医药生物：关注与慢病管理需求相关的POCT行业

1 证 券 研 究 报 告 Ta行业研究 行业定期研究 Tabl e_First|Tabl e_Summary 关注与慢病管理需求相关的 POCT 行业 投资要点： ➢ 慢病管理需求随着老龄化加剧日益凸显。POCT产品契合基层需求，市场规模有望随着诊疗需求释放而持续快速提升。据中疾控慢病中心数据，2019年我国60/65岁以上人口比例为18.1%/12.6%，对比2011年的13.7%/9.1%和2015年的16.1%/10.5%，比例快速增长且呈现加速趋势。慢病管理需求凸显，诊疗支出快速攀升。四大慢病：心脑血管疾病、癌症、慢性呼吸系统疾病、糖尿病常见于老年人。随着国内老龄化程度加剧，慢性病医疗费用的负担持续加重，慢性病的检查和诊断的医疗支出快速攀升。以诊代疗提升患者健康水平同时减轻医疗负担。以结直肠癌为例，癌前病变患者的总诊疗费用2.4万元远低于癌症患者的17.3万元，且生存期将会极大改善。对于其他慢性病的诊疗这一逻辑同样成立。 ➢ 本周行情:本周（5月22日-5月26日）医药板块震荡上升，在中信一级行业中排名上游。医药生物板块上涨0.01%，跑赢沪深300指数2.38 pct，跑赢创业板指数2.17pct，在30个中信一级行业中排名上游。本周中信医药生物子板块中除医疗服务和医药流通外均上涨，其中涨幅较大的为中成药和中药饮片板块，分别上涨1.70%和1.35%，医疗服务跌幅较大，为-3.12% ➢ 投资策略：1、我们维持看好今年消费医疗复苏机会，仍然可以从边际变化角度去把握行情机会，疫后复苏和医药政策环境缓和，带来的经营层面的实际改善。关注医疗服务终端需求，我们认为随着全国种植牙调价完成，整体种植量有望迎来快速爆发。眼科需求较为刚性，全年有望维持较高的景气度。建议关注眼科医疗服务相关标的爱尔眼科、华厦眼科，普瑞眼科、朝聚眼科；口腔医疗服务相关标的通策医疗、瑞尔集团。2、医疗设备受益于贴息贷款、国产替代，重点关注内窥镜，澳华内镜、开立医疗和海泰新光。3、推荐血制品板块：院内需求恢复叠加二阳催化静丙需求，采浆逐步恢复，板块估值处于历史中枢偏下。优先关注有供给量的公司，新设采浆站进入到采浆周期的天坛生物和华兰生物，采浆增速较快的博雅生物和派林生物。其他重点关注板块：（1）类消费品：关注我武生物（脱敏治疗渗透率低，市场容量大）、长春高新（新患数据有望快速提升，估值低）和片仔癀；（2）生命科学上游：关注东富龙；（3）IVD：诊疗恢复良好，有望重回快速增长通道，关注性价比较高，Q2增速提升催化回到合理估值的标的，关注新产业、亚辉龙和万孚生物；（4）其他：关注东诚药业（核医学稀缺标的），山东药玻（药用玻璃龙头）、正海生物（口腔耗材）。 ➢ 风险提示：研发不及预期风险、技术颠覆风险、政策风险、医疗事故风险。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 医药生物 2023 年 5 月 28 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师： 盛丽华 执业证书编号：S0210523020001 Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《医药生物行业周报（04.17-04.21）：关注内窥镜细分领域投资机会》——2023.04.23 2、《医药生物行业周报（04.10-04.14）：种植牙调价持续落地，建议关注种植牙产业链相关投资机会》——2023.04.16 3、《医药生物行业周报（04.03-04.07）：继续关注血制品和医疗服务机会》——2023.04.09 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 -30.0-20.0-10.00.010.02022/3/132022/4/132022/5/132022/6/132022/7/132022/8/132022/9/132022/10/132022/11/132022/12/132023/1/132023/2/13%医药生物沪深300 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究丨医药生物 正文目录 1 周专题：老龄化加剧、慢病管理需求凸显，“以诊代疗”减轻整体医疗负担 ....... 3 2 本周医药行情回顾 ...................................................... 4 2.1 行情回顾：本周医药板块震荡上升，所有板块中排名上游 ................. 4 2.2 医药板块整体估值持平，溢价率提升 .................................. 5 2.3 陆港通资金持仓变化：医药北向资金有所回落 .......................... 6 3 行业重点事件 .......................................................... 8 4 重点公司动态更新 ...................................................... 8 4.1 本周重要公司公告 .................................................. 8 4.2 拟上市公司动态 ................................................... 11 5 行业观点和投资建议 ................................................... 13 6 风险提示 ............................................................ 13 图表目录 图表 1：2011-2019 年我国老年人口比例变化 ................................................................. 3 图表 2：慢性病医疗费用占 GDP 比重（含预测） ........................................................... 3 图表 3：四大慢病是“健康中国”的重要指标 .................................................................... 3 图表