商业贸易行业周报：暑期旺季开启，旅游酒店有望超预期恢复

1 证 券 研 究 报 告 Ta行业研究 行业定期研究 Tabl e_First|Tabl e_Summary 商业贸易行业周报（07.03-07.09） 暑期旺季开启，旅游酒店有望超预期恢复 投资要点： ➢ 商贸零售略强于大盘。本周上证综指下跌0.17%，报3196.61，中小板下跌1.45%，报7101.29，创业板下跌2.07%，报2169.21。商贸零售同比上涨0.32%，报2201.92，表现强于上证0.49个pct，强于中小板1.76个pct，强于创业板2.39个pct。本周商贸零售表现较好，周涨幅为0.32%，为申万一级31个行业中第12名，美容护理表现较弱，周涨跌幅为-1.31%，排名为第23名，社会服务表现稳健，周涨幅为0.12%，排名为第15名。细分来看，酒店餐饮表现最优，周涨幅为5.16%，专业服务表现最弱，周涨跌幅为-3.88%。 ➢ 暑期将至，旅游酒店板块结构性复苏可期。据STR数据显示，2023年5月整体来看，全球各区域的恢复度稍有不同，OCC均约为60%。除了中美洲区域外，其他区域的23年前5个月年累计入住率与2019年持平或略有下降。整体来看已经趋近疫情前水平；从ADR来看，2023年前五个月全球各地区均超过2019年同期，虽热中国疫情全面开放时间略短，但年累计平均房价也已实现3%的正向增长。国内整体来看，OCC尚未恢复2019年的水平，但在房价的强势驱动下，RevPAR已经超过2019年。展望：暑假旅游出行旺季随之到来，亲子游、研学游等出行形式引领需求进一步释放，催化酒店相关标的业绩持续提升。建议关注：优质景区标的宋城演艺、天目湖、中青旅，底部免税龙头中国中免等。 ➢ 金价略有回调提升加盟商订货及付款积极性。金价自五一以来略有回调，但仍处于高位震荡阶段。近期金价略微下调对下游消费端存在正向促进作用，同时婚庆需求持续释放，需求端仍有明显支撑；从加盟商端来看，金价回调提升加盟商订货及付款积极性。当前看好黄金珠宝类在经济复苏下及高金价背景下持续实现修复。建议关注：布局黄金+培育钻领域的中国黄金；拥有强渠道和强品牌力的老凤祥。 ➢ 关注结构性复苏的优质公司。投资主线一：暑期旅游高峰有望结构性复苏下的酒店和旅游板块，建议关注锦江酒店、华住、君亭酒店，以及优质景区标的宋城演艺、天目湖，底部免税龙头中国中免等。投资主线二：关注强产品力、强品牌力的国产化妆品和医美公司，推荐爱美客、珀莱雅、巨子生物。投资主线三：关注出口预期逐季改善且行业具备高景气度的宠物赛道，建议关注：中宠股份、天元宠物。 ➢ 风险提示：疫情影响消费复苏、宏观经济波动影响消费水平、食品安全风险、政策风险、经销商资金链问题抛售产品损害品牌、原材料成本大幅波动。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 商业贸易 2023 年 07 月 09 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 刘畅 执业证书编号：S0210523050001 邮箱：lc30103@hfzq.com.cn 分析师 高兴 执业证书编号：S0210522110002 邮箱：GX3970@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《【华福商业】周报：暑期旅游旺季将至，重点推荐酒店旅游》一 2023.07.03 2、《【华福商业】量起彰显消费信心，孕育价增指日可待》一 2023.06.26 3、《化妆品静待 618，酒店恢复疫情前水平》一2023.05.29 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 -20%-15%-10%-5%0%5%10%2022-072022-082022-082022-092022-102022-102022-112022-122022-122023-012023-022023-022023-032023-042023-052023-052023-062023-07商贸零售(申万)沪深300 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|商业贸易 正文目录 1 商贸零售略强于大盘，同比上涨 0.32% ..................................... 3 2 行业观点：暑期旺季开启，旅游酒店有望超预期恢复 ........................ 5 3 行业动态梳理 .......................................................... 8 4 公司公告梳理 ......................................................... 10 5 风险提示 ............................................................ 10 图表目录 图表 1：商贸零售近 3 个月内走弱于沪深 300 .................................................................. 3 图表 2：商贸零售表现较好，均强于上证综指、中小板指和创业板指 ............................ 3 图表 3：商贸零售表现佳，周涨幅为 0.32% ..................................................................... 4 图表 4：酒店餐饮表现佳，周涨幅为 5.16% ..................................................................... 4 图表 5：本周表现最佳的标的为路斯股份、人人乐、重庆百货、华东医药、华凯易佰 ... 4 图表 6：本周表现不佳的标的为名臣健康、老凤祥、雍禾医疗、丸美股份、美丽田园 ... 5 图表 7：本周公司公告梳理 ............................................................................................ 10