTLCNTDHopsenVanke PPT OVSCR LandShui OnRadianceYueXiuKerry PPTPoly PPTSZICOGOLVGEMPrice Change(YTD) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 10 1.2 物业管理行业表现 本周，时代邻里、星盛商业、浦江中国本周涨幅居前。滨江服务年初至今涨幅居前。 图 6：保利物业、碧桂园服务、合景悠活本周换手率居前 数据来源：Wind，中达证券研究 0%1%2%3%4%Poly PPT DevCG SerKWG LivingSunac SerA-LivingColour LifeS-Enjoy SerLandsea LifeShimao SerChina Ovs PPTPowerlong CMFirst SerGreentown SerFin Street PPTJinke SerTurnover(Weekly)图 4：时代邻里、星盛商业、浦江中国本周涨幅居前 图 5：滨江服务年初至今涨幅居前 数据来源：Wind，中达证券研究 数据来源：Wind，中达证券研究 -3%-2%-1%0%1%2%3%4%Yuexiu SerCC New LifeYe Xing GroupRonshine SerJinke SerKaisa ProsperSCE CMSino-Ocean SerLandsea LifeChina Ovs PPTS-Enjoy SerLing Yue SerRiverine ChinaE-StarTimes NeighborPrice Change(Weekly)-30%-20%-10%0%10%Poly PPT DevJinke SerColour LifeRiverine ChinaLing Yue SerXingye WulianYuexiu SerCC New LifeRonshine SerHevol SerFirst SerFin Street PPTChina Res MIXCChina Ovs PPTBinjiang SerPrice Change(YTD) 请务必阅读正文之