工业硅月度报告：基本面偏弱，硅价延续弱势震荡

交易咨询资格号：证监许可[2012]112基本面偏弱，硅价延续弱势震荡2023年06月02日姓名：王竣冬从业资格号：F3024685投资咨询号：Z0013759联系电话：18366135881公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com工业硅月度报告请务必阅读正文之后的声明部分目录目录CONTENT01行情分析与判断02本月行情回顾03供需与需求分析04最新库存情况05进出口情况06行业与产业动态pOpMnNqMrRtNmNnRvNtNtM7NcM8OmOpPoMpMlOnNrPjMrRnQ7NrQmRwMnQpMwMnOmN请务必阅读正文之后的声明部分Part1行情分析与判断请务必阅读正文之后的声明部分主要观点基本面情况供给：5月份，西南地区主产地云南、四川开工率存在上涨预期。西南地区丰水期即将来临，电价将季节性下调导致成本重心下移，预计6月份当地硅厂复产意愿较强。需求：多晶硅方面，目前多晶硅库存处于高位，预计后期价格会继续回落。尽管价格未来预期回落，但目前多晶硅利润仍在高位，工厂生产积极性较高，对工业硅保持稳定需求。有机硅终端房地产行业表现低迷，有机硅库存高企，整体市场消极情绪为主导。部分厂商亏损严重，开工率降低，采购有机硅刚需为主。进入5月份以来，铝合金下游汽车与房地产行业需求并未改善，订单整体较为一般，同时铝合金使用工业硅用量比例较少。在需求端无显著改善情况下，预计铝合金对工业硅消费量变化不大，对工业硅采购以按需补库为主。库存：SMM统计，5月份金属硅港口库存15.0万吨，降低0.7万吨，其中黄埔港1.90万吨，天津港3.40万吨，昆明港9.70万吨。库存小幅降低，整体处于高位。逻辑与观点本月工业硅主力合约SI2308价格持续下跌，创下历史新低。5月4日主力合约收盘价15190元/吨， 5月31日主力合约收盘价12815元/吨，下跌15.64%。近期硅价持续下跌主要原因是基本面偏弱，西南地区丰水期来临，厂家复工意愿增强，导致市场情绪持续偏空。此外，工业硅的行业库存持续高位，给予硅价上涨压力。预计6月份硅价偏弱震荡，操作上观望为主，SI2308合约参考区间12000-13500元/吨。 展望后市，随着西南地区进入丰水期与下半年西北地区新增产能投放，未来工业硅总体供应量随之提升为大概率事件。房地产和汽车行业的消费恢复不及预期，导致工业硅下游有机硅、铝合金需求逐渐下滑。总体看来，工业硅未来或将呈现供强需弱格局，行情难言乐观。风险提示主产区电力供应；终端消费无明显改善；西南地区枯水期；新疆产业政策影响供应请务必阅读正文之后的声明部分Part2本月行情回顾请务必阅读正文之后的声明部分现货行情◆ 5月份，工业硅现货价格整体下跌。根据SMM统计，截止5月30日，华东现价方面，不通氧553#硅13300元/吨，通氧553#硅13550元/吨；421#硅15400元/吨。◆ 工业硅现货价格整体呈下跌趋势，主要是由于供强需弱，库存处于高位。随着丰水期的到来，电力成本将进一步降低，中短期内工业硅现货价格易跌难涨。数据来源：IFinD，中泰期货整理图表1：工业硅现货价格来源：IFIND，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分期货行情◆本月工业硅主力合约SI2308价格持续下跌，创下历史新低。5月4日主力合约收盘价15190元/吨， 5月31日主力合约收盘价12815元/吨，下跌15.64%。近期硅价持续下跌主要原因是基本面偏弱，西南地区丰水期来临，厂家复工意愿增强，导致市场情绪持续偏空。此外，工业硅的行业库存持续高位，给予硅价上涨压力。预计6月份硅价偏弱震荡概率较高，操作上观望为主，SI2308合约参考区间12000-13500元/吨。 ◆展望后市，随着西南地区进入丰水期与下半年西北地区新增产能投放，未来工业硅总体供应量随之提升为大概率事件。房地产和汽车行业的消费恢复不及预期，导致工业硅下游有机硅、铝合金需求逐渐下滑。总体看来，工业硅未来或将呈现供强需弱格局，行情难言乐观。本月工业硅主力合约期货行情数据来源：IFinD，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分Part3供应及需求分析请务必阅读正文之后的声明部分供给情况◆ 5月份，西南地区主产地云南、四川开工率存在上涨预期。西南地区丰水期即将来临，电价将季节性下调导致成本重心下移，6月份当地硅厂复产意愿较强。◆ 据百川盈孚统计，目前金属硅总炉数718台，本周金属硅开炉数量与上周相比减少5台，截至5月18日，中国金属硅开工炉数278台，整体开炉率38.72%。数据来源：IFinD，中泰期货整理图表3：工业硅月度产量来源：IFIND，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分下游需求-多晶硅：◆ 多晶硅方面，目前多晶硅库存处于高位，预计后期价格会继续回落。尽管价格未来预期回落，但目前多晶硅利润仍在高位，工厂生产积极性较高，对工业硅保持稳定需求。据SMM数据，截至5月31日，多晶硅复投料均价122500元/吨，多晶硅致密料均价119000元/吨，多晶硅菜花料均价115500元/吨。◆ 5月份之后，随着东方希望、协鑫科技等企业新增产能投产爬坡，多晶硅产量会继续增加，对工业硅得需求量稳步提升。数据来源：IFinD，中泰期货整理图表4：光伏行业指数来源：IFIND，中泰期货整理图表5：多晶硅现价来源：IFIND，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分下游-有机硅：◆ “金三银四”已过，有机硅面临强预期、弱现实的窘境，整体对工业硅需求减少。据SMM，截至5月31日,DMC参考价14320元/吨。◆ 有机硅终端房地产行业表现低迷，有机硅库存高企，整体市场消极情绪为主导。部分厂商亏损严重，开工率降低，采购有机硅刚需为主。中长期预计有机硅行情维持弱稳运行，房地产是有机硅最大的消费端，后续需持续关注房地产市场回暖情况。数据来源：IFinD，中泰期货整理图表6：有机硅行业指数来源：IFIND，中泰期货整理图表7：有机硅现价来源：IFIND，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分下游需求-铝合金：图表8：铝合金产量来源：IFIND，中泰期货整理图表9：铝合金现货价格来源：IFIND，中泰期货整理数据来源：IFinD，中泰期货整理◆ 进入5月份以来，铝合金下游汽车与房地产行业需求并未改善，订单整体较为一般，同时铝合金使用工业硅用量比例较少。在需求端无显著改善情况下，预计铝合金对工业硅消费量变化不大，对工业硅采购以按需补库为主。◆ 据中汽协数据，1-3月份国内汽车累计产量621万辆，同比下降4.1%。2023年1-2月汽车产销分别完成362.6万辆和362.5万辆同比分别下降14.6%和15.2%。请务必阅读正文之后的声明部分Part4库存情况请务必阅读正文之后的声明部分库存：•据百川盈孚统计，截止5月26日，中国金属硅行业库存合计23.83万吨，增加0.06万吨；其中百川统计厂库11.33万吨，增加0.06万吨；港口库存12.50吨据•SMM统计，金属硅港口库存15.0万吨，降低0.7万吨，其中黄埔港1.90万吨，天津港3.40万吨，降低0.1万吨，昆明港9.70万吨，降低0.6万吨。数据来源：IFi