汽车与零配件行业跟踪报告：5月重卡销量环比下滑幅度收窄，出口表现亮眼

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/汽车与零配件 证券研究报告 行业跟踪报告 2023 年 06 月 16 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -18.71%-12.94%-7.18%-1.41%4.36%10.12%2022/62022/92022/122023/3汽车与零配件海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《5 月汽车出口贡献显著，政策有望助力新能源汽车消费潜力释放》2023.06.12 《国常会重视，汽车智能化有望加速发展》2023.06.04 [Table_AuthorInfo] 分析师:刘一鸣 Tel:(021)23154145 Email:lym15114@haitong.com 证书:S0850522120003 分析师:张觉尹 Tel:(021)23185705 Email:zjy15229@haitong.com 证书:S0850523020001 分析师:王猛 Tel:(021)23185692 Email:wm10860@haitong.com 证书:S0850517090004 分析师:房乔华 Tel:(021)23185699 Email:fqh12888@haitong.com 证书:S0850522030001 5 月重卡销量环比下滑幅度收窄，出口表现亮眼 [Table_Summary] 投资要点：  中国汽车工业协会（中汽协）发布了 2023 年 5 月重卡及其中各细分车型销量。点评如下：  国产重卡：5 月国产重卡销量 7.7 万台，同比增长 57%，环比下滑 7%，较 4 月环比下滑幅度有所收窄。1-5 月国产重卡累计销量 40.2 万台，同比增长 24%。我们认为，5 月重卡同比增长主要因为 2022 年 5 月受疫情影响基数较低，环比下滑主要因为货运市场景气度和基建工程开工量均较低。  半挂牵引车：5 月销量为 4.2 万台，同比增长 82%，环比下滑 1%。1-5 月累计销量 20.8 万台，累计同比增长 45%。  重型载货车：5 月销量为 2.1 万台，同比增长 65%，环比下滑 13%。1-5 月累计销量 11.2 万台，累计同比增长 47%。  重型非完整车辆：5 月销量为 1.4 万台，同比增长 6%，环比下滑 13%。1-5 月累计销量 8.2 万台，累计同比下滑 22%。重型非完整车辆销量仍在低位，我们认为与国内工程开工量尚在低位有关。  出口：表现亮眼。5 月牵引车出口 1.2 万台，1-5 月累计出口 5.3 万台，累计同比大幅增长 98%。5 月重型非完整车辆出口 0.4 万台，1-5 月累计出口 2.5 万台，累计同比大幅增长 75%。我们认为出口销量高增的原因是：过去 2 年国内重卡出口销量大幅增长，海外国产车存量大幅提升，海外客户对国产车的认知逐渐积累。  从重卡销量结构上看，2023 年 1-5 月份半挂牵引车/载货车/非完整车辆销量占重卡整体的比例分别为 52%/28%/20%，此前 2022 年为 44%/25%/31%。我们认为 1-5 月重卡销量结构的特征是：偏工程的非完整车辆较弱，偏物流的牵引车较强。  我们预计 2023 年国产重卡销量 90 万台，同比增长 34%。考虑到经济增长带来的运力需求提升，我们认为重卡销量仍有一定的成长空间，静待国内需求修复。  投资建议：看好重卡产业链，推荐中国重汽、奥福环保、潍柴动力、中集车辆等标的。  风险提示：国内经济增速不及预期。 行业研究〃汽车与零配件行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 图1 国产重卡销量及同比增速 资料来源：中国汽车工业协会、WIND，海通证券研究所 图2 国产半挂牵引车销量及同比增速 资料来源：中国汽车工业协会、WIND，海通证券研究所 图3 国产重型载货车销量及同比增速 资料来源：中国汽车工业协会、WIND，海通证券研究所 图4 国产重型非完整车辆销量及同比增速 资料来源：中国汽车工业协会、WIND，海通证券研究所 图5 半挂牵引车出口销量及同比增速 资料来源：中国汽车工业协会、WIND，海通证券研究所 图6 重型非完整车辆出口销量及同比增速 资料来源：中国汽车工业协会、WIND，海通证券研究所 行业研究〃汽车与零配件行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图7 国产重卡销量结构 资料来源：中国汽车工业协会、WIND，海通证券研究所 行业研究〃汽车与零配件行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 4 信息披露 分析师声明 [Table_Analysts] 刘一鸣 汽车行业 张觉尹 汽车行业 王猛 汽车行业 房乔华 汽车行业 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 分析师负责的股票研究范围 [Table_Stocks] 重点研究上市公司： 中鼎股份,伯特利,长城汽车,中国重汽,欣锐科技,拓普集团,瑞鹄模具,华阳集团,阿尔特,华依科技,潍柴动力,保隆科技,理想汽车-W,科博达,中集车辆,奥福环保,吉利汽车,比亚迪,骆驼股份,敏实集团,文灿股份 投资评级说明 1. 投资评级的比较和评级标准： 以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后 6 个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期市场基准指数的涨跌幅； 2. 市场基准指数的比较标准： A 股市场以海通综指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500 或纳斯达克综合指数为基准。 类 别 评 级 说 明 股票投资评级 优于大市 预期个股相对基准指数涨幅在 10%以上； 中性 预期个股相对基准指数涨幅介于-10%与 10%之间； 弱于大市 预期个股相对基准指数涨幅低于-10%及以下； 无评级 对于个股未来 6 个月市场表现与基准指数相比无明确观点。 行业投资评级 优于大市 预期行业整体回报高于基准指数整体水平 10%以上； 中性 预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与 10%之间； 弱于大市 预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10%以下。 法律声明 本报告仅供海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所