房地产行业对房企6月销售数据的点评：政策预期持续发酵

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2023.07.01 政策预期持续发酵 ——对房企 6 月销售数据的点评 谢皓宇(分析师) 郝亚雯(分析师) 白淑媛(分析师) 010-83939826 010-83939776 021-38675923 xiehaoyu@gtjas.com haoyawen@gtjas.com baishuyuan@gtjas.com 证书编号 S0880518010002 S0880518010005 S0880518010004 本报告导读： 2023 年 6 月 TOP50 房企实现销售金额 3289 亿元，同比下降 33.4%，较 2023 年 5 月增速有所下降。其中民企、国企和央企分别同比下降 49.0%、9.0%和增长 24.5%。 摘要： [Table_Summary]  继续看好产业先行的园区类公司，是2023年地产板块内的更好选择。销售下行，市场已经逐渐认知，当前对政策的预期已经持续演绎。当前地产板块依然看好园区类公司，重点推荐中新集团、招商蛇口。其他继续推荐央国企房企，包括成长性的公司，受益中交地产、建发股份。并推荐再融资 PB 修复的，保利发展等。  6 月房企销售增速继续回落。2023 年6 月，TOP50 房企实现销售3289亿元，同比下降 33.4%，增速较 5 月有所下降。民企、国企、央企增速全面转负。从各排位区间看，TOP10 房企销售增速为-31.4%，TOP11-30 房企销售增速为-32.6%，TOP31-50 房企销售增速为-41.2%。TOP30房企中建发房产、中交房地产、电建地产、大华集团、中建东孚依然维持同比正增长。  市场对于地产宽松政策预期持续发酵，央行二季度例会上提出“因城施策支持刚性和改善性住房需求”，地方层面多城市出台宽松政策。从当前调控环境看多个二线城市依然尚未回到 2016 年以前的宽松环境，随着销售下行，市场主要关注限购限贷限售等相关政策的变化。央行在 2023 年第二季度例会上提出“因城施策支持刚性和改善性住房需求，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，促进房地产市场平稳健康发展，加快完善住房租赁金融政策体系，推动建立房地产业发展新模式”。此外，扬州市政府官网发布，自 7 月 1 日起，《关于促进市区房地产市场平稳健康发展的通知》正式实施，施行期 1 年，实施范围覆盖扬州市区（含江都区），稳地价稳房价稳预期的楼市优化政策出台。通知指出，在市区购买改善性住房的，不再执行限购政策，其原有住房不再执行限售政策；推广二手房按揭贷款‘带押过户’模式；以及继续执行人才购房补贴政策。广州住房公积金管理中心发布通知，生育二孩及以上的家庭使用住房公积金贷款购买首套自住住房的，住房公积金贷款最高额度上浮 30%。  6 月 LPR 下行，释放积极信号。2023 年 6 月 5 年期以上 LPR 下调 10个 bp 达到 4.20%，是 2022 年 8 月以来又一次下调，释放积极信号。房贷利率下行，带来还贷压力的减轻和预期的改善。根据中指研究院数据，2023 以来全国已有超 40 城调整首套房贷利率下限至 4%以下，预计随着市场的走弱，房贷利率继续下探。  风险提示：政府重新放开前融再走土地金融模式，市场需求加速下行。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 房地产《竣工继续超预期》 2023.06.15 房地产《园区助力，产业先行》 2023.06.04 房地产《等待破局》 2023.06.01 房地产《退市风波进尾声，再融资给积极信号》 2023.05.28 房地产《土地收缩，利润率仍承压》 2023.05.21 行业更新 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 房地产 1027288 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 3 表 1: 重点公司盈利预测 证券简称 7.1 最新股价（元） 22 EPS 23E EPS 22 PE 23E PE 总市值（亿元） 总股本（亿股） 年初涨幅 投资评级 000002.SZ 万科 A 14.02 1.90 1.72 7.4 8.2 1,577 119 -23% 增持 600048.SH 保利发展 13.03 1.53 1.69 8.5 7.7 1,560 120 -11% 增持 001979.SZ 招商蛇口 13.03 0.55 0.80 23.7 16.3 1,008 77 5% 增持 600383.SH 金地集团 7.21 1.35 2.50 5.3 2.9 326 45 -30% 增持 002244.SZ 滨江集团 8.82 1.20 1.33 7.4 6.6 274 31 0% 增持 000402.SZ 金融街 4.52 0.28 0.66 16.1 6.8 135 30 -14% 增持 601512.SH 中新集团 9.33 1.07 1.28 8.7 7.3 140 15 17% 增持 1109.HK 华润置地 30.61 3.94 4.16 7.8 7.4 2,183 71 -3% 增持 0688.HK 中国海外发展 15.75 2.13 2.21 7.4 7.1 1,724 109 -15% 增持 0960.HK 龙湖集团 17.55 3.84 4.05 4.6 4.3 1,113 63 -22% 增持 2007.HK 碧桂园 1.47 -0.22 0.03 -6.7 48.9 405 276 -40% 增持 3900.HK 绿城中国 7.24 1.02 1.24 7.1 5.8 183 25 -26% 增持 0817.HK 中国金茂 1.06 0.16 0.51 6.6 2.1 141 133 -30% 增持 数据来源：（注：港股以人民币计价）WIND，国泰君安证券研究 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 3 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信