电子元器件行业MR板块推荐系列十六：软硬协同升级，三项能力打造Vision pro核心壁垒

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2023.06.28 软硬协同升级，三项能力打造 Vision pro 核心壁垒 ——MR 板块推荐系列十六 王聪(分析师) 舒迪(分析师) 文紫妍(研究助理) 021-38676820 021-38676666 021-38038321 wangcong@gtjas.com shudi@gtjas.com wenziyan@gtjas.com 证书编号 S0880517010002 S0880521070002 S0880121070034 本报告导读： Vision Pro 具备三个核心能力：“真实的具现”、“全新的交互”、“可运算的现实”，可消除数字与现实的鸿沟，硬件、系统和生态打造核心壁垒，开启空间运算新时代。 摘要： [Table_Summary]  Vision Pro 在屏幕、光路、芯片等方面全新培养供应链，可实现“真实的具现”。使用 Micro OLED 屏幕，达到 2300 万像素和 13ms 延时，高清和低延时的屏幕画面是“真实感”的基础保障。使用三层曲面贴合 Pancake 光学镜头，最大程度消除成像畸变、色彩失真等问题。使用两颗处理芯片 M2+R1，M2 提供强大的算力支持，R1 保障实时图像显示与渲染的低延时，并且均为自研芯片，与系统的优化度高，后续迭代方向明确。Vision Pro 为达到“真实的具现”，在硬件供应链全新培养了供应链，硬件研发周期均超三年，打造硬件、系统和生态上的核心壁垒。  Vision Pro 放置十余颗摄像头传感器，眼睛、手势、声音开启“全新的交互”。Vision Pro 采用的传感器用以捕捉用户眼球、手势与语音信息，眼睛注视方向可取代鼠标的移动，手势的操作可取代鼠标的按键，语音可取代键盘的输入。Vision Pro 的交互方式无需手臂大范围移动，手臂可垂放至舒服的位置以手指的捏合动作为主，符合人类的基础使用习惯。Vision Pro 将开启三维视觉和空间交互的新方式，进一步消除现实与数字的鸿沟。  Vision Pro 融合数字与现实世界，与 AI 完美结合，实现“可运算的现实”。Vision Pro 对现实的运算体现在方方面面，包括沉浸度的调节、三维实体建模、3D 拍摄等。算力芯片是对现实进行运算的基础，AI 将无处不在，Vision Pro 对现实的运算由 M2 和 R1 两颗强大的芯片保障算力，开启了空间运算新时代。后续随着计算性能的进一步提升以及 AI 技术的发展，Vision Pro 对现实的运算将更加宏大与便捷，实现真正意义上的数字与现实的融合。持续推荐整机组装企业立讯精密，检测设备企业荣旗科技、博杰股份、华兴源创等，零组件各环节其他相关企业：高伟电子、长盈精密、德赛电池、鹏鼎控股、东山精密、清越科技、伟时电子、国光电器、水晶光电、三利谱、舜宇光学科技、兆威机电、和林微纳。相关受益标的：深科达、蓝思科技、博众精工、智立方、赛腾股份、亿道信息等。  风险提示。产品迭代不及预期；生态建设不及预期；公司研发进度 不及预期。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 消费电子 增持 [Table_DocReport] 相关报告 电子元器件《Vision Pro，开启空间运算新时代》 2023.06.20 电子元器件《MR，现实与数字的转换工具》 2023.06.04 电子元器件《解决痛点，MR二代价值量提升的方向》 2023.05.27 电子元器件《检测设备，MR品控保障的关键》 2023.05.21 电子元器件《AI 带来新一轮换机潮，苹果供应链深度受益》 2023.05.21 行业事件快评 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 电子元器件 行业事件快评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 5 表：本报告覆盖公司估值表（截至 2023 年 6 月 27 日） 公司名称 代码 收盘价（元/股） 盈利预测（EPS 元/股） PE（倍） 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 立讯精密 002475.SZ 31.46 1.63 2.06 19.30 15.27 增持 荣旗科技 301360.SZ 104.00 1.47 2.52 70.75 41.27 增持 博杰股份 002975.SZ 39.03 1.52 2.22 25.68 17.58 增持 华兴源创 688001.SH 31.90 0.89 1.24 35.84 25.73 增持 高伟电子 1415.HK 15.380 0.79 1.07 19.47 14.37 增持 长盈精密 300115.SZ 11.71 0.49 0.77 23.90 15.21 增持 德赛电池 000049.SZ 34.30 2.66 3.24 12.89 10.59 增持 鹏鼎控股 002938.SZ 23.73 2.45 2.64 9.69 8.99 增持 东山精密 002384.SZ 25.61 1.78 2.18 14.39 11.75 增持 清越科技 688496.SH 19.08 0.17 0.22 112.24 86.73 增持 伟时电子 605218.SH 14.81 0.72 0.90 20.57 16.46 增持 国光电器 002045.SZ 16.38 0.51 0.76 32.12 21.55 增持 水晶光电 002273.SZ 11.77 0.53 0.63 22.21 18.68 增持 三利谱 002876.SZ 30.55 1.45 2.72 21.07 11.23 增持 舜宇光学科技 2382.HK 78.200 2.92 3.34 26.78 23.41 增持 兆威机电 003021.SZ 80.55 1.27 1.82 63.43 44.26 增持 和林微纳 688661.SH 69.50 1.58 2.46 43.99 28.25 增持 数据来源：wind，国泰君安证券研究 24237 行业事件快评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 5 1. 软硬协同升级，三项核心能力打造 Vision pro核心壁垒 Vision Pro 在屏幕、光路、芯片等方面全新培养供应链，可实现“真实的具现”。使用 Micro OLED 屏幕，达到 2300 万像素和 13ms 延时，高清和低延时的屏幕画面是“真实感”的基础保障。使用三层曲面贴合Pancake 光学镜头，最大程度消除成像畸变、色彩失真等问题。使用两颗处理芯片 M2+R1，M2 提供强大的算力支持，R1 保障实时图像显示与渲染的低延时，并且均