2023年玉米、玉米淀粉期货及期权市场半年报：“近忧”OR“远虑”，期价重心或下移

12023 年玉米、玉米淀粉期货及期权市场半年报玉米、淀粉：“近忧”OR“远虑” 期价重心或下移——2023 年上半年行情回顾与下半年展望方正中期期货研究院侯芝芳Z0014216摘要： 玉米：主连期价上半年呈现先抑后扬的走势。整体走势分为两段，1-5 月中旬期价在阶段性供需矛盾、消息面的干扰、相对比价关系变化影响下呈现下跌走势，5 月下旬-6 月期价受到季节性支撑因子、前期利空收敛的影响低位回升，整体表现为重心下移，运行区间 2500-2900。展望下半年度，贸易商粮源释放节奏先慢后快以及需求支撑偏弱的预期下，玉米 09 合约运行区间预估为 2450-2850；天气不确定性以及消费预期偏弱的预期下，玉米 2401 合约运行区间预期 2330-2700，波动节奏预期先扬后抑。 淀粉：09 合约上半年呈现先抑后扬的走势。整体波动趋势与成本玉米期价基本一致，成本端玉米价格下跌与消费端表现不及预期共同带动 1-5 月中旬期价的下跌，成本端玉米期价回升修正与企业行业利润持续亏损下挺价意愿支撑 5 月下村旬-6 月期价的上涨，上半年运行区间 2830-3170。展望下半年，玉米淀粉价格主要围绕成本与自身供需预期来波动。对于 09 合约来看，原料玉米粮源供应偏紧的支撑较强，基于成本先扬后抑的判断来看，09 合约预期呈现先扬后抑，整体波幅预期大于玉米，波动区间预期 2830-3330。对于 01 合约来说，波动趋势预期跟随成本端玉米，呈现先扬后抑波动，不过企业持续亏损下的挺价支撑将会使得其表现强于玉米，波动区间预期2700-3170。22023 年玉米、玉米淀粉期货及期权市场半年报目录一、2023 年上半年期货市场交易情况 ...............................................3（一）玉米市场情况 ......................................................... 3（二）玉米淀粉市场情况 ..................................................... 4二、长期行情与 2023 年上半年市场行情总结 ........................................ 5（一）历史行情总结 ......................................................... 51、玉米历史行情总结 ........................................................ 52、玉米淀粉历史行情总结 .................................................... 7（二）2023 年上半年期货行情总结 .............................................8（三）2023 年上半年现货行情总结 ............................................10三、基本面分析 ................................................................ 11（一）玉米市场基本面 ...................................................... 111、供给市场分析 ........................................................... 112、需求市场分析 ........................................................... 153、玉米市场供需平衡表 ..................................................... 19（二）淀粉市场基本面 ...................................................... 201、淀粉市场供应情况 ....................................................... 202、淀粉市场需求情况 ....................................................... 203、淀粉行业供需平衡表 ..................................................... 21四、玉米期权市场分析 .......................................................... 22（一）玉米期权市场情况 .................................................... 22（二）期权操作策略 ........................................................ 23五、套利机会分析 .............................................................. 24（一）跨品种套利 .......................................................... 24（二）玉米跨期套利 ........................................................ 24六、观点总结与操作策略 ........................................................ 25（一）玉米指数价格季节性分析 .............................................. 25（二）玉米淀粉指数价格季节性分析 .......................................... 26（三）玉米市场观点总结以及操作建议 ........................................ 27（四）玉米淀粉市场观点总结以及操作建议 .................................... 28七、相关股票涨跌幅 ............................................................ 29mNtQtNmMqPnOqRsPnNxOrN6MaOaQnPmMsQmPiNmMoRkPnNmQ7NnMsOvPqMpPMYrMnM32023 年玉米、玉米淀粉期货及期权市场半年报一、2023 年上半年期货市场交易情况（一）玉米市场情况2023 年上半年玉米期货成交量同比有所增长，不过由于价格同比下滑明显，成交额增幅小于成交量的增幅 。根据大商所的数据来看，2023 年 1-6 月玉米期货累计成交量为 78441681 手，同比增长 11.21%，2023年 1-6 月玉米期货累计成交额为 212097 亿元，