国君配置QIA-Timing策略月报：关注消费、新能源、非银等板块的配置机会

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2023.06.05 关注消费、新能源、非银等板块的配置机会 ——国君配置 QIA-Timing 策略月报（202306） 本报告导读： 2022 年以来 QIA-Timing 模拟策略累计收益-14.34%，超额收益为 3.13%，超额最大回撤-12.85%，其中 2023 年 5 月收益-3.26%，相对基准超额收益为 0.05%。展望 2023年 6 月，行业配置上，QIA-Timing 模拟策略最新持仓为：食品饮料、电力设备及新能源、交通运输、电力及公用事业、非银行金融；择时操作上，模型继续维持 95%仓位运行。 摘要： [Table_Summary]  QIA-Timing 策略简介：QIA-Timing 模拟策略（Quantitative Industry Allocation-Timing），是国君量化配置团队通过借鉴股票多因子研究方法，结合行业景气度、分析师预期、机构资金、市场微观结构等多个维度构建行业配置模型（QIA 模型），并在行业配置模型基础上根据团队“技量为核，逻辑修边”的择时体系叠加了择时操作，生成的模拟策略组合。我们将模拟策略权益仓位分为短线仓位（10%）、机动仓位（20%）和中线配置仓位（70%），以中信一级行业指数为配置标的，定期向市场输出我们的行业配置和择时观点。  QIA-Timing 模拟策略收益回顾：2022 年至今 QIA-Timing 模拟策略共进行择时操作 6 次，行业配置操作 17 次，累计收益为-14.34%，相较于基准（万得全 A）的超额收益率为 3.13%，超额收益最大回撤为-12.85%；与没有添加择时 QIA 模型（-17.74%）相比，累计收益提高了 3.4%，取得了一定择时收益。5 月累计收益为-3.26%，相对基准超额收益为 0.05%，与没有添加的 QIA 模型相比，获得了 0.15%的择时收益。  6 月行业配置观点：根据国君行业配置 QIA 模型，2023 年 6 月最新持仓为：食品饮料、电力设备及新能源、交通运输、电力及公用事业、非银行金融。  6 月择时观点：市场已经逐步扭转前期颓势，开始在不同板块、行业发动“防守反击”。以走势最标准的上证 50、沪深 300 等权重指数来看，无论从短、中期来看调整都已经非常充分。预计整个调整将在月初完成，期间若有回踩则将是反弹正式开启之前的较好介入机会。因此，策略维持 95%的仓位运行。  风险提示：量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。 [Table_Author] 报告作者 廖静池(分析师) 0755-23976176 liaojingchi024655@gtjas.com 证书编号 S0880522090003 余齐文(分析师) 0755-23976212 yuqiwen@gtjas.com 证书编号 S0880522010001 张雪杰(分析师) 0755-23976751 zhangxuejie025900@gtjas.com 证书编号 S0880522040001 刘凯至(分析师) 0755-23976911 liukaizhi025861@gtjas.com 证书编号 S0880522110002 [Table_DocReport] 相关报告 5 月行业轮动复合模型超额 0.95%，传媒与公用板块触发交易拥挤信号 2023.06.02 关注汽车、非银金融等板块的配置机会 2023.05.08 4 月上证指数相对较强，关注商品反弹机会 2023.05.07 4 月行业轮动拥挤度模型表现较好，成功规避消费者服务板块 7.13%下跌幅度 2023.05.03 3 月黄金相对强弱极强，关注商品反弹机会 2023.04.05 大类资产配置月报 大类资产配置研究 大类资产配置证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 13 [Table_Page] 大类资产配置月报 目 录 1. QIA-Timing 策略简介 ................................................................... 3 1.1. QIA 策略简介 ........................................................................ 3 1.2. QIA-Timing 策略简介 ............................................................. 3 2. QIA-Timing 模拟策略收益回顾 ..................................................... 3 3. 6 月行业配置观点 ........................................................................ 4 4. 6 月择时观点 ............................................................................... 5 5. 附录 1：6 月 ETF 映射表.............................................................. 6 6. 附录 2：QIA 模型因子定义及构建方法......................................... 9 6.1. 行业景气度模型 ..................................................................... 9 6.2. 业绩超预期模型 ................................................................... 10 6.3. 北向资金流模型 ....................................................................11 7. 风险提示 ................................................................................... 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 13 [Table_Page] 大类资产配置月报 1. QIA-Timing 策略简介 1.1. QIA 策略简介 国君量化配置团队尝试借鉴股票多因子研究方法，通过定量分析多维度建模，研究各行业板块的景气度、资金