北交所个股研究系列报告：工业软管及总成生产企业研究

1派特尔（836871.BJ）北交所个股研究系列报告：工业软管及总成生产企业研究公司基本情况1.1 主营业务1.2 产品介绍21.3 财务情况序号2020年2021年2022年客户金额占比客户金额占比客户金额占比1徐工集团 3,401.7824.05% 徐工集团 3,622.2121.01% 徐工集团4,605.5931.81% 2伊之密集团 1,263.708.93% 伊之密集团 1,596.659.26% 伊之密集团1,083.527.48% 3格力新材料 794.415.62% 格力新材料 1,026.395.95% 珠海格力新材料有限公司796.705.50% 4金华金顺 511.933.62% 金华金顺 853.714.95% 浙江普莱得电器股份有限公司521.953.61% 5长沙鑫通 358.692.54%普莱得 674.853.91% 郑州奥特科技有限公司435.263.01% 合计 6,330.5144.76% 合计 7,773.8145.08% 合计 7,443.0251.41% 31.1 主营业务派特尔主要从事工业软管及总成、改性工程塑料的研发、生产和销售珠海市派特尔科技股份有限公司成立于2008年，2016年在新三板挂牌，2022年在北交所上市。派特尔主要从事工业软管及总成、改性工程塑料的研发、生产和销售。主要产品包括工业软管及总成、改性工程塑料、配件等；其中，工业软管及总成具体包括树脂软管及总成、尼龙软管及总成、橡胶软管及总成、铁氟龙软管及总成等。公司采取直销的模式，以内销为主。公司客户一般为工程机械、汽车、五金机械、工业母机、家电、风电等行业客户，具体有徐工集团、伊之密、格力新材料、普莱得电器、奥特科技等。图表1：公司产品收入构成情况（%）图表2：公司产品毛利率情况（%）数据来源：招股书，东方财富，亿渡数据整理图表3：公司境内外销售情况（%）202020212022PA管及总成10.21 8.26 9.16 树脂管及总成41.92 43.96 40.12 铁氟龙管及总成1.91 2.10 2.81 橡胶管及总成19.88 21.30 21.21 配件15.69 15.07 19.15 改性工程塑料9.92 9.17 7.28 其他0.47 0.15 0.26 202020212022PA管及总成37.35 46.82 43.98 树脂管及总成50.84 46.74 41.19 铁氟龙管及总成25.89 25.32 22.02 橡胶管及总成17.89 19.04 10.39 配件22.23 17.31 13.99 改性工程塑料20.93 14.57 8.99 其他-1.51 30.20 16.54 202020212022内销98.26 97.52 97.85 外销1.74 2.48 2.15 图表4：公司前五大客户情况（万元）41.2 产品介绍资料来源：公司招股书公司主要产品包括树脂软管、尼龙软管、橡胶软管、铁氟龙软管、改性工程塑料、配件等图表5：公司的产品情况树脂软管及总成产品介绍产品名称树脂软管树脂软管总成材质/产品构成内层：尼龙等材料。加强层：纤维或钢丝。外层：聚氨酯等材料。树脂软管+接头产品性能承压能力高，脉冲性能满足，阻力小，韧性较好，弯曲半径小，耐磨，膨胀率低，耐老化，耐低温，耐油、脂，耐弱酸碱等化学品的腐蚀，耐制冷剂等用途领域广泛应用于工程机械、汽车、工业母机、五金机械等行业主要类别液压软管；喷涂管；测压管等尼龙软管及总成产品介绍产品名称尼龙软管尼龙软管总成材质/产品构成PA11、PA12、PA6尼龙软管+接头产品性能质量轻、韧性较好、摩擦系数低、耐磨、无毒、表面光滑，易弯曲、便于安装，耐油、脂、烃、酮等化学品，渗透率低，可绝缘、使用寿命较长，耐高低温、抗紫外线、抗臭氧等用途领域广泛用于工程机械、工业母机、汽车工业的润滑系统；汽车气动制动系统、燃油系统主要类别润滑软管、气动制动软管、发动机输油管、回油管、气动制动螺旋管等及总成橡胶软管及总成产品介绍产品名称橡胶软管橡胶软管总成材质/产品构成内层：合成橡胶。加强层：纤维线或钢丝。外层：合成橡胶。橡胶软管+接头产品性能耐油、耐高低温、耐高压；耐老化、耐候；管体柔软用途领域广泛用于输送石油基（如液压油、润滑油）及其他矿物油、压缩空气和水；用于各种动力机械及气动工具输送压缩空气、水、惰性气体等主要类别输油管、回水管、压缩空气胶管、高温蒸汽管、液压制动软管铁氟龙软管及总成产品介绍产品名称铁氟龙软管铁氟龙软管及总成材质/产品构成内层：聚四氟乙烯加强层：不锈钢钢丝铁氟龙软管+接头产品性能耐腐蚀、耐强酸强碱；耐臭氧；高绝缘性；耐高低温；自润滑性，摩擦系数低；表面不粘性；耐老化功能用途广泛用于输送高低温流体、化学物品，如食品加工、电子电器、机械制造、化工医药、石油、航空建筑、纺织、造纸和陶瓷等领域主要类别铁氟龙裸管；不锈钢丝编织铁氟龙软管改性工程塑料公司的改性工程塑料可分为以PA、PC、ABS、PBT、PET、PP等基料改性加工而成的产品，广泛应用于家用电器、电子电器、电功工具、节能灯具、汽车配件、办公设备、通讯器材、建筑材料等多种行业。配件公司配件主要包括软管接头、过渡接头、润滑接头、气制动接头、套筒等，配件从外部订购，主要用于与软管类产品进行加工组装制成软管总成系列产品。51.3 财务情况2022年，由于下游工程机械市场低迷，公司营业收入同比下降15.99%，净利润同比下降41.68%图表6：公司营业收入情况图表7：公司净利润情况图表8：公司毛利率及净利率情况图表9：公司期间费用率情况数据来源：东方财富choice，亿渡数据整理2018-2021年，公司营业收入、净利润持续增长，营业收入平均增长率为22.66%，净利润平均增长率为22.40%，成长性较好但规模较小。2022年，由于下游工程机械市场低迷，公司营业收入同比下降15.99%，净利润同比下降41.68%。盈利能力方面，近年来公司毛利率、净利率呈下降趋势，盈利能力变差。2022年，公司毛利率为26.77%，较2020年减少7.89个百分点；公司净利率为11.85%，较2020年减少6.97个百分点。整体上，公司期间费用率呈下降趋势，2022年公司期间费用率为12.98%，较2018年减少5.02个百分点。8,971.7813,004.0614,145.2217,237.5414,482.114,130.8115.06%44.94%8.78%21.86%-15.99%0.20%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.0016,000.0018,000.00201820192020202120222023Q1营业收入（万元）同比增长1,415.571,807.902,662.482,941.911,715.81518.494.12%27.72%47.27%10.50%-41.68%-11.36%-50.00%-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%1