2023年甲醇期货及期权半年报:市场供需两弱,期价宽幅震荡

2023 年甲醇期货及期权半年报 甲醇:市场供需两弱 期价宽幅震荡 ——2023 年上半年行情回顾与下半年展望 方正中期期货研究院 夏聪聪 Z0012870  摘要:  煤炭价格重心下移:国内煤炭市场供需格局宽松,价格震荡回落,煤化工原料端持续松动,成本支撑乏力。煤炭作为我国能源安全的“压舱石”,产业链涉及上、下游多个产业。为进一步推动煤炭市场平稳运行,2022 年以来多部门出台了多项保供稳价举措。2023 年煤炭市场供应存在保障,产量维持在相对高位。为了降低进口成本,保障国内煤炭供应,经国务院批准,国务院关税税则委员会决定,对煤炭进口实施零关税,实施期限为 2022 年 5 月 1 日至 2023 年 3 月 31 日。政策实施以来,我国煤炭进口有所改善,增加国内市场可流通货源。煤炭市场下游需求不及预期,电煤及非电行业用煤需求提升速度缓慢,导致煤炭市场供需持续宽松,进而打压煤炭市场走势,价格不断走低。  货源供应整体平稳:国内甲醇供应规模提升,但今年以来产能利用率一直不高,产量有所下滑,货源供应整体平稳,供应端压力并不凸显。统计数据显示,1-6 月份,国内甲醇累计生产 3761.50 万吨,与 2022 年同期的 3835.65 万吨相比,窄幅回落 1.91%。根据企业公布的检修计划,从 7 月份开始检修装置数量明显下滑,随着甲醇开工回升,货源供应货区域稳定。今年甲醇市场虽然供应端压力不大,但整体支撑力度也偏弱。  进口货源维持高位:按照历年进口变化规律,一般一季度进口先降后升,2023 年上半年市场情况有所不同,1 月份进口量处于正常水平,但 2 月份进口量低位回升,超过 100 万吨,为历年同期峰值。2023 年以来,国际油价震荡走低,海外甲醇生产成本下降,低价货源存在竞争优势。海外天然气市场价格出现反弹,后期或带动国际市场报价走高,甲醇进口量存在缩减预期。 2023 年甲醇期货及期权半年报 目录 第一部分 甲醇市场行情回顾 ................................................................. 1 一、历史走势回顾 ........................................................................ 1 二、上半年期货行情 ...................................................................... 4 三、成交持仓变化 ........................................................................ 6 四、现货市场走势 ........................................................................ 7 第二部分 宏观经济环境 ..................................................................... 5 一、国民经济继续恢复 .................................................................... 5 二、美联储如期暂停加息 .................................................................. 6 三、高利率环境下全球经济危险重重 ........................................................ 6 四、政策利率联动下调 .................................................................... 7 第三部分 甲醇供给分析 ..................................................................... 7 一、煤炭价格重心下移 .................................................................... 7 二、国际油价弱势震荡 .................................................................... 8 三、行业开工水平下滑 .................................................................... 9 四、货源供应整体平稳 ................................................................... 11 五、多套新增装置落地 ................................................................... 12 六、进口货源维持高位 ................................................................... 13 第四部分 下游需求分析 .................................................................... 13 一、表观消费略有缩减 ................................................................... 13 二、下游消费行业开工 ................................................................... 14 三、出口市场难有增量 ................................................................... 17 四、港口库存累积缓慢 ................................................................... 18 第五部分 供需平衡表 ...................................................................... 17 第六部分 甲醇期权策略 .................................................................... 17 第七部分 后市预测及展望 .................................................................. 18 一、季节性特点 ......................................................................... 18 二、技术分析 .............

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金融
2023-07-13
方正中期期货
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